Por 
En 2021, oficialmente, y según Blockdata, alrededor del 10% de todas las criptodivisas en circulación (o 247.000 millones de dólares en diciembre de 2021) estaban almacenadas entre ocho proveedores de custodia regulados: Coinbase, Bitgo, Fireblocks, Gemini, Ledger, Matrixsport, NYDIG y Bitcoin Suisse. ¡Qué sorpresa no tener a Binance entre estos ocho proveedores! De hecho, Binance sigue siendo relativamente opaco en cuanto a su tenencia real de criptodivisas en nombre de terceros. A decir verdad, aunque Binance es, con diferencia, la plataforma líder en términos de volumen de operaciones diarias, todavía no tiene una sede mundial establecida. La intención del CEO Changpeng Zhao es construir "sedes regionales" en cada continente. No obstante, hay que tener en cuenta que Binance fue aprobada como "proveedor de servicios de activos digitales" por la AMF en mayo de 2022, lo que sugiere que la plataforma será más transparente en los próximos meses. Con Binance pasando por debajo del radar en 2021, podemos considerar que bastante más del 10% de todos los activos digitales en circulación están almacenados en proveedores de custodia. Sobre todo porque otros proveedores no revelan sus activos almacenados.
Activos bajo gestión (AuM) entre 2019 y principios de 2022
Blockdata
Pero, ¿qué es la "custodia de criptomonedas"?
La custodia de criptomonedas, también conocida como custodia de activos digitales, puede definirse como la custodia y protección de los activos criptográficos de un cliente. Estos activos están protegidos de forma controlada, normalmente por un servicio profesional que gestiona las claves privadas del cliente, o por un proveedor de tecnología que ofrece soluciones de custodia personalizadas que permiten al cliente mantener el control de sus claves privadas. En términos sencillos, la custodia de criptomonedas se refiere a la forma en que se almacenan y procesan los activos y a las medidas de seguridad establecidas para garantizar la máxima protección, al tiempo que se reduce el riesgo de robo, piratería y otras formas de apropiación indebida. Entonces, en términos prácticos, ¿qué soluciones tenemos a nuestra disposición?
Los depositarios regulados y cualificados
Un custodio regulado es un proveedor de servicios externo que almacena y gestiona los activos de sus clientes de forma segura, accesible y protegida (bueno, en principio, ya que algunos custodios han sido hackeados en el pasado).
Los custodios asumen la función principal de gestionar y proteger la información de las claves privadas de los clientes. Esto significa que tienen autoridad para mover los fondos de sus clientes sin que éstos firmen las transacciones con su clave privada, ya que el custodio la tiene. Los clientes son, en la mayoría de los casos, particulares e inversores institucionales, como "family offices", "hedge funds", grandes empresas y personas de alto patrimonio.
Se puede observar, con bastante frecuencia, la mención del término "cualificado" utilizado por los depositarios. Con la regulación de las criptomonedas aún en proceso de maduración, ¿qué significa exactamente esto? Los depositarios que ofrecen custodia cualificada están regulados. Esto significa que han sido autorizados (como un banco) a mantener los criptoactivos de un cliente.
Por ejemplo, en Estados Unidos, un custodio cualificado está registrado en la SEC como asesor de inversiones y debe salvaguardar los fondos de sus clientes de acuerdo con la norma de custodia de la SEC. Esta norma está diseñada para ofrecer garantías adicionales a los inversores contra la posibilidad de robo o apropiación indebida por parte de los "asesores" de inversiones que están registrados en la SEC. La regulación en torno a los custodios de criptomonedas no está completamente terminada, y podemos esperar que en los próximos años el marco regulatorio evolucione en la esfera de las criptomonedas. Por ahora, los activos digitales se rigen por la ley de valores.
Como solución, muchos custodios de criptomonedas regulados, como BitGo, Gemini o Coinbase, se han convertido en empresas fiduciarias autorizadas, lo que les permite seguir ofreciendo a los usuarios servicios de custodia bajo supervisión regulatoria.
Características de los custodios de criptomonedas:
- Proveedor de servicios de custodia (sus propias carteras de custodia).
- El control y el acceso a los fondos lo proporciona el depositario.
- Custodia cualificada / custodia gestionada.
- Licencia de empresa fiduciaria o de servicio de custodia de criptomonedas.
Un ejemplo de custodio regulado es Anchorage Digital
Blockdata
Fundada en 2017 para hacer frente a la creciente necesidad de una custodia institucional que permita a los inversores mantener y utilizar de forma segura las criptomonedas, Anchorage Digital ha crecido hasta convertirse en una plataforma financiera de servicio completo y un proveedor de infraestructura para el espacio de los activos digitales. Anchorage sirve principalmente a los inversores institucionales que desean mantener activos digitales de forma segura. Esto les permite participar en oportunidades dentro del ecosistema de las criptomonedas. Normalmente, los clientes de Anchorage incluyen bancos tradicionales, fondos de cobertura, oficinas familiares, empresas de capital riesgo, protocolos de criptomonedas, fintechs, etc.
