Se espera que el rally general del metal se reanude una vez que las tensiones disminuyan, según reveló la encuesta.
El sondeo realizado a 31 analistas y operadores durante las últimas tres semanas arrojó una previsión mediana para el oro de 4,916 dólares por onza troy para 2026, el pronóstico anual más alto en las encuestas de Reuters que se remontan a 2012. Esta última estimación contrasta con los 4,746.50 dólares estimados hace tres meses.
Hace un año, un sondeo similar mostraba una previsión media de apenas 3,000 dólares para 2026. [COMMODS-GOLD] [PREC/POLL]
Tras un rápido rally de récord que llevó los precios del oro a cerca de 5,595 dólares la onza a finales de enero, las cotizaciones han cedido un 11% desde que EE. UU. e Israel lanzaron ataques contra Irán a finales de febrero, mientras los inversores se apresuraban a captar liquidez.
'Si la guerra puede llegar a una conclusión pacífica, es probable que se produzca un rally de alivio, y existen vientos de cola subyacentes que pueden mantener los precios apuntalados. Pero el nivel de 5,500 dólares era demasiado elevado antes y es probable que vuelva a serlo', afirmó Rhona O'Connell, analista de StoneX.
El papel del metal como cobertura contra la inflación se ve actualmente desafiado por las expectativas de una respuesta de política monetaria restrictiva ante los elevados precios de la energía. Los tipos de interés altos suelen lastrar al lingote, que no devenga intereses.
'Este no es un desarrollo duradero, lo que coincide con nuestras expectativas de que es poco probable que la guerra tenga un impacto material y prolongado en el crecimiento global', señaló Carsten Menke, analista de Julius Baer.
'Una vez que regresen las expectativas sobre una mayor flexibilización monetaria por parte de la Reserva Federal de EE. UU., también esperamos que la demanda de inversión repunte de nuevo', dijo Menke.
COMPRAS DE BANCOS CENTRALES, PREOCUPACIONES POR LA FED
Los analistas creen que los factores que impulsan al oro, incluyendo las robustas compras de los bancos centrales, las preocupaciones sobre la independencia de la Reserva Federal, el aumento de la deuda estadounidense y la devaluación de las divisas, continuarán respaldando al activo refugio en 2026.
'La motivación de los bancos centrales para adquirir oro es posiblemente más fuerte que nunca y los acontecimientos en Oriente Próximo solo habrán amplificado la sensación de vulnerabilidad ante los activos en dólares. En resumen, el panorama del oro parece positivo pero de una manera más moderada', comentó el analista independiente Ross Norman.
ANALISTAS RECORTAN PREVISIONES PARA LA PLATA
En cuanto a la plata, los analistas esperan que el metal promedie 78 dólares por onza en 2026, por debajo de los 79.50 dólares pronosticados hace tres meses. [COMMODS-SILVER]
La plata, afectada tanto por los flujos de inversión como por la demanda industrial, se disparó un récord del 147% en 2025 y extendió su racha ganadora hasta un máximo histórico de 121.64 dólares el 29 de enero, antes de caer bruscamente para cotizar en torno a los 75 dólares.
'Podría producirse otro ataque a los 100 dólares si la guerra llega a su fin, pero probablemente sería breve. El mercado se encuentra en un déficit industrial estructural a pesar de la ralentización de la demanda solar en 2026, y los 80 dólares parecen un pico sostenible razonablemente viable', concluyó O'Connell de StoneX.
