Durante 48 horas, el planeta financiero orbitó alrededor de un punto muy preciso: Pekín, donde Donald Trump, acompañado por varias figuras de pro del capitalismo estadounidense, fue recibido con gran pompa por el líder chino, Xi Jinping.
Aunque sobre la mesa reposaban expedientes espinosos que podrían haber mantenido ocupados a los mandatarios (aranceles, acceso a tierras raras, soberanía de Taiwán, vínculos con Irán y Rusia...), el balance final es más bien escaso.

'Las expectativas antes de la cumbre incluso se habían revisado a la baja deliberadamente', subraya Bernd Weidensteiner, analista de Commerzbank. 'Ambas partes habían sugerido de antemano que era poco probable un avance importante, y el propio marco de la cumbre -centrado en la 'estabilidad' como objetivo a tres años- refleja una elección estratégica: gestionar la relación en lugar de refundarla en profundidad'.

Más allá de la cordialidad sobreactuada entre ambos dirigentes, la cumbre se celebró bajo el peso de profundos desacuerdos estructurales, y la falta de entusiasmo de ambas partes por encontrar soluciones no ha servido para tranquilizar a los mercados. Más aún cuando Xi lanzó una severa advertencia sobre la cuestión de Taiwán, estimando que cualquier mala gestión del asunto podría arrastrar a ambas naciones a un 'conflicto' y a una 'situación extremadamente peligrosa'.

Los 'semis' en retroceso

En Francia, el índice parisino se ve lastrado por STMicro (-4,22%), que sufre importantes ventas tras un rendimiento de casi el +144% desde principios de año. Otras estrellas del sector de los semiconductores también registran una fuerte contracción, como la alemana Infineon (-4,23%) o la neerlandesa ASML (-4,42%).

Hasta ahora, los ganadores de la IA, como son los fabricantes de semiconductores y sus proveedores de equipos, parecían inmunes al aumento de los temores inflacionistas, pero el repunte de los rendimientos de los bonos parece incitar a los inversores a reducir su exposición al riesgo. Esta tarde, el rendimiento de los T-Bonds a 10 años alcanza el 4,59% (+13 pb), mientras que el OAT al mismo plazo se sitúa en el 3,96%.

Otro farolillo rojo del CAC, Stellantis, muestra un retroceso del 3,51% tras la firma de un acuerdo de cooperación estratégica con Dongfeng destinado a reforzar su alianza con el fabricante de automóviles chino. Este anuncio ha sido recibido con frialdad por los analistas, que señalan el retraso del grupo europeo tras varios años de falta de inversión.

En el conjunto de la semana, el CAC 40 acumula así un descenso del orden del 2%, una cifra muy superior a la del Footsie (-0,5%) y a la del DAX (-1,7%).

Irán como telón de fondo

El repliegue de los índices también se ve apoyado por el encarecimiento de las materias primas, con un Brent que cotiza ya en torno a los 109 USD por barril (+2,3%), mientras la situación se estanca en Ormuz.

Abbas Araqchi, ministro iraní de Asuntos Exteriores, señaló que Irán es favorable a las conversaciones, pero 'solo si la otra parte demuestra seriedad y busca sinceramente negociaciones reales'.

Resulta difícil quitarle la razón: preguntado a bordo del Air Force One tras su viaje a China, Donald Trump indicó respecto a las propuestas iraníes que se le puedan presentar: 'Si la primera frase no me gusta, simplemente la tiro... si hablan de lo nuclear, bajo cualquier forma, no leo el resto de su carta'.

Estadísticas positivas que no bastan para tranquilizar

No obstante, los mercados intentaron buscar consuelo en dos estadísticas publicadas hoy al otro lado del Atlántico. La actividad de las empresas manufactureras aumentó con fuerza en el estado de Nueva York en mayo, según la Fed de Nueva York. El índice general de condiciones económicas subió nueve puntos hasta situarse en 19,6, su nivel más alto en más de cuatro años.

Por otra parte, en ritmo mensual, la producción industrial estadounidense aumentó un 0,7% en abril, tras haber retrocedido un 0,3% en agosto. Se esperaba un incremento del 0,3%. La tasa de utilización de la capacidad productiva se situó en el 76,1%, frente al 75,8% previsto y tras el 75,7% del mes anterior.
Nada de esto ha bastado para aliviar a los mercados estadounidenses: al cierre, el S&P 500 y el Dow Jones retroceden un 1,2%, mientras que el Nasdaq se deja un 1,6%.