El socio de Kering en Valentino se apresuró el viernes a desmentir un informe periodístico que aseguraba que ambas partes estaban considerando la venta de la casa de moda italiana.

Sin embargo, esa podría ser precisamente la jugada que el nuevo CEO de Kering, Luca de Meo, necesita para reiniciar la empresa dueña de Gucci, lastrada por la deuda, aunque implique asumir un coste.

Bajo la dirección del actual presidente y CEO, François-Henri Pinault, Kering adquirió en 2023 una participación del 30% en Valentino por 1.700 millones de euros al fondo catarí Mayhoola, con el objetivo de diversificarse ante la desaceleración de su marca estrella, Gucci, y con el compromiso de comprar el resto antes de 2028.

No obstante, el acuerdo incluye opciones que podrían obligar a Kering a adquirir el 70% restante tan pronto como en mayo de 2026, según documentos de la empresa, lo que podría incrementar la deuda de Kering, que ya supera los 10.000 millones de euros.

En una nota dirigida a clientes este mes, el analista de Bank of America, Mark Xu, estimó la posible obligación en 4.000-6.000 millones de euros (4.700-7.000 millones de dólares), dependiendo del desempeño de Valentino.

Revisar el acuerdo de Valentino, lo que implicaría volver a sentar a Mayhoola en la mesa de negociación, será uno de los primeros y mayores retos para De Meo, según expertos del sector y banqueros. El antiguo jefe de Renault fue seleccionado en junio para dar un giro al conglomerado francés del lujo, valorado en 24.000 millones de euros.

"Con la llegada del nuevo CEO Luca de Meo en septiembre de 2025, no tener que lidiar con la integración de Valentino podría ser una preocupación menos en su ya larga lista de tareas pendientes", señalaron el viernes los analistas de RBC.

Consultado por Reuters sobre el informe del diario italiano Corriere della Sera, que sugería que Valentino podría ponerse a la venta, el CEO de Mayhoola, Rachid Mohamed Rachid, afirmó que era "falso".

Kering declinó hacer comentarios.

Las acciones de Kering subieron un 3,5% tras el informe, superando al Índice STOXX Europe 600, lo que sugiere que los inversores verían con buenos ojos una venta.

POSIBLE DEPRECIACIÓN

Banqueros de inversión dijeron a Reuters que esperan que De Meo revise toda la cartera de Kering. Además de Gucci, el grupo es propietario de marcas como Bottega Veneta, Yves Saint Laurent y la firma de perfumes de alta gama Creed, que Pinault compró en 2023 por 3.500 millones de euros en medio de una ola de adquisiciones.

La adquisición de Valentino por parte de Pinault pretendía crear una segunda marca insignia anclada en la alta costura. Sin embargo, poco después, el sector del lujo entró en una prolongada recesión y la firma italiana nombró al exdiseñador de Gucci, Alessandro Michele, para reemplazar a Pierpaolo Piccioli, quien llevaba mucho tiempo en el cargo.

El año pasado, los ingresos de Valentino cayeron un 2% a tipos de cambio constantes, hasta 1.300 millones de euros, mientras que su beneficio operativo (EBITDA), la variable clave para cualquier comprador potencial, descendió un 22% hasta 246 millones de euros, según los registros.

La ralentización de la demanda de los diseños de Valentino pone a Kering en riesgo de tener que pagar un precio excesivo por la firma italiana en un momento en que el conglomerado ya enfrenta un aumento de la deuda y menores ventas, según tres fuentes del sector.

La situación de Valentino no mejoró mucho en los primeros meses de 2025, según una fuente cercana a la marca y una fuente bancaria.

El mes pasado, Valentino anunció que su CEO, Jacopo Venturini, se encontraba de baja médica. A sus problemas se suma que una de las unidades de la marca ha sido puesta bajo administración judicial en Italia tras una investigación que reveló explotación laboral en su cadena de suministro.

Cualquier venta a corto plazo tendría que realizarse, por tanto, con un importante descuento.

"Desprenderse del activo tendría sentido para De Meo, pero tendría que aceptar una depreciación", dijo una de las fuentes del sector.

Los inversores de Kering podrían aceptar el golpe si consideran que permitiría a De Meo centrarse en su mayor desafío: revitalizar Gucci, que sigue representando casi dos tercios del beneficio operativo del grupo.

Para Mayhoola, sin embargo, conformarse con mucho menos que el precio estelar alcanzado en 2023 podría resultar doloroso.

"El acuerdo de Valentino es el mejor que Rachid ha hecho jamás", dijo a Reuters una fuente cercana a Mayhoola tras el nombramiento de De Meo en junio.

(1 dólar = 0,8588 euros)