Aquí estamos, en la mañana de una jornada que estará marcada esencialmente por la decisión de política monetaria que el banco central estadounidense anunciará en breve, a las 19:00 horas. Dicho esto, la decisión en sí no cambiará gran cosa, ya que la Fed mantendrá sin cambios sus tipos directores, en su rango actual del 5,25% al 5,5%. Es todo el revuelo y los comentarios que espera la comunidad financiera. He leído un buen resumen esta mañana en un despacho de Bloomberg, que cita al broker Brown Brothers Harriman: "Si Jerome Powell se ciñe al guión de halcón, el mensaje seguirá siendo coherente y la reacción del mercado probablemente será limitada". Esto significa que si la Fed mantiene una postura firme pero constructiva (del tipo "seguimos siendo cautos pero las cosas no van tan mal"), es poco probable que los mercados de renta variable reaccionen mucho. Si la Fed se desvía de este escenario, la volatilidad debería aumentar. En la dirección equivocada en el caso de una retórica alarmista ("te estás engañando a ti mismo si crees que los tipos de interés van a bajar a corto plazo"). En la dirección correcta en la hipótesis contraria ("De hecho, teníais razón, pequeños especuladores, vamos a bajar los tipos a partir de junio"). Las casas de apuestas del mercado, en este caso los contratos de futuros sobre los Fed Funds, siguen dando una probabilidad ligeramente favorable a una bajada de tipos en junio: un 60% frente a un 40% para el statu quo, según la última puntuación de la herramienta FedWatch de la CME (los que estén muy atentos habrán observado que la probabilidad aumentó ligeramente ayer).

Porque detrás de los problemas directamente vinculados a la política monetaria, la moral de los inversores es buena. Realmente buena, quiero decir, ya que anoche recogí la última encuesta mensual realizada por Bank of America entre personas que gestionan el dinero de otras personas. Me limitaré a darles el resumen, tal y como lo ha elaborado el propio banco (soy muy vago). Las expectativas de crecimiento están en su nivel más alto en dos años. La asignación a renta variable está en máximos de dos años. Los inversores se inclinan por Europa, los mercados emergentes y los financieros, PERO la apuesta más congestionada sigue siendo ir largo en los 'Siete Magníficos'. En cuanto a si la inteligencia artificial es una burbuja, el 45% de los inversores dice que no, el 40% que sí y el 15% no está claramente ni a favor ni en contra. De hecho, dijeron que no lo sabían, que es probablemente la respuesta más honesta. En general, el sentimiento de los inversores no ha sido tan alcista desde enero de 2022, según BofA, dado que estuvo en mínimos históricos entre finales de 2022 y principios de 2023, debido a las quiebras bancarias, en particular la de SVB. Por cierto, se me olvidó felicitar a Crédit Suisse, que ayer celebró el primer aniversario de su desaparición.

Cambiando de tema, ayer se produjo un pequeño desastre tras el cierre en el sector de los bienes de lujo. Kering lanzó una fuerte advertencia sobre sus ventas para el primer trimestre de 2024. El grupo explicó que el comienzo de año de Gucci ha sido nefasto y que se espera que la marca italiana registre una caída de ventas del 20%, arrastrando las ventas del grupo un 10%. Como atenuante, la nueva colección del nuevo diseñador de Gucci no se lanzó hasta mediados de febrero. Ha sido "muy bien recibida", según Kering. Por el momento, acogida y ventas no significan lo mismo. Es una muy mala noticia para el grupo (la acción perdió entre un 9 y un 10% en las plataformas de negociación fuera de sesión) y sin duda también un poco para el lujo en su conjunto (y para el CAC40 de rebote), incluso si los analistas juzgan en general que los problemas de Gucci son en gran parte intrínsecos. En cualquier caso, Kering se parece cada vez más a Burberry y cada vez menos a LVMH.

En la región Asia-Pacífico, Japón está cerrado esta mañana, pero esto no impide que el yen continúe su caída. El pequeño endurecimiento de la política monetaria por parte del Banco de Japón, tan esperado desde hace años, no ha contribuido en absoluto al fortalecimiento de la divisa. Más bien al contrario, ya que el yen cayó hasta 151,50 yenes por 1 dólar, cerca del nivel de 152 yenes que ya había desencadenado las operaciones de apoyo del banco central japonés a finales de 2022. El carry trade, la enmarañada red de préstamos en yenes a un tipo bajo para invertir en otras divisas y recuperar el diferencial de tipos de interés, sigue teniendo un brillante futuro por delante. En los demás mercados bursátiles de la región, India, Australia y Taiwán perdieron algo de terreno. Corea del Sur, impulsada por Samsung Electronics (cuyos chips de memoria han sido avalados por Nvidia), ganó un 1,2%. En China, el Hang Seng y el CSI300 subieron ligeramente después de que el PBOC mantuviera los tipos sin cambios, como se esperaba. El sector tecnológico está pendiente de los resultados de Tencent Holdings, al tiempo que constata que Estados Unidos sigue apretando las tuercas al sector de la alta tecnología. Washington quiere castigar ahora al ecosistema Huawei tras los recientes avances de la empresa china en el sector de los chips, según ha podido saber Bloomberg citando a empresas como Qingdao Si'En, Swaysure y Shenzhen Pensun. Los indicadores adelantados para Europa son bajistas.

