Bloque 1: Noticias esenciales
Sorare recorta: cierra en Nueva York y reduce plantilla pese al crecimiento
¿Una paradoja para el unicornio francés? Mientras el plan «Sorare 26» arroja resultados prometedores —las ventas aumentan un 22% y el volumen de negociación un 25% desde la migración a Solana—, Sorare anuncia una importante reestructuración. El objetivo declarado es acelerar el retorno a la rentabilidad. Esta reorientación estratégica implica el cierre definitivo de la oficina de Nueva York y la repatriación total de las actividades a la sede de París. Como consecuencia directa, la plantilla se reducirá en casi un 30% (se irán unas 30 personas), y el cofundador Adrien Montfort abandonará la dirección operativa y se incorporará al Consejo de Administración. ¿Un paso atrás para dar un salto adelante? Aunque los indicadores de participación de usuarios son positivos, Sorare ha adoptado un enfoque prudente para racionalizar sus costes. Todas las miradas se centran ahora en 2026, un año crucial con la Copa del Mundo y los nuevos productos prometidos por el Director General Nicolas Julia.
Grayscale impone DOGE y XRP en Wall Street a partir del lunes
Los ETF al contado de Grayscale de Dogecoin ($GDOG) y XRP ($GXRP) comienzan a cotizar hoy en el NYSE Arca, marcando un paso importante hacia la integración de altcoins. Aunque ya existen productos de XRP (Bitwise, Canary), la llegada de un ETF al contado sobre la famosa memecoin DOGE es una auténtica novedad. ¿Prueba de choque o adopción masiva? En un mercado de criptomonedas actualmente en retroceso, estos lanzamientos se analizarán con lupa. ¿Ofrecerán una salida a los actuales tenedores o atraerán nuevo capital institucional?
China vuelve a enchufar las máquinas: la minería subterránea capta el 14% de la potencia computacional del mundo
La prohibición total de la minería de criptomonedas en 2021 parece haber quedado en nada. A finales de octubre de 2025, China protagonizó una espectacular remontada al hacerse con el 14% de la potencia de computación mundial, situándose en tercer lugar por detrás de Estados Unidos y Rusia. Una resurrección inesperada para una actividad que se suponía desaparecida. La explicación es pragmática: los mineros explotan el excedente (y barato) de electricidad renovable en regiones como Xinjiang y Sichuan. La demanda es real: el fabricante Canaan Creative genera ahora más del 50% de sus ventas en China. ¿Hacia el pragmatismo económico? Este regreso clandestino coincide con las señales de apertura, como la regulación de las stablecoins en Hong Kong. Los analistas creen que la rentabilidad económica del sector podría obligar a Pekín a transformar esta tolerancia tácita en una regulación más matizada.
Tether convierte sus reservas en una fortaleza: 116 toneladas de oro, como los bancos centrales
El apetito de Tether por el metal amarillo no cesa. Con 116 toneladas de oro en existencias (equivalentes a 13.700 millones USD), el emisor de USDT juega ahora en la misma liga que los bancos centrales de Grecia, Hungría y Qatar. En el tercer trimestre, la empresa acaparó por sí sola el 2% de la demanda mundial, es decir, 26 toneladas más. Esta ambiciosa estrategia está diseñada para diversificar las garantías del USDT (104 toneladas de oro se utilizan como cobertura) y para respaldar a su stablecoin XAUt. Para orquestar esta acumulación de oro, Tether ha contratado incluso a dos especialistas del HSBC. Aunque Paolo Ardoino, consejero delegado de Tether, describe el oro como un «bitcoin natural», este cambio estratégico está permitiendo a Tether subirse a la ola de máximos históricos del metal amarillo. Una diversificación que asegura el 7% de las reservas del gigante, en un clima económico mundial más que incierto.
