Al inicio del informe, los gestores destacan que la Bolsa de Estocolmo subió un 4,1% en octubre, alcanzando a finales de mes su nivel más alto del año antes de experimentar una ligera corrección.
"Si miramos al panorama internacional, observamos que el apetito por el riesgo es elevado, lo que se refleja en el aumento de los precios en los principales mercados bursátiles. Especialmente en Estados Unidos, donde los récords bursátiles se baten uno tras otro. Las grandes empresas tecnológicas siguen registrando beneficios en alza y, gracias a su elevada rentabilidad, pueden invertir sumas enormes en inteligencia artificial", escriben los gestores.
Además de la fortaleza de los mercados de renta variable, los tipos de interés a largo plazo descendieron en octubre, aunque repuntaron hacia el final del mes tras el recorte de tipos por parte de la Reserva Federal (Fed), que también transmitió incertidumbre sobre futuros recortes este año.
"Tras el anuncio de la Fed, la probabilidad estimada por el mercado de un nuevo recorte en diciembre bajó de cerca del 100% antes de la reunión a poco más del 60% después de la misma."
Por su parte, el Banco Central Europeo (BCE) mantuvo los tipos sin cambios, argumentando que la tasa de inflación se encuentra cerca del objetivo.
Octubre fue también un mes clave de publicación de resultados, en el que varios emisores del fondo presentaron sus informes correspondientes al tercer trimestre del año.
Entre ellos, Oatly mostró una evolución positiva con un crecimiento orgánico del 7% y un resultado positivo a nivel de ebitda ajustado.
"El alto nivel de endeudamiento y unos resultados que aún no alcanzan el punto de equilibrio final hacen que el riesgo siga siendo relativamente elevado, pero fue alentador comprobar en el informe que la evolución avanza en la dirección correcta."
Por su parte, Dometic continuó perdiendo ventas por decimocuarto trimestre consecutivo, aunque sorprendió positivamente al mejorar su margen y reducir su deuda, según los gestores. La dirección de la empresa observa ahora indicios de un posible cambio de tendencia.
En el sector inmobiliario, los informes fueron estables y, aunque la situación en varios frentes se percibe como moderada, las empresas confían en una recuperación a medio plazo, según los gestores.
Los principales contribuyentes positivos del mes fueron los bonos emitidos por Oatly, Dometic y M2, mientras que los de Bellman, Meko y Peab tuvieron el mayor impacto negativo.
Durante el mes, el fondo aumentó su exposición en bonos emitidos, entre otros, por SBAB, Bilia y Compactor, mientras que se realizaron ventas en Skandiabanken y Bilia.
Las mayores posiciones del fondo al cierre de mes eran bonos emitidos por SBAB, Cibus y SEB, con ponderaciones del 3,0%, 1,6% y 1,6% respectivamente.
La rentabilidad media del fondo ascendió al 3,6%, mientras que la duración de la cartera era de 0,8 años. La calificación crediticia media fue BBB-.
| Sensor Räntefond, % | octubre, 2025 |
| Fondo MM, variación en porcentaje | 0,3 |
| Índice MM, variación en porcentaje | 0,3 |
