Los resultados son, por lo demás, en gran medida ilegibles, tanto por el efecto del cambio de perímetro como porque el período fiscal solo abarca ocho semanas. Lo que sí se sabe, como ha repetido su director general, David Ellison, es que el nuevo grupo tiene la intención de apostar fuerte por la producción de nuevos contenidos y, por supuesto, impulsar aún más su servicio de vídeo con la esperanza de hacer frente a Netflix y Disney.

Sin embargo, le queda mucho que hacer, pues el número de suscriptores de Paramount+ lleva doce meses estancado, mientras que el declive de la actividad de las cadenas de televisión —que sigue representando el 57% de la facturación consolidada— se está acelerando y, como consecuencia, los ingresos han caído unos 502 millones USD en los últimos tres meses.

Para 2026, Paramount Skydance prevé una facturación de 30.000 millones USD y un beneficio operativo ajustado de 3.500 millones. Esto significa que, a pesar de que los suscriptores de streaming han absorbido bien las subidas de precios, estas apenas bastarán para compensar el descenso de la actividad de las cadenas de televisión; las ganancias obtenidas por un lado se ven inmediatamente contrarrestadas por las pérdidas del otro.

Por lo tanto, los avances en los márgenes deberán buscarse en los costes de explotación. Sin embargo, tal esfuerzo parece difícilmente compatible con la necesidad de invertir aún más en tecnología, otra prioridad considerada urgente y estratégica por David Ellison.

Paramount Skydance estaría preparando además la compra de Warner Bros Discovery. Dada su precaria situación financiera —la deuda neta representa aproximadamente cuatro veces el beneficio de explotación ajustado—, no se entiende cómo el grupo podría financiar una operación de este tipo, salvo que recurra a los profundos bolsillos de Larry Ellison u otro caballero blanco.

Tal escenario desbarataría los planes de David Zaslav, director general de Warner Bros Discovery, quien había previsto dividir su grupo en dos el próximo año para deshacerse de la actividad de las cadenas de televisión y centrarse en el streaming y en la joya de la corona, HBO.

El sector de los medios de comunicación es conocido por las megafusiones fallidas. Si bien la estrategia de Warner Bros de reposicionarse como un actor puro del streaming tiene sentido, la de Paramount Skydance de redoblar la apuesta por la actividad televisiva, en rápido y estructural declive, plantea inevitablemente interrogantes, a pesar de todas las «sinergias» prometidas.

Apple y Netflix, que en su momento se barajaron como posibles compradores, han desmentido la posibilidad de adquirir Warner Bros Discovery.