Los mercados asiáticos extendieron la liquidación masiva de la semana pasada, con los valores de semiconductores de alto vuelo sufriendo el mayor castigo y el KOSPI de Corea del Sur hundíndose más de un 4.5%.

Los mercados estadounidenses cayeron bruscamente el viernes, cuando los sólidos datos de empleo elevaron las probabilidades de una subida de tipos este año y provocaron que los inversores huyeran de algunas de las apuestas con mejor rendimiento del año.

Esto es lo que dicen los participantes del mercado sobre estos movimientos:

ECATERINA BIGOS, DIRECTORA DE INVERSIONES PARA RENTA VARIABLE DE ASIA EX-JAPÓN, BNP PARIBAS ASSET MANAGEMENT, HONG KONG:

'Los inversores están reevaluando las valoraciones y recalibrando sus posiciones en lugar de abandonar por completo la temática de la IA.

Tras una racha prolongada, las correcciones son típicas y sirven como una pausa antes de nuevos avances, especialmente cuando los factores estructurales subyacentes siguen siendo favorables.

Para los mercados emergentes como Corea del Sur y Taiwán, los vientos de cola estructurales -a saber, la persistente escasez de chips de memoria y la alta demanda de los centros de datos y la infraestructura de IA- ofrecen resiliencia, manteniendo intactas las perspectivas a largo plazo si la dinámica de oferta y demanda se mantiene estable'.

DAVID CHAO, ESTRATEGA DE MERCADOS GLOBALES PARA ASIA-PACÍFICO, INVESCO, SINGAPUR:

'Los valores tecnológicos asiáticos han tenido un comienzo de semana turbulento tras una liquidación que comenzó en EE. UU. después de que una gran empresa de semiconductores estadounidense no cumpliera con las expectativas de ingresos y no mejorara sus previsiones sobre IA. Las acciones tecnológicas de Asia están directamente vinculadas al ciclo de semiconductores de EE. UU., ya que comparten la misma cadena de suministro y el posicionamiento de los inversores.

Pero no creo que el informe de resultados trimestrales de una sola empresa señale una tendencia inminente en la industria. Es simplemente que las expectativas del mercado se han vuelto demasiado altas para que las previsiones de IA se eleven continuamente.

En Asia, la narrativa de inversión en IA se ha concentrado bastante. Está impulsada por unos pocos nombres en Corea y Taiwán.

Estos riesgos de concentración han provocado que el mercado se vuelva mucho más frágil. Por lo tanto, cuando una empresa decepciona o hay una interrupción en la demanda o la oferta, vemos una volatilidad de mercado desmesurada'.

VASU MENON, DIRECTOR GENERAL DE ESTRATEGIA DE INVERSIÓN, OCBC, SINGAPUR:

'Si bien las perspectivas a largo plazo para el rally bursátil impulsado por la IA siguen siendo positivas, el brusco retroceso de los valores tecnológicos en Wall Street y Asia es un recordatorio de que los mercados pueden ser volátiles tras ganancias excepcionales, y una corrección saludable podría ser necesaria tras los rendimientos extraordinarios de mayo. Esto exige cierto grado de cautela a corto plazo, ya que las incertidumbres en torno a la inflación, el aumento de los rendimientos de los bonos del Tesoro de EE. UU. y el rumbo de la Fed bajo su nuevo presidente, Kevin Warsh, podrían desencadenar más oscilaciones de mercado a corto plazo.

Las salidas a bolsa de SpaceX y Anthropic con objetivos de valoración agresivos también han planteado preocupaciones a corto plazo y han llevado a los inversores a cuestionar si las altas primas asignadas a la IA y a los valores tecnológicos están justificadas, y si estas mega OPI absorberán la liquidez de otras empresas tecnológicas.

Sin embargo, a la larga, sus cotizaciones podrían respaldar el argumento a largo plazo de la IA como un tema de inversión clave que no debe ignorarse'.

BEN BENNETT, DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE INVERSIÓN PARA ASIA, L&G ASSET MANAGEMENT, HONG KONG:

'No me sorprende que estemos teniendo una corrección dado lo grande que ha sido el reciente rally. Nuestro equipo de asignación de activos retiró su sobreponderación táctica en tecnología a mediados de mayo, ya que pensábamos que gran parte de las buenas noticias ya estaban descontadas en el precio.

He visto varios catalizadores para la corrección: tipos más altos, próximas OPI, etc., pero no creo que nada haya cambiado fundamentalmente. Seguimos siendo estructuralmente positivos en tecnología, por lo que podría haber un punto de reentrada en el futuro'.

FRANK BENZIMRA, DIRECTOR DE ESTRATEGIA DE RENTA VARIABLE PARA ASIA, SOCIETE GENERALE, HONG KONG:

'Lo que se observa es una sensibilidad extrema del mercado a los beneficios, porque lo que ha hecho subir tanto a este mercado... es el hecho de que los beneficios se han revisado constantemente al alza. Así que cuando empiezas a ver alguna duda sobre este impulso positivo de los beneficios... ves que el mercado se pone muy, muy nervioso.

Hay algunos ETF apalancados que se han comprado y, por la propia naturaleza del funcionamiento de esas estructuras, se está amplificando la caída... así que esto está creando volatilidad'.

THOMAS MATHEWS, DIRECTOR DE MERCADOS PARA ASIA-PACÍFICO, CAPITAL ECONOMICS:

'El resultado de Broadcom, más débil de lo esperado a finales de la semana pasada, probablemente ha recuperado parte del nerviosismo de los inversores en torno a la operación de IA. Los datos del mercado laboral de EE. UU. y el consiguiente cambio en las expectativas de la Fed tampoco habrán ayudado mucho. Pero el panorama general es que las empresas de semiconductores siguen ganando mucho dinero y la economía en general está fuerte, lo que no suele ser un escenario para una caída sostenida'.

FABIEN YIP, ANALISTA DE MERCADOS, IG, SÍDNEY:

'Las fuertes caídas han sido provocadas por la gran corrección concentrada en la tecnología el pasado viernes en EE. UU. Si el optimismo sobre la IA se desvanece, pasará factura a las empresas de 'picos y palas' en Asia. Además, la debilidad del won y el posible endurecimiento monetario en Corea del Sur podrían añadir presión a las posiciones apalancadas.

Una corrección tras un avance sostenido puede ser saludable para el mercado; por ahora, los fundamentos corporativos siguen siendo sólidos. Sin embargo, los riesgos persisten: el cierre forzoso de posiciones apalancadas podría amplificar la volatilidad a corto plazo, mientras que los próximos datos de inflación podrían elevar los rendimientos de los bonos, ejerciendo una presión adicional sobre las valoraciones de las acciones de crecimiento'.

MARC VELAN, DIRECTOR DE INVERSIONES, LUCERNE ASSET MANAGEMENT, SINGAPUR:

'El movimiento parece más un desmantelamiento de posiciones y de impulso que una reevaluación de la historia de la IA a largo plazo. Los nombres tecnológicos coreanos han estado entre los de mejor desempeño a nivel mundial y estaban muy concentrados en las carteras, por lo que cuando las expectativas de tipos cambiaron tras el informe de empleo, se convirtieron en una fuente natural de liquidez. La pregunta clave es si el gasto en IA de los 'hyperscalers' se desacelera. En esta etapa, no vemos evidencia de ello'.

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