En su gran estreno al frente de la Fed, Kevin Warsh ha dejado su sello al desmarcarse del papel que los inversores le habían asignado. Muchos le esperaban con traje de paloma, seducido por la inteligencia artificial y convencido de que las ganancias de productividad acabarían por doblegar los precios. El mercado se ha encontrado, en cambio, con un halcón preocupado por una inflación «persistente y elevada», situada por encima del objetivo del 2% desde hace más de cinco años. Los tipos permanecen sin cambios por cuarta reunión consecutiva, en la horquilla del 3,5% al 3,75%, por unanimidad, pero las proyecciones han dado un giro relevante: 9 de los 18 miembros de la Reserva Federal consultados prevén ya una subida antes de que termine el año. Los operadores la descuentan para octubre, sin descartar que pueda ocurrir en septiembre.

Más allá de la decisión, Warsh ha puesto en marcha la renovación de la institución. El comunicado se ha reducido de 341 a 130 palabras, despojado de unas orientaciones a futuro consideradas superadas. El nuevo presidente lleva incluso la coherencia hasta el punto de no ofrecer ninguna previsión a título personal, una práctica que considera estéril. Cinco grupos de trabajo deberán abordar la comunicación, el tamaño del balance —actualmente de 6,7 billones USD—, el uso de los datos, la productividad y el empleo, y el marco de la lucha contra la inflación. El objetivo declarado es devolver a la Fed a un papel más depurado. Una revolución interna ejecutada a toda velocidad, que pondrá a prueba la capacidad de adaptación de los mercados financieros y que, para plumillas como nosotros, puede romper en los próximos meses la monotonía de las reuniones del banco central.

¿Qué se puede sacar en claro de todo esto? Primero, que el mercado daba por hecho que Warsh no sería la voz de su amo en la Fed. Y se había posicionado en consecuencia. De ahí el repunte del dólar en mayo y el rendimiento de la deuda estadounidense en cotas elevadas, pese a las buenas noticias en el frente del petróleo. Sin embargo, la subida ayer de la rentabilidad de los bonos de Estados Unidos y del dólar tras los anuncios del banco central muestra que los inversores consideran la postura del nuevo presidente de la Fed un punto más ortodoxa de lo previsto. Es importante de cara a lo que viene, aunque apostaríamos algo a que Warsh quizá ha sobreactuado un poco su beligerancia, con el fin de asegurarse un mayor control del relato. Ya se sabe que, en política monetaria, a veces bastan las palabras para orientar la economía sin necesidad de pasar a la acción. Wall Street acusó aun así el golpe: los tres grandes índices retrocedieron al unísono alrededor del 1%. En las últimas semanas, lo habitual era ver al Nasdaq moverse como un yoyó a contracorriente del resto del mercado. La decisión de la Fed parece haber puesto a todos de acuerdo: la próxima bajada de tipos será, más bien, una subida.

Como curiosidad, la caída del S&P 500 y la prolongación de las alzas del Stoxx Europe 600 han acercado ambos índices. El primero ya solo gana un 8,3% en 2026, mientras que el segundo avanza un 8%. El Viejo Continente no está todavía del todo descolgado en bolsa.

Al mismo tiempo, la cumbre del G7 en Evian concluyó con la firma de un protocolo de acuerdo entre Estados Unidos e Irán para poner fin al conflicto en torno al golfo Pérsico. En realidad, Donald Trump firmó el documento desde Versalles, donde era el invitado de Emmanuel Macron. Evian, Versalles: los escenarios de la historia se repiten. El anuncio ha contribuido a mantener el clima de distensión en los precios del petróleo y ha alejado el fantasma de un fracaso de última hora, en un momento en que los mercados seguían escarmentados por los desencuentros anteriores. En Estados Unidos, los detractores de Trump han lanzado una campaña de sarcasmos sobre el contenido del acuerdo, que, según ellos, sería peor que el negociado en su día por Obama, pese a que el actual inquilino de la Casa Blanca criticó duramente aquel pacto. En última instancia, los inversores se quedarán sobre todo con una idea: el petróleo vuelve a bajar. Trump espera que eso sea también lo que retengan los votantes.

