Lo básico: ¿qué es un ETF temático?

Un ETF temático es un tipo de fondo que invierte en una cartera de acciones u otros activos vinculados a un tema específico o a una tendencia del mercado. A diferencia de los ETF tradicionales que siguen índices amplios como el S&P 500 o el FTSE 100, los ETF temáticos se centran en sectores, industrias o tendencias concretas que se espera que se beneficien de los cambios estructurales a largo plazo en la economía, la sociedad o la tecnología.

¿Cuáles son los problemas de los ETF temáticos?

Para los inversores, una tendencia que está tomando forma significa importantes perspectivas de beneficios futuros. En consecuencia, a menudo se produce una afluencia masiva y rápida de capital cuando se identifica a determinados actores como ganadores potenciales en un tema determinado. Pero esto no es tan obvio e implica cuatro problemas.

1/ Especulación

Una afluencia masiva de capital a un nuevo tema suele conducir a la especulación. Las valoraciones se alejan de los criterios fundamentales de la empresa.

  • Por ejemplo, durante la pandemia del Covid-19, los laboratorios farmacéuticos, las biotecnológicas y los fabricantes de equipos médicos vieron dispararse el precio de sus acciones. Moderna fue una de las grandes ganadoras, acumulando más de 20.000 millones de dólares de beneficios en dos años. La empresa pasó de ser una compañía pequeña y poco rentable a un componente del S&P500. Pero el precio de sus acciones es ahora seis veces inferior a sus máximos de septiembre de 2021. La empresa había alcanzado una valoración desmesurada.

2/ Mala sincronización con el mercado

Es difícil elegir el momento adecuado para invertir en una tendencia. Si compra demasiado pronto, puede que no haya empresas que comprar, o que las que haya no sean aún las principales beneficiarias de la tendencia. Si compra demasiado tarde, es muy probable que la tendencia ya sea ampliamente conocida o esté sobrevalorada. Sin embargo, los ETF temáticos suelen salir al mercado cuando la tendencia ya está bien establecida.

  • Por ejemplo, a finales de enero de 2023, sólo dos meses después de que OpenAI lanzara ChatGPT, Nvidia ya había repuntado un 76% (hasta los 20 dólares) desde su punto más bajo en octubre de 2022. En aquel momento, era difícil entrar en una acción después de semejante subida, a pesar del entorno extremadamente favorable. En ese momento, un inversor racional podría haber pensado que la ola de IA ya había pasado.

3/ La inversión a largo plazo: una noción bastante vaga

Los gestores de activos defienden la inversión a largo plazo como objetivo de los ETF temáticos. Sin embargo, los fondos deben adaptarse a las condiciones del mercado a medida que cambian las tendencias.

  • Por ejemplo, el fondo DWS de Ciencia y Tecnología se creó en 1948 como Fondo de Televisión. A lo largo de los años, se ha añadido la electrónica y el producto ha tenido cuatro nombres sucesivos. Los temas iniciales no resistieron la prueba del tiempo y el ETF tuvo que adaptarse.
  • Ejemplo 2 : varios fondos metaversos se cerraron después de que Facebook se convirtiera en metaplataformas en 2021.

4/ La inversión temática puede ir en contra de los principios básicos del mercado bursátil

"No poner todos los huevos en la misma cesta" -en otras palabras, diversificar- es un principio fundamental del mercado bursátil. Sin embargo, los ETF temáticos pueden ir en contra de esta regla básica, dando lugar a una rentabilidad inferior.

  • Un ejemplo: El Future AI & Tech ETF, que promueve la exposición a la inteligencia artificial, sólo ha alcanzado el punto de equilibrio desde principios de año. Sin embargo, Nvidia, la estrella del sector, ha ganado un 125% desde el 1 de enero. Meta Platforms, Super Micro Computer y Broadcom también figuran entre las estrellas del mercado y se han disparado. Sin embargo, por regla general, los fondos se basan en una ponderación equitativa de los valores o en repartir el riesgo entre un gran número de empresas. En consecuencia, sólo se benefician parcialmente de la subida de determinadas empresas. Esto también es cierto en el caso de Novo Nordisk y Eli Lilly, que se dedican a los medicamentos para adelgazar.

¿Qué puede hacer para aprovechar una tendencia?

Los ETF siguen siendo una excelente forma de diversificación. Sin embargo, cuando quiera invertir en un tema concreto, hay algunas cosas que debe vigilar. En primer lugar, fíjese en lo que hay detrás del nombre del ETF. Compruebe en qué invierte el ETF, así como las ponderaciones asignadas a los distintos activos. A continuación, piense en el momento adecuado para incorporar el tema a su cartera. Obviamente, se trata de un ejercicio difícil, pero fíjese si alguna empresa ya está registrando beneficios en el tema, si el mercado está estructurado, pregúntese por la demanda futura y vigile las valoraciones. Preste atención a las características del ETF: comisiones, activos gestionados, lugar de cotización, liquidez, índice replicado, número de líneas, etc. Por último, cuando se identifique claramente un líder, puede parecer más apropiado invertir directamente en la empresa que comprar un ETF vinculado a la tendencia.

Tenga en cuenta que este documento se inspira en un artículo publicado en el Wall Street Journal.

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