Bloque 1: Noticias esenciales
Coinbase, Pump.fun, Strategy… La justicia se enfrenta a la criptoindustria estadounidense
El auge regulatorio e institucional de las criptomonedas en Estados Unidos no detiene los litigios: las demandas colectivas se disparan. Según Cornerstone, en el primer semestre de 2025 ya se han acumulado casi tantas demandas como en todo 2024.
Coinbase está cobrando un enorme protagonismo en este sentido, al haber recibido múltiples denuncias por falta de transparencia en caso de quiebra, fallos de ciberseguridad que expusieron datos de clientes y acusaciones de incumplimiento de la protección de datos biométricos.
Strategy (Michael Saylor) es objeto de críticas por la opacidad de su estrategia con Bitcoin. Pump.fun, el lanzador de memecoins, está acusado de prácticas asimilables a una «máquina tragaperras amañada». Bakkt habría ocultado la pérdida de clientes importantes, entre ellos Webull, que representaba el 73% de sus ingresos por criptomonedas. Incluso con un marco legal más claro, las tensiones jurídicas aumentan en el ecosistema. Una prueba de que la normalización no siempre va de la mano de la confianza.
Bitcoin: Strategy quiere apropiarse del 7% de la oferta total, ¿una apuesta arriesgada?
Michael Saylor continúa con su estrategia agresiva: Strategy, antigua MicroStrategy, apunta a hasta el 7% de todos los BTC en circulación. La empresa ya posee el 3%, lo que supone cerca de 73.000 millones USD. Para alcanzar el 7%, debería acumular el equivalente a 169.000 millones.
¿El problema? Strategy financia sus compras a crédito y mediante emisiones de acciones:
- Su deuda asciende a 12.500 millones USD
- El número de acciones se ha multiplicado por 3,5 en 5 años
La amenaza es que si el BTC cae con fuerza, la empresa podría quedar lastrada por su deuda. Saylor asume el riesgo, apostando por una subida continua, pero esta estrategia podría chocar algún día con la realidad del mercado.
Criptotesorería: las empresas poseen más de 100.000 millones USD en activos digitales
Se ha superado un umbral simbólico: las empresas que cotizan en bolsa poseen ahora más de 100.000 millones USD en criptomonedas, según Galaxy Research. Un fenómeno que se acelera a medida que las empresas se inspiran en el modelo de Strategy.
En detalle:
- 93.000 millones USD en bitcoins, es decir, el 4% de la oferta en circulación
-
4.100 millones USD en ether, es decir, el 1% de la oferta.
- Posiciones en otras 10 criptomonedas, como BNB, SOL, XRP o HYPE.
Strategy domina con 71 800 millones USD en BTC y un beneficio latente de 28.000 millones USD. Paralelamente, la capitalización bursátil de las cripto-tesorerías se ha cuadruplicado en un año, alcanzando los 174 500 millones USD. Pero este rápido crecimiento conlleva riesgos, en particular la dependencia de la evolución del precio del bitcoin.
SEC: el presidente Atkins lanza el Proyecto Cripto para revolucionar la regulación estadounidense
El nuevo presidente de la Comisión de Bolsa y Valores, Paul Atkins, ha sentado las bases de un cambio histórico. En un discurso pronunciado en el America First Policy Institute, afirmó que la mayoría de las criptomonedas no son valores mobiliarios. Se trata de una ruptura importante con el enfoque represivo de su predecesor, Gary Gensler.
El Proyecto Cripto tiene como objetivos:
- Crear zonas de seguridad jurídica para las ofertas iniciales de criptomonedas y las airdrops (distribución de un token, normalmente de forma gratuita, entre un volumen alto de monederos).
-
Definir obligaciones de transparencia adaptadas a los proyectos descentralizados.
-
Proteger a los desarrolladores de código abierto.
- Reconocer la autocustodia
-
de criptomonedas como un derecho fundamental.
- Fusionar los servicios de criptomonedas, acciones y pagos bajo una única licencia.
Bloque 2: Criptoanálisis de la semana
Tether: más allá de la stablecoin, una máquina de hacer dinero
Tether obtuvo 4900 millones USD de beneficios netos en el segundo trimestre de 2025, lo que supone un aumento del 277% en comparación con el mismo periodo de 2024. Y ya acumula 5.700 millones USD de beneficios desde principios de año. Un nuevo récord para el gigante del USDT, que trimestre a trimestre se afirma como uno de los pilares, si no uno de los artífices, de las nuevas finanzas globales.
