La tan esperada reunión de diciembre de la Reserva Federal de Estados Unidos está a la vuelta de la esquina.
Pero no es el único evento relevante para los mercados financieros: los bancos centrales de Canadá, Suiza, Australia y Turquía también se reúnen, y llegan nuevos datos de China que merecen atención.
Aquí tiene su guía semanal sobre los mercados mundiales, elaborada por Alden Bentley en Nueva York, Rae Wee en Singapur y Dhara Ranasinghe, Amanda Cooper y Karin Strohecker en Londres.
1/ FINALMENTE
La especulación sobre si la Fed reducirá las tasas por tercera vez la próxima semana ha dado un giro completo desde el recorte de octubre.
Tras un periodo complicado, Wall Street vuelve a mostrar optimismo, como si otro recorte fuera un hecho consumado.
Los responsables de política monetaria no estuvieron de acuerdo en la última decisión y las diferencias persisten. Varios miembros son partidarios de una postura más flexible, y el presidente Donald Trump seguirá presionando para que se bajen las tasas.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, destacó que hay "opiniones fuertemente divergentes sobre cómo proceder", enfriando la certeza del mercado al afirmar que un recorte en diciembre no está garantizado.
Además, la economía sigue siendo poco transparente. Los datos de inflación de noviembre se publicarán en los próximos días. Aunque han comenzado a conocerse algunos datos desde la reapertura del gobierno el 13 de noviembre, las cifras de empleo de octubre y noviembre solo se conocerán después de la reunión de la Fed.
Los futuros de tasas reflejan confianza en un recorte de un cuarto de punto, pero los operadores son volátiles. Recientemente, las probabilidades eran inferiores al 50%.
2/ SIGUE EN PROBLEMAS
La lucha de China con una prolongada crisis inmobiliaria y una demanda interna débil muestra pocos signos de recuperación, incluso cuando el fin de año se acerca y el tiempo apremia para que Pekín ofrezca más estímulos a su economía.
Las exportaciones chinas superaron las previsiones, según los datos del lunes, mientras que las cifras de inflación se conocerán el miércoles. Los inversores están atentos a la agenda económica para el próximo año, que se dará a conocer a finales de este mes.
También hay atención sobre los impagos, ya que China Vanke, que fue el mayor promotor inmobiliario del país por ventas, busca una prórroga de un año para el pago de un bono local.
La reunión de tenedores de bonos está prevista para el 10 de diciembre.
En Australia, el banco central se reúne el martes y probablemente mantendrá las tasas sin cambios, en una economía que sigue mostrando fortaleza.
3/ ATASCADOS EN CERO
El Banco Nacional Suizo casi con toda seguridad mantendrá las tasas en 0% cuando se reúna el jueves. Se espera que sigan en ese nivel hasta 2026, incluso aunque la inflación se haya acercado al límite inferior del rango del banco central.
Las autoridades prevén que la inflación repunte, pero también afirman que tolerarían una caída temporal por debajo de 0%. Los aranceles estadounidenses no ayudan, pero uno de los mayores problemas del banco central es de origen interno: la moneda.
El franco se ha apreciado casi un 12% frente al dólar este año, camino de su mejor ejercicio desde 2002. Frente al euro, el franco suizo apenas se ha movido en 2025, pero en los últimos cinco años ha ganado un 14%.
Teniendo en cuenta que Europa es el mayor mercado de Suiza, representando cerca de la mitad de sus exportaciones totales, esta fortaleza perjudica a todos, desde relojeros hasta gestores de patrimonio.
4/ SOLO QUEDA BAJAR (SI ERES TURQUÍA)
El banco central de Turquía fijará las tasas el jueves; hay pocas dudas de que recortará, pero la magnitud del recorte es objeto de debate.
La inflación de noviembre, con algo más del 31%, resultó sorprendentemente moderada en el dato principal gracias a la caída de los precios de los alimentos, aunque el aumento de los costos de servicios, como el alquiler, hace que la inflación sea más persistente de lo esperado.
El objetivo de inflación del banco central para finales de 2025 es del 24%, con un rango previsto entre el 31% y el 33%. Los mercados siguen esta última reunión de política monetaria del año en busca de señales sobre el ritmo de futuros recortes, con la tasa principal en 39,5%. JPMorgan prevé un recorte de 100 puntos básicos, aunque no descarta uno de 150.
Mientras tanto, se espera que el banco central de Brasil mantenga sus tasas en máximos de 20 años (15%) el miércoles, pero una desaceleración económica mayor a la prevista ha aumentado las apuestas de un recorte en enero.
5/ LA APUESTA POR LA RE-ACELERACIÓN
Con la reciente caída del bitcoin (sufrió su mayor descenso mensual en noviembre desde febrero) y el golpe a los bonos japoneses, podría pensarse que las alertas deberían estar sonando.
Sin embargo, los expertos parecen optimistas respecto al próximo año, a juzgar por algunas de las previsiones para 2026 que están surgiendo. En general, mantienen apuestas alcistas en las acciones, especialmente en el mercado estadounidense impulsado por la tecnología.
Lombard Odier lo denomina la "apuesta por la re-aceleración", con el crecimiento económico global previsto como motor de un repunte "diversificado" de las acciones. BNP Paribas tiene una previsión por encima del consenso para el crecimiento de la zona euro.
El euro vuelve a repuntar, y ni siquiera las advertencias sobre una posible burbuja de la IA han afectado realmente a las bolsas.
Quizá el propio grado de optimismo --en mercados donde las apuestas consensuadas no siempre han acertado-- justifique cierta cautela.
