En mi columna de hoy, analizo el mercado laboral estadounidense antes de las nóminas no agrícolas. Difícilmente puede calificarse de sólido, y algunas cifras recientes son señales de alerta. Pero, en general, los datos apuntan al alza, lo que sugiere que se ha superado un bache.
Si dispone de más tiempo para leer, aquí tiene algunos artículos que le recomiendo para entender lo sucedido hoy en los mercados.
1. Warsh, de la Fed, hereda una economía cada vez más asfixiada por la inflación
2. Primero cae el 'dot plot' de la Fed, luego el 'guidance' - ¿y después una subida?: Mike Dolan
3. ¿'Día de la liberación' tecnológica en Europa? El ordenador dice que aún no
4. Aumentan las solicitudes de reembolso en Blackstone y Partners Group ante la tensión en los mercados privados
5. China recortará los precios minoristas nacionales de la gasolina y el gasóleo a partir del 5 de junio
Principales movimientos del mercado hoy
o ACCIONES: El Dow y el Russell 2000 alcanzan máximos históricos. Asia a la baja, Europa al alza, Brasil -2%.
o SECTORES/ACCIONES: Solo dos sectores del S&P 500 caen: tecnología -1.4%, bienes de consumo básico -0.1%. Nueve suben, liderados por el financiero +2.7% y el de salud +3%. Blackstone +7.5%, Humana +6.8%; Broadcom -12.6%, Micron Technology -7.7%.
o DIVISAS: El dólar retrocede ligeramente, el USD/JPY se mantiene cerca de 160.00. El Bitcoin cae un 2% hasta mínimos de 4 meses.
o BONOS: Los rendimientos de EE. UU. bajan entre 2 y 4 puntos básicos, la curva se empina: el diferencial 2s/10s sube desde los 40 pb del martes, el nivel más plano desde el 'Día de la Liberación'.
o MATERIAS PRIMAS/METALES: Petróleo -3%.
Temas de discusión de hoy
* Calma y resiliencia
El comportamiento de Wall Street este jueves fue digno de mención. Tras abrir con una caída superior al 1%, el Nasdaq cerró plano, y el S&P 500 también registró un rebote de un punto porcentual desde sus mínimos hasta el cierre. El Dow ni siquiera se molestó en buscar el giro: simplemente subió, activó los postquemadores y cerró con un alza del 1.7% en un nuevo máximo.
Los inversores están comprando cualquier corrección, casi sin importar el flujo de noticias geopolíticas, de IA o macroeconómicas. ¿Y por qué no? Las condiciones financieras son las más laxas en años y el VIX se encuentra cerca de sus niveles mínimos del años. Si ampliamos el foco, la caída de la volatilidad implícita euro/dólar a 3 meses por debajo del 5% esta semana por primera vez desde 2021 muestra cuán serenos están los mercados. Al menos en la superficie.
* Oportunismo en el 'private credit'
Vuelven a aparecer titulares negativos en el espacio del crédito privado. Los inversores del fondo insignia de crédito privado de Blackstone, de 79,000 millones de dólares, intentaron retirar el 10% de las acciones en el segundo trimestre, frente al 7.9% del primero. Blackstone, el mayor gestor de activos alternativos del mundo, limitó los reembolsos al 5%.
Cliffwater informó el martes que los inversores de su fondo de crédito privado de 31,000 millones de dólares intentaron reembolsar el 17% de las acciones en el segundo trimestre, pero también se vieron limitados al 5%. Ha habido muchos ejemplos similares en los últimos meses, y es probable que haya muchos más.
* Un actor secundario
El Bitcoin tocó el jueves un mínimo de 4 meses en torno a los 61,000 dólares. Ha perdido la mitad de su valor desde que alcanzó un máximo por encima de los 126,000 dólares en octubre, y ha caído un 20% en las últimas dos semanas. El movimiento se ha acelerado después de que Strategy, de Michael Saylor, el mayor tenedor corporativo de bitcoin, dijera que ha vendido por primera vez desde 2022.
Pero algunos alcistas no pierden la fe. Geoff Kendrick, de Standard Chartered, uno de los defensores más acérrimos de las criptomonedas, mantiene su previsión de 100,000 dólares para finales de año. 'Cuando miremos atrás a finales de 2026 con el bitcoin a 100,000 dólares, diremos que esta era la zona de compra que todos queríamos', escribe. Habrá que estar atentos.
¿Qué podría mover los mercados mañana?
o Evolución de la situación en Oriente Próximo
o Intervención de la gobernadora del Banco de la Reserva de Nueva Zelanda, Anna Breman
o La gobernadora del Banco de la Reserva de Australia, Michele Bullock, testifica ante un comité del Senado; el vicegobernador Andrew Hauser habla en un evento separado
o Gasto de los hogares en Japón (abril)
o Inflación en Taiwán (mayo)
o Balanza por cuenta corriente de Corea del Sur (abril)
o Decisión sobre los tipos de interés en India
o PIB de India (1T)
o PIB de la zona euro (1T, revisado)
o Está previsto que hablen varios responsables del Banco de Inglaterra, entre ellos el gobernador Andrew Bailey y Swati Dhingra
o PMIs de Canadá (mayo)
o Empleo en Canadá (mayo)
o Nóminas no agrícolas de EE. UU. (mayo)
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