Además, Anchorage contribuye a la provisión de instrumentos financieros innovadores a través de sus API. Con una plataforma integrada para la custodia, el corretaje, los préstamos, las apuestas y la gobernanza, Anchorage se encuentra entre las referencias más fiables en términos de regulación como depositario. Anchorage Digital proporciona, en principio, tranquilidad a la hora de mantener los activos, ya sea para los inversores o para otros bancos regulados que utilizan la custodia y los servicios de Anchorage. Además, es una de las empresas que mayor recaudación de fondos ha recibido en los últimos meses: Estos gigantes bursátiles que están invirtiendo fuertemente en la Blockchain.
Si delegar tus claves privadas en un custodio regulado tortura tu espíritu cripto-libertario, las soluciones de los proveedores de tecnología serán probablemente más atractivas.
Proveedores de tecnología
Un proveedor de tecnología de custodia proporciona a los clientes la tecnología subyacente para crear sus propias soluciones de custodia. Esto incluye la infraestructura de seguridad, la transferencia y liquidación de activos (como el establecimiento de sus propias normas de gobernanza, control y equilibrio para verificar las transacciones) y las opciones de custodia (autocustodia y subcustodia) en por sus siglas en inglés (self-custody y sub-custody). Una distinción importante entre los custodios y los proveedores de tecnología es que los proveedores de tecnología no tienen el permiso o la capacidad de mover libremente los fondos de sus clientes (no poseen la clave privada de los clientes), mientras que los custodios tienen acceso y control de los fondos de sus clientes. Como un proveedor de tecnología no se encarga de almacenar los activos de un cliente, no puede definirse como custodio. La importancia de esta distinción para un cliente depende de sus preferencias y necesidades. Es posible que deseen conservar el control total de sus activos y, por tanto, opten por utilizar un proveedor de tecnología. Y hay que tener en cuenta que, como los proveedores de tecnología no tienen los activos de un cliente, están exentos de los requisitos reglamentarios, a diferencia de un custodio.
Las principales características de un proveedor de tecnología :
- Proveedor de tecnología (software y hardware)
- El control y el acceso a los fondos está en manos del cliente
- Custodia autogestionada
- Sin licencia
Uno de los principales proveedores de tecnología de custodia es Ledger, un unicornio francés.
Para las empresas, Ledger Enterprise Solutions, creada en 2021, es la unidad de negocio centrada en el cliente institucional de Ledger, que se fundó en 2014. Actúa como proveedor de tecnología de autoconservación de criptomonedas a través de su producto Ledger Vault, que permite a los clientes corporativos almacenar y gestionar sus claves privadas de forma segura y flexible. Para los particulares, Ledger ofrece una gama de carteras de almacenamiento en frío, es decir, sin conexión (artículo que explora las diferentes carteras: ¿Cómo conservar y proteger sus criptomonedas?).
Mantener los activos en un monedero frío supone una mayor seguridad por dos razones principales:
1.Las criptomonedas pueden mantenerse fuera de línea
2.Las claves privadas las tiene el individuo.
En última instancia, entendemos que la elección es relativamente sencilla, tanto para una empresa como para un particular: confiar sus claves privadas a un custodio regulado que pueda gestionar sus activos "como le parezca", o mantener sus claves privadas a través de un proveedor tecnológico.
Sin embargo, hay que tener en cuenta que algunas organizaciones, como Bitgo por ejemplo, pueden asumir la responsabilidad de la custodia de los activos de un cliente al tener sus claves privadas. Se trata, pues, de una solución híbrida. Por lo tanto, como hemos visto, se les permite mover los fondos de un cliente libremente, de ahí el término "custodio". Pero, dependiendo de las necesidades del cliente, Bitgo también puede ofrecer la posibilidad de una custodia autogestionada y simplemente proporcionar la tecnología para integrar soluciones personalizadas. Por lo tanto, el cliente tiene el control de sus claves privadas, y Bitgo, en este caso, no puede mover libremente los fondos de un cliente, de ahí la condición de proveedor de tecnología.
Por último, señalemos que las empresas mencionadas ya muestran signos de madurez, ya que algunas de ellas tienen casi diez años en el ecosistema de las criptomonedas. Con el paso de los años, podemos esperar que el servicio de conservación evolucione desde el "¿puede realmente asegurar mis activos? " a "¿cómo puede su servicio ayudarme a interactuar con diferentes ecosistemas de blockchain?". En los últimos años, las empresas se han centrado principalmente en asegurar las carteras, ya sea a través de un custodio o de un proveedor de tecnología. El siguiente paso, en mi opinión, es poder asegurar la interacción de los monederos de los usuarios con todas las aplicaciones descentralizadas (Dapps) en las diferentes blockchains (Ethereum, Cosmos, Polkadot, Binance Smart Chain...). Se trata de un paso crucial para el desarrollo a largo plazo de
