Tras una reciente racha alcista, los futuros de las acciones estadounidenses cayeron esta mañana. Los futuros del Dow bajaban aproximadamente entre un 0,6% y un 0,7% antes de la apertura, y los del S&P 500 y el Nasdaq también retrocedían. Este cambio de tendencia refleja la renovada tensión en torno al conflicto entre Estados Unidos e Irán: la incautación de buques por parte de Irán en el estrecho de Ormuz, su exigencia de que Estados Unidos levante el bloqueo naval a los puertos iraníes y los esfuerzos de la Casa Blanca por preservar el alto el fuego sin un acuerdo real a la vista han pasado factura a los inversores.

Esto ayuda a explicar por qué el barril de Brent ha vuelto a situarse por encima de los 100 dólares, mientras que el WTI también sube. Los inversores reaccionan ante la creciente posibilidad de que, aunque cesen los disparos, las secuelas económicas persistan.

Aun así, para poner las cosas en perspectiva, Wall Street cerró ayer con fuertes subidas: el S&P 500 avanzó un 0,9% y el Nasdaq un 1,5%, marcando ambos nuevos récords. El índice general estadounidense acumula un alza del 4,3% en 2026, mientras que su homólogo europeo ha ganado un 3,7%.

Esa resiliencia hace que el trasfondo de los resultados empresariales sea aún más llamativo. Sobre el papel, esta ha sido una temporada sólida. Cerca del 85% de las empresas del S&P 500 que han presentado resultados hasta ahora han superado las expectativas. Normalmente, esto sería suficiente para mantener el optimismo en el mercado. Pero los inversores se plantean, con razón, una pregunta fundamental: ¿Qué utilidad tienen unos beneficios que solo reflejan el primer mes de una perturbación mucho mayor? Si los efectos económicos reales de la guerra aún se están transmitiendo a las cadenas de suministro, los mercados de combustibles, los pedidos industriales, las programaciones de las aerolíneas y los presupuestos de los consumidores, entonces los resultados retrospectivos pueden ser menos tranquilizadores de lo que parecen.

Esa tensión también se manifiesta en las noticias corporativas. Tesla superó las previsiones, pero la acción cayó debido a que los inversores se centraron en sus crecientes planes de gasto. Elon Musk está apostando con más fuerza por la inteligencia artificial, la robótica y los chips, y la factura es ahora enorme. A principios de año, al mercado le preocupaba que las empresas estadounidenses pudieran estar gastando demasiado en IA con poca claridad sobre el retorno final. Esa inquietud nunca desapareció del todo, pero ahora parece volver al primer plano. IBM cayó tras un crecimiento de ingresos más lento, especialmente en software. Microsoft y Adobe también retrocedieron. ServiceNow se desplomó tras advertir que una adquisición presionaría los márgenes.

En otros sectores, el panorama fue igualmente mixto. Lockheed Martin bajó, y Honeywell también cedió tras sus resultados. Southwest advirtió que el aumento de los costes del combustible para aviones está presionando sus previsiones de beneficios.

También hubo ganadores, lo que sugiere que los inversores se están volviendo más selectivos en lugar de simplemente más pesimistas. Texas Instruments repuntó tras publicar unas perspectivas mejores de lo esperado. Dow subió tras registrar una pérdida menor de la temida. American Express presentó mayores beneficios e ingresos.

En este contexto, las solicitudes semanales de subsidio por desempleo y las nuevas cifras del sector manufacturero estuvieron en el foco, ya que los inversores intentan medir cuánto daño podrían estar causando ya los elevados precios de la energía.