La Bolsa de París inicia la sesión cerca del equilibrio a dos días de las decisiones de política monetaria de la Reserva Federal estadounidense, consideradas como el último paso antes de cerrar el año con buen pie y empezar a proyectarse hacia un 2026 que se anuncia lleno de nuevos desafíos. El índice CAC40 se mantiene próximo a los 8.105 puntos, prolongando la falta de iniciativa que ha caracterizado las últimas sesiones.
Como señal de la mayor cautela de los inversores tras un año bursátil 2025 hasta ahora exitoso, el mercado parisino evolucionó la semana pasada dentro de un "trading range" especialmente reducido, entre 8.040 y 8.160 puntos, con variaciones limitadas que oscilaron entre -0,1% y +0,4%.
En el conjunto de la semana pasada, el CAC registra un retroceso de alrededor del 0,1%, pero los analistas más optimistas destacan que el índice principal se encuentra apenas a un 2,5% de su récord histórico, alcanzado el pasado 13 de noviembre por encima de los 8.314,2 puntos.
La dinámica es relativamente similar en Wall Street, donde los principales índices registraron ganancias marginales la semana pasada, lo que les permitió acercarse de nuevo a sus máximos absolutos, con un Nasdaq a menos del 2% de sus picos históricos.
En este contexto de espera, es probable que los inversores mantengan una actividad limitada hasta conocer las conclusiones, el miércoles por la noche, de la última reunión del año de la Fed, que debería saldarse con una tercera bajada de tipos este año.
Salvo una sorpresa mayúscula, nada parece indicar que se modificarán las expectativas de una nueva reducción de 25 puntos básicos en el coste del crédito en Estados Unidos, a la luz de las recientes señales de desaceleración en el empleo y del mejor control de la evolución de la inflación.
Esto llevaría a un total de 1,75 puntos básicos el relajamiento monetario efectuado por el banco central estadounidense desde septiembre de 2024, algo inédito en Estados Unidos fuera de periodos de recesión.
Aunque parece ampliamente descontada por los mercados, una bajada de tipos acompañada de un mensaje acomodaticio podría estimular el interés por los activos de riesgo en este final de año, un periodo tradicionalmente favorable para los mercados bursátiles, lo que podría allanar el camino para el famoso "rally de Santa Claus".
Para algunos analistas, no parece del todo imposible que el S&P 500 alcance la barrera simbólica de los 7.000 puntos antes del 31 de diciembre, y que a comienzos de 2026 se encamine hacia los 7.500 puntos, un objetivo psicológico importante citado por numerosos estrategas.
Una vez concluida la reunión de la Fed, la atención se dirigirá inevitablemente hacia 2026, un año marcado por la llegada de un nuevo presidente al frente de la Fed, que debería ser Kevin Hassett, fiel asesor económico de Donald Trump, aunque aún no ha sido nombrado oficialmente.
Al mercado de acciones suelen gustarle las bajadas de tipos, pero la perspectiva de una política aún más benevolente por parte de la institución financiera, con la llegada de un dirigente conocido por su enfoque acomodaticio, podría comenzar a inquietar a los participantes.
La reciente multiplicación de las bajadas de tipos corre el riesgo de situar a la economía estadounidense, que sigue mostrando una buena resistencia, en una situación de sobrecalentamiento que podría llevar a la institución con sede en Washington a frenar, o incluso a volver a subir los tipos y, potencialmente, provocar una recaída en la recesión, advierten algunos especialistas.
"Vemos buenas razones para que la Fed empiece a mostrarse más prudente y a ralentizar sus bajadas de tipos", pronosticó la semana pasada Henry Alle, analista de mercados de Deutsche Bank.
La actualidad se presenta, en cambio, mucho más tranquila en cuanto a indicadores económicos y resultados empresariales, aunque la presentación de las cuentas trimestrales de Oracle, prevista para el miércoles por la noche, será especialmente seguida.
La acción del diseñador de software se disparó cerca de un 40% tras su anterior publicación, después de revelar una gigantesca cartera de pedidos en la "nube" gracias al vigor de las inversiones en IA, pero el título ha perdido todas esas ganancias desde entonces, en un contexto de dudas sobre la sostenibilidad del ciclo excepcional que impulsa a la "tech" estadounidense desde hace ya tres años.
Las perspectivas que comunique en esta ocasión el grupo californiano serán, por tanto, objeto de especial atención.
