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Los semiconductores obtienen peores resultados que el MSCI World
Durante los dos últimos meses, el sector de los semiconductores ha sufrido pérdidas significativas, marcando una corrección necesaria (quizá saludable) para atemperar el excesivo entusiasmo en torno a la inteligencia artificial (IA) que había inflado previamente la prima del sector hasta niveles insostenibles. El SPDR S&P Semiconductor (XSD), el ETF que sigue la evolución general del sector, ha caído más de un 20% desde su máximo a mediados de julio, y arrastra pérdidas de más del 4% desde principios de año, muy por debajo de la media del mercado.
Esta tendencia a la baja se inició en un contexto de crecientes tensiones comerciales entre Estados Unidos y China, que se intensificaron con la previsión de sanciones comerciales más duras. La situación se ha visto agravada por la publicación de perspectivas poco tranquilizadoras para los fanáticos de la IA durante las publicaciones trimestrales.
Este estado de cosas se ha visto confirmado por una caída significativa de los valores insignia del sector, en particular NVIDIA -con diferencia la empresa más influyente en este campo-, cuya capitalización se ha desplomado en más de 400.000 millones desde su máximo histórico. Intel, por su parte, está notando los efectos de su estrategia decididamente intensiva en capital, registrando una caída del 60% en el mismo periodo. Sin embargo, un análisis más profundo del índice y un marco temporal más amplio revelan que las empresas más afectadas por esta caída son las que se centran en los segmentos más cíclicos fuera de la IA, sobre todo la automoción y la electrónica. Estas industrias sufren actualmente los efectos de los altos tipos de interés y el debilitamiento de la demanda.
El sector del lujo, de capa caída
La ralentización de la demanda en China, combinada con la crisis inflacionista, ha tenido un grave impacto en los valores cotizados del sector de los artículos de lujo. Un análisis del rendimiento desde principios de año muestra que las empresas especializadas en bienes de lujo "duros", como joyas y relojes, parecen estar resistiendo mejor, demostrando cierto grado de descorrelación frente a la ciclicidad del mercado. La empresa danesa Pandora se situó en cabeza con un rendimiento superior al 20%, muy por delante de su rival suiza de gama alta, la Compagnie financière Richemont, que sólo subió un 4%.
En el sector "blando" del lujo, es decir, la moda, el rendimiento fue menos impresionante, con todos los valores por debajo del índice MSCI World. Ni siquiera Hermès y LVMH, consideradas habitualmente empresas robustas y de calidad, escaparon a la tendencia. Kering vio cómo se desvanecía el brillo de su marca insignia Gucci y sufrió una caída de casi el 40%, mientras que LVMH y Hermès registraron descensos del 16% y el 0% respectivamente. Prada fue la excepción, con un audaz rendimiento del 11%, impulsado por el éxito de su marca de moda, Miu Miu.
