En junio de 2025 señalamos que la valoración de la petrolera brasileña -y el buque insignia de la economía nacional- resultaba extraordinariamente atractiva
En efecto, Petrobras se había comprometido a distribuir entre 45.000 y 55.000 millones USD en dividendos durante los cinco próximos años, con margen además para distribuciones extraordinarias de 10.000 millones USD si las circunstancias lo permitían.
La combinación de esa noticia con una capitalización bursátil de 72.000 millones USD y un valor de empresa de 129.000 millones USD en aquel momento resultaba convincente. Más aun cuando la promesa parecía ampliamente sostenible, ya que durante el ciclo anterior, en el que una Petrobras todavía convaleciente se rehízo del mayor escándalo de corrupción de la historia, la empresa logró generar más de 20.000 millones USD de flujo de efectivo libre al año de media.
A este respecto, Petrobras alcanza ahora una capitalización bursátil de 113.000 millones USD y un valor de empresa de 178.000 millones USD. En relación con sus promesas de retribución, su valoración ha vuelto así al terreno de lo razonable.
La petrolera acaba de publicar sus resultados anuales. Sin sorpresas, el beneficio neto ha disminuido —la actualidad nos hace olvidar que el precio del barril se mantuvo bajo durante todo 2025—, pero por lo demás las noticias son muy buenas.
Así lo demuestra el coste medio de extracción en sus yacimientos en alta mar, que sigue siendo extremadamente bajo, así como el importante crecimiento de los volúmenes de producción, que pasan de 2,7 a 3 millones de barriles equivalentes al día.
En cuanto a los flujos de efectivo, tampoco hay sorpresas: asistimos a un pico de las inversiones, con 19.000 millones USD comprometidos en inmovilizado, frente a 12.000 millones USD en 2024 y 8.000 millones USD en 2022.
Conviene vigilarlo, pero este aumento no impide que la empresa genere un flujo de caja libre de 18.000 millones USD, que cubre con holgura su dividendo; conviene recordarlo al término de un año en el que el precio del crudo se mantuvo, en líneas generales, bajo.
Petroleo Brasileiro S.A.-Petrobras se especializa en la industria del petróleo, el gas natural y la energía. La Compañía se dedica a la prospección, perforación, refinado, procesamiento, comercio y transporte de petróleo crudo de los campos petroleros en tierra y en el mar, así como de esquisto u otras rocas. Sus segmentos incluyen la Exploración y Producción, que abarca las actividades de exploración, desarrollo y producción de petróleo crudo, gas natural líquido y gas natural; Refinación, Transporte y Comercialización, que abarca las actividades de refinación, logística, transporte y comercialización de petróleo crudo y productos derivados, la exportación de etanol y la extracción y procesamiento de esquisto bituminoso; Gas y Energía, que se ocupa del transporte y la comercialización del gas natural producido en el Brasil y del gas natural importado; Biocombustibles, que abarca las actividades de producción de biodiésel y sus coproductos, y las actividades relacionadas con el etanol; Distribución, que incluye las actividades de su filial Petrobras Distribuidora S.A., y Corporativa.
Este superating es el resultado de una media ponderada de las clasificaciones según los ratings de Valoración (compuesto), Revisiones BNA 4 meses y Visibilidad (compuesto). Te recomendamos que leas atentamente las descripciones asociadas.
Inversor
Inversor
Este rating compuesto es el resultado de una media ponderada de las clasificaciones según los ratings de Fundamentos (compuesto), Valoración (compuesto), Revisiones de BNA a un año y Visibilidad (compuesto). Te recomendamos que leas atentamente las descripciones correspondientes.
Global
Global
Este rating compuesto es el resultado de la media de las clasificaciones según los ratings de Fundamentos (compuesto), Valoración (compuesto), Revisiones de Fundamentos (compuesto), Consenso (compuesto) y Visibilidad (compuesto). Para que se realice el cálculo, la empresa debe contar con al menos 4 de estas 5 calificaciones. Te recomendamos que leas atentamente las descripciones correspondientes.
Calidad de las publicaciones
Calidad de las publicaciones
Este rating compuesto es el resultado de la media de las clasificaciones según los ratings de eficacia de capital (compuesto), calidad de la información financiera (compuesto) y solidez financiera (compuesto). Para que se realice el cálculo, la empresa debe estar incluida en al menos dos de estos tres ratings. Te recomendamos que leas atentamente las descripciones correspondientes.
ESG MSCI
ESG MSCI
La calificación ESG MSCI evalúa la rentabilidad medioambiental, social y de gobernanza de una empresa según la metodología de MSCI. Posiciona a la empresa en relación con sus homólogas del sector en una escala que va de CCC (muy baja) a AAA (excelente). Los inversores utilizan esta calificación para integrar criterios extrafinancieros en sus decisiones.