Bloque 2: Criptoanálisis de la semana
Amenaza con descarrilar la máquina bien engrasada de Michael Saylor. Strategy, posiblemente la empresa más expuesta al actual desplome de las criptodivisas, se enfrenta a un peligro: la exclusión de los índices de referencia (MSCI USA, Nasdaq 100) que le han permitido ocupar su lugar en las carteras minoristas.
Un terremoto de 9.000 millones USD
Si cae el hacha —se espera la decisión final el 15 de enero—, las consecuencias serán inmediatas y brutales. En una nota muy comentada, los analistas de JPMorgan advierten de que la exclusión del índice MSCI podría desencadenar una fuga automática de capitales de 2.800 millones USD. Si a ello se añade el efecto dominó en caso de que otros proveedores de índices sigan su ejemplo, podrían evaporarse casi 9.000 millones USD de exposición a través de fondos pasivos.
Para una empresa que construyó su meteórico ascenso «empaquetando» bitcoin en una acción cotizada, lo que está en juego va más allá de la mera liquidez. La exclusión infligiría un severo golpe a su credibilidad institucional.
¿El fin del 'círculo virtuoso'?
El éxito de la estrategia se basaba en un simple círculo virtuoso, casi mágico: vender acciones, comprar bitcoin, aprovechar el rally alcista y volver a hacerlo. En su apogeo, la capitalización bursátil de la empresa era muy superior al valor real de sus tenencias de bitcoins.
La valoración de la empresa coquetea ahora con el mero valor de sus reservas de criptomonedas. La ratio mNAV (valor de la empresa en relación con las tenencias de bitcoins) se ha desplomado a poco más del 1,1%. El mensaje de los inversores es claro: la confianza se desmorona. El bucle: financiación => compra => revalorización => refinanciación ya no funciona a toda velocidad. En el siguiente artículo explicamos en detalle la ratio mNAV: Criptoempresas ante la trampa mortal del Bitcoin - Crypto Recap.
Pero la tensión se extiende ahora a nuevos vehículos de financiación:
- Acciones preferentes perpetuas: piedra angular de la reciente estrategia de Saylor, sus precios se desploman.
- Fracaso en Europa: una rara emisión denominada en euros se hundió por debajo de su ya descontado precio de oferta en menos de dos semanas.
La prueba de fuego
La inclusión en índices es un motor invisible de los mercados modernos, que canaliza billones de dólares y ofrece una legitimidad silenciosa. Pero cuando se rompe la narrativa, el mismo mecanismo amplifica la caída.
Con el bitcoin perdiendo más de un 30% desde su máximo de octubre y el mercado de criptomonedas despojado de un billón USD de valor, empieza a evidenciarse. La estrategia ha definido el modelo de «tesorería de activos digitales», y ahora está mostrando sus limitaciones. Esta historia no trata de «pro-bitcoin» frente a «anti-bitcoin», sino que enfrenta la gravidez de los flujos de índices contra la ingravidez de una narrativa. Durante cuatro años, Strategy ha demostrado que se puede convertir un ticker en una aproximación al bitcoin, y captar la magia de la subida. La cuestión ahora es la contraria: ¿podemos seguir siendo eso y sobrevivir a la realidad de los índices, al aumento del coste del capital y al estado de ánimo de los inversores que ya no pagan por promesas? Todo ello en un mundo en el que los ETF de Bitcoin al contado captan cada vez más flujos desde 2024.
Si se confirma la exclusión, Strategy perderá algo más que flujos: perderá el colchón institucional que hizo posible su estrategia a gran escala. Si se mantiene, deberá recuperar la confianza de los inversores y replantearse su modelo.Bloque 3: Tops & Flops
Ranking de criptomonedas
(haz clic para ampliar)
Bloque 3 : Lecturas de la semana
En el corazón de un atraco de bitcoins extravagante: hoteles de cinco estrellas, sobres llenos de billetes y fondos desaparecidos (Wired, en inglés)
El indulto de Trump a las criptomonedas inquieta al mundo cripto (Wired, en inglés)