En la región Asia-Pacífico, los mercados con mayor peso tecnológico mantienen el tono alcista. Taiwán sube un 0,8%, mientras Japón y Corea del Sur avanzan en torno al 1,8%. Australia retrocede de forma moderada, mientras Hong Kong se deja un 1,7%. El índice MSCI AC Asia Pacific, no obstante, suma un 0,6% gracias al empuje de los grandes valores coreanos y japoneses. Europa apunta a una apertura a la baja, pero los futuros de Wall Street cotizan en positivo.

Los datos económicos más destacados de hoy

Toda la agenda aquí.

  • EUR / USD: 1,15 US$
  • Oro: 4.300,16 US$
  • Petróleo Brent: 77,78 US$
  • Bono Estados Unidos 10 años: 4,45 %
  • BITCOIN: 63.320,1 US$

Últimas noticias:

  • Diageo: revisa sus costes y su plantilla bajo la dirección de su nuevo consejero delegado, Dave Lewis.
  • Bayer: un juez federal estadounidense ha remitido a los tribunales de Misuri el caso sobre el acuerdo relacionado con Roundup.
  • GSK: recibe junto a Spero Therapeutics la aprobación de la FDA para Utebzi, destinado al tratamiento de infecciones urinarias complicadas.
  • HSBC: su filial australiana se enfrenta a una multa de 24,6 millones de dólares por fallos en sus medidas antifraude.
  • Rheinmetall: firma con Vantor un memorando de entendimiento para contratos de inteligencia en Alemania.
  • Roche: la FDA aprueba la primera versión genérica de su tratamiento contra la gripe.
  • Swisscom: Moody's mantiene su calificación y perspectiva.
  • Leonardo: crea una empresa conjunta con la emiratí Edge.
  • Nyxoah: recibe 15 millones de dólares del Banco Europeo de Inversiones.
  • Apple: estudia subir sus precios por el aumento del coste de los chips de memoria, según declaró Tim Cook al WSJ.
  • Google: Noam Shazeer, codirector del proyecto Gemini, se incorpora a OpenAI.
  • Biogen: refuerza su apuesta por la inmunología con la compra de RayThera por 1.000 millones de dólares.
  • Devon Energy: el inversor activista TOMS Capital presiona a la compañía para acelerar la venta de activos o vender la empresa.
  • SpaceX: Roelof Botha ha sido elegido consejero independiente.
  • SLB: aspira a duplicar la facturación y el beneficio operativo de sus negocios digitales de aquí a 2030.
  • Bristol-Myers Squibb: mantiene su dividendo trimestral en 0,63 dólares por acción, pagadero el 3 de agosto.
  • Fortinet: una campaña de pirateo a gran escala ha comprometido a varias organizaciones a través de sus equipos, según investigadores.
  • General Dynamics: obtiene una prórroga de contrato de 116,6 millones de dólares de la Armada estadounidense para el torpedo ligero MK 54.
  • KKR: invierte 1.400 millones de dólares en el alquiler de aviones a aerolíneas.
  • Nucor: prevé unos beneficios del segundo trimestre superiores a lo esperado, impulsados por la subida de precios y volúmenes.
  • Accenture, Kroger, Tesco y Whitbread: principales resultados empresariales previstos para hoy.

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Recomendaciones de los analistas:

  • Indra Sistemas, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducir y reduce el precio objetivo de 53,30 EUR a 53,20 EUR.
  • Amadeus It Group, S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 62 a 61 EUR.
  • Telefónica, S.a.: AlphaValue/Baader Europe eleva su recomendación de añadir a comprar con un precio objetivo elevado de 4,98 EUR a 5,89 EUR.
  • Caixabank, S.a.: AlphaValue/Baader Europe rebaja a vender desde reducir con un precio objetivo elevado de 10,20 EUR a 10,30 EUR.
  • Acerinox S.a.: CaixaBank BPI eleva su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo elevado de 13 EUR a 21,90 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a.: Berenberg mantiene su recomendación de mantener y eleva el precio objetivo de 19 a 24,50 EUR.
  • Repsol S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 30,80 a 30,60 EUR.
  • Iberdrola, S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de añadir y eleva el precio objetivo de 22,90 a 23 EUR.
  • Orange: Deutsche Bank mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 18,50 a 20,50 EUR.
  • Anglo American Plc: Berenberg baja de comprar a mantener con un precio objetivo de 4200 GBX.
  • Antofagasta Plc: BNP Paribas mantiene su recomendación de infraponderar y eleva el precio objetivo de 2340 a 2670 GBX.