Energía. La indecisión es palpable en los mercados petroleros. Para comprobarlo, basta con abrir un gráfico de cotización del Brent o del WTI y configurarlo en datos semanales. Se verán entonces largas mechas en las últimas velas, señal de que no hay una dirección clara. En concreto, el Brent volvió a situarse por encima del umbral de 70 USD por barril, pero desde entonces ha retrocedido y se negocia en torno a 68 USD. Ocurre lo mismo con el WTI, que está cerca de su mínimo semanal, en 62,90 USD, tras haber alcanzado un máximo de 65,80 USD. Este retroceso se explica por la combinación de unas previsiones de demanda apagadas y una disminución de las tensiones entre Estados Unidos e Irán. El último informe de la Agencia Internacional de la Energía ha enfriado efectivamente el mercado. La agencia subraya un desequilibrio creciente, con exceso de oferta, mientras que, según sus previsiones, el crecimiento de la demanda mundial debería desacelerarse este año. Como telón de fondo, se han atenuado los temores a una escalada inmediata en Oriente Medio. El presidente de Estados Unidos, Donald Trump, confirmó su voluntad de proseguir las negociaciones nucleares con Irán, rechazando por ahora ampliar las conversaciones al programa balístico, como pedía Israel. Esta postura aleja a corto plazo el espectro de un conflicto directo o de un bloqueo del estrecho de Ormuz. No obstante, las tensiones siguen presentes. Prueba de ello es que Estados Unidos desplegará un segundo portaaviones en Oriente Próximo. Más recientemente, Irán anunció el cierre parcial del estrecho de Ormuz debido a unas maniobras militares, una forma de influir en las negociaciones en curso en Ginebra.

Metales. La volatilidad sigue siendo importante en el segmento de los metales preciosos. La plata cedió alrededor del 3% la semana pasada, mientras que la onza de oro salió mejor parada, con un rendimiento semanal prácticamente nulo. El metal amarillo se está beneficiando de los últimos datos de inflación, que resultaron más bajos de lo esperado, para estabilizarse en torno a 5.000 USD. En cuanto a los metales industriales, la tonelada de cobre retrocedió en Londres a alrededor de 12.850 USD (precio al contado).

Productos agrícolas. Tras el café, el desplome de los precios ha llegado al cacao. La demanda apática de la semilla engorda los inventarios y presiona los precios, que retrocedieron alrededor de un 10% la semana pasada. En Chicago, el Departamento de Agricultura de Estados Unidos revisó a la baja su estimación de existencias mundiales de maíz y trigo. Los precios han variado poco respecto a la semana pasada. El bushel de trigo se negocia en torno a 550 centavos y el de maíz en torno a 431 centavos (contrato de marzo de 2026).