Los datos económicos más destacados de hoy

Todas las miradas están puestas esta tarde en la Fed. Decisión a las 19.00 y conferencia de presentación a las 19.30.Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,087 USD. La onza de oro se estabiliza en 2,158 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 86,68 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 82,57 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,29%. El bitcoin cotiza a 61 400 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aena S.m.e., S.a. : Bestinver Securities rebaja su recomendación de vender a mantener con un precio objetivo elevado de 144 EUR a 158.10 EUR.  Moody's cambió el martes la perspectiva del operador español de aeropuertos a positiva desde estable, tras una revisión similar de la perspectiva sobre España.
  • Banco De Sabadell, S.a. : Redburn Atlantic mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,20 a 1,40 EUR.
  • Bbva : JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 10,60 a 10,80 EUR.
  • Caixabank, S.a. : AlphaValue/Baader Europe eleva su recomendación de comprar a acumular con un precio objetivo aumentado de 5,64 EUR a 5,72 EUR.
  • Inditex: HSBC es positivo, con una recomendación de compra.
  • Mapfre S.a. : Oddo BHF mantiene su recomendación de surperformance con un precio objetivo elevado de 2,60 a 2,70 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Iberdrola ha acordado este martes llevar a cabo un programa de recompra de acciones propias con la finalidad de reducir su capital social.
  • Acciona ha dado por finalizado su último programa de recompra tras alcanzar el máximo de títulos a adquirir, fijado en 403.318 acciones, que representan un 0,735% del capital de la firma.
  • Bankinter coloca obligaciones subordinadas por importe de 200 millones de euros.
  • Endesa ha aprobado la ejecución de un programa temporal de recompra de acciones por el que adquirirá un máximo de 1.203.000 títulos, si bien la firma espera hacerse con entre 802.000 y 864.000, según la información remitida a la (CNMV).
  • Metrovacesa propondrá a sus accionistas el abono de un dividendo de 0,36 euros por acción, que espera hacer efectivo el próximo 23 de mayo, por lo que destinaría un total de 54,6 millones de euros a este fin.
  • Neinor Homes ha suscrito un nuevo préstamo por un importe de 165 millones de euros a tres años y refinanciado su deuda corporativa de 140 millones de euros, según la comunicación remitida a la (CNMV).
  • Prosegur Cash aumenta un 50% las ventas de su solución de automatización de efectivo.
  • Moody's adoptó el martes acciones de calificación sobre cinco prestamistas españoles y afirmó la evaluación crediticia de referencia baa1 del Banco Santander y la baa2 BCA del Banco Bilbao Vizcaya Argentaria. También elevó la de CaixaBank a baa2 desde baa3, la de Banco de Sabadell a baa3 desde ba1, y la de Bankinter a baa1 desde baa2.
  • Los aeropuertos españoles programan un 8% más de plazas en verano, en un momento en que continúa el repunte del turismo desde que finalizaron  las restricciones relacionadas con la pandemia del COVID-19.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Super Micro Computer habría tenido problemas para colocar acciones en su emisión de derechos, después de que la cotización cayera ayer.
  • Samsung Electronics sube en Seúl después de que Nvidia avale sus chips de memoria.
  • Boeing estudia vender al menos dos de sus negocios de defensa más pequeños, según Bloomberg.
  • Vale y Samarco se enfrentan a una demanda de 3.800 millones de dólares en los Países Bajos por la rotura de la presa de Mariana en Brasil.
  • Rio Tinto invierte 350 millones de dólares en un proyecto de litio en Argentina.
  • El jefe de Apple, Tim Cook, visita China, un país en el que el grupo está sufriendo actualmente.
  • Según Bloomberg, Sycomore Partners se fija en Gildan Activewear.
  • Kering advierte de que su primer trimestre de 2024 será malo, especialmente en Gucci (-20%).
  • Credit Agricole y Worldline han creado una empresa conjunta dedicada a los servicios a comerciantes en Francia, cuyo nombre aún no se conoce.
  • TotalEnergies se prepara para reabrir su refinería de Texas tras una serie de problemas.
  • California y Stellantis llegan a un acuerdo sobre las emisiones de los vehículos.
  • Bureau Veritas desvela su hoja de ruta hasta 2028 y la recompra de acciones.
  • Macy 's ha acordado abrir sus libros a un consorcio de inversores entre los que se encuentran Arkhouse Management y Brigade Capital.
  • Las acciones de Nasdaq perdieron ayer un 3% tras la venta de acciones por parte del accionista Borse Dubai, que redujo su participación del 15,5% al 10,8%.
  • Lonza compra a Roche una planta estadounidense de productos biológicos por 1.200 millones de dólares.
  • ABB y Green Hydrogen International se alían para construir una planta de hidrógeno verde en Estados Unidos.
  • Chipotle Mexican Grill dividirá sus acciones 50:1.
  • Bénéteau aumenta su dividendo a 0,73 euros y se fija como objetivo un margen operativo del 7-10% este año.
  • Haulotte mejora sus resultados, pero sigue siendo ligeramente deficitaria en 2023 debido a gastos excepcionales.
  • Valneva eleva su previsión de ventas para 2024 y se espera que reduzca su cash burn.
  • Tesla subirá el precio de sus Model Y fabricados en China a partir del 1 de abril.
  • Nyxoah anuncia que el estudio estadounidense sobre el sistema Genio para el tratamiento de la apnea del sueño ha alcanzado sus criterios de valoración primarios.
  • Douglas sale a bolsa a 26 euros por acción en Fráncfort.
  • Principales publicaciones del día: Tencent Holdings, PDD Holdings, Micron, Alimentation Couche-Tard, Prudential, BioNtech... Consulte la agenda completa aquí.

Lecturas