Tether just
released its quarterly attestation for Q2
2025.
Highlights as of 30th June 2025:
*
157.1B total issued USDt, end of Q2 2025.
* 162.5B total
assets/reserves, end of Q2 2025.
* 5.47B excess reserves, on
top of the 100% reserves in liquid assets that back all issued… https://t.co/bejhVFkMYt
pic.twitter.com/XYVmueWZ0G
El comunicado es sobrio, casi clínico. Sin embargo, las cuentas revelan una mecánica infernal. Tether emitió 13.400 millones de nuevos USDT durante el trimestre, lo que eleva la oferta total en circulación a 157.000 millones USD, es decir, 2,5 veces más que su competidor directo, Circle (USDC). Ya no se trata de una ventaja. Es una aplastante victoria.
Pero es en otro ámbito donde el monstruo Tether impresiona más, la tesorería. El grupo cuenta ahora con 162.500 millones de activos líquidos, frente a 157.100 millones de pasivos. En otras palabras: más de 5.400 millones de reservas excedentes.
BDO Italia
Y, sobre todo, gestiona 127.000 millones USD en bonos del Tesoro estadounidense, lo que le convierte en el decimoctavo tenedor mundial de deuda de Estados Unidos, por delante de países como Corea del Sur o Irlanda. Tether ya no es solo un actor del mundo de las criptomonedas, es uno de los principales acreedores de la primera potencia mundial.
Una rentabilidad digna de las GAFAM
La cifra es vertiginosa: 4.900 millones USD de beneficio neto en tres meses. Y 5.700 millones acumulados en los seis primeros meses del año. A este ritmo, Tether podría registrar unos resultados anuales superiores a los de algunas multinacionales del CAC 40 o del DAX… a pesar de no tener ningún producto, servicio de pago ni red social.
¿Cómo? Gracias a un modelo tan simple como brutal: emitir dólares digitales (USDT), garantizarlos con activos seguros (bonos del Tesoro, oro, BTC) y luego cobrar los intereses.
El informe de certificación de la firma BDO lo confirma: gran parte de los beneficios provienen de los cupones cobrados por los bonos estadounidenses. Pero 2.600 millones USD de plusvalías latentes también provienen de sus exposiciones al bitcoin y al oro. En definitiva, el aumento de los activos también alimenta el aumento de los beneficios.
Tether ya no es (solo) una stablecoin
En las arcas de la empresa posee:
- 83.200 BTC, es decir, 8.900 millones USD al tipo de cambio actual (~115.000 dólares).
- 80 toneladas de oro, lo que equivale a casi 8.000 millones USD en metal físico.
-
Inversiones en IA, energía, agricultura, implantes cerebrales…
-
Y 4.000 millones USD inyectados en proyectos estratégicos en 2025, entre los que se encuentran Rumble, Tether Power y Northern Data Group.
Tether está construyendo entre bastidores un conglomerado tentacular, a la vez emisor monetario, fondo de cobertura, inversor tecnológico y actor geopolítico. Su creciente peso en la deuda estadounidense y sus activos físicos ponen de manifiesto una realidad inquietante: Tether podría ser ya «demasiado grande para quebrar».
La Ley GENIUS, la regulación y el poder blando digital
Pero este trimestre récord no se resume en cifras. Se inscribe en un contexto político favorable: el 18 de julio de 2025, el presidente Trump firmó la Ley GENIUS, el primer marco federal estadounidense sobre stablecoins.
Tether se adaptó de inmediato y anunció el desarrollo de un nuevo USDT emitido desde territorio estadounidense, bajo la supervisión de los reguladores locales. Un golpe maestro, pues, al convertirse en «legal» a ojos de Washington, la empresa consolida su posición dominante y se protege de una regulación demasiado estricta por parte del Congreso. Ante esta estrategia proactiva, incluso a Europa y su reglamento MiCA parece costarle seguir el ritmo.
Ranking de criptomonedas
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Bloque 3: Lecturas de la semana
Aviones fletados y guerras de pujas: cómo los mineros de Bitcoin se apresuraron a eludir los aranceles de Trump (Wired, en inglés).
La nueva Biblia criptográfica de Donald Trump es todo lo que la industria siempre ha querido (The Verge, en inglés).
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