Para ilustrar la situación actual, me gustaría citar a un observador avisado que ha estado activo en los mercados desde la década de 1990. Describe muy bien la situación. "El problema para la industria tecnológica es que, aunque la Fed sea acomodaticia, los rendimientos de los bonos subirán, lo que presionará al sector. Al mismo tiempo, si se vuelven agresivas, eso podría ser malo para todas las acciones", escribió recientemente a sus clientes. En su opinión, esto justifica la actual rotación de los valores de crecimiento a los de descuento.

Para el inversor, este momento es una cuestión de optimizar el rendimiento. No es necesario renegar de las propias convicciones: permanecer posicionado en valores sólidos de crecimiento es, en cualquier caso, una buena idea a medio y, con mayor motivo, a largo plazo. Esto implica que hay que mantenerse al margen durante los periodos de rotación como el que tuvo lugar en el otoño de 2020. También es importante mantener las cosas en perspectiva. A pesar de un comienzo de año menos que estelar, los valores de crecimiento siguen brillando en otros escalones temporales. Y la actual aceleración económica también les beneficiará.

Por otro lado, hay que ser selectivo: hay valoraciones exuberantes de empresas sin ninguna ventaja competitiva real, lo que significa que probablemente nunca lograrán generar suficientes beneficios para justificar su estatus, una vez que se acabe el entusiasmo. ¿Es este el caso de Tesla, por ejemplo? La cuestión se plantea, evidentemente, pero la empresa puede apoyarse en una herramienta industrial ya consolidada y en una verdadera ventaja competitiva. ¿Lo mantendrá? La respuesta es más difícil, pero aconsejo a quienes lean inglés o toleren el lenguaje mecánico de los traductores automáticos que consulten el estudio publicado este fin de semana por Ark Invest, la gestora más destacada del momento, que aporta elementos para apoyar su razonamiento de que la empresa americana podría valer entre 1.500 y 4.000 dólares en cuatro años, frente a los 655 actuales. Esté usted de acuerdo o no, el ejercicio es muy instructivo y probablemente le permitirá, como a mí, descubrir los activos ocultos de Tesla. Sin dejarse engañar, por supuesto, que Cathie Wood está predicando para su parroquia, haciendo todo el ruido posible ya que se ha convertido en una forma muy de moda de conseguir (decenas de) miles de inversores a bordo.

Volvemos a las consideraciones informativas con, como cada lunes, algunas noticias no poco interesantes recogidas aquí y allá durante el fin de semana:

  • Mientras Roselyne Bachelot se contagia del coronavirus, el Reino Unido anuncia la vacunación de la mitad de sus adultos, es decir, unos 26 millones de personas.
  • Erdogan vuelve a destituir al director del banco central turco. La libra se desploma.
  • Las tensiones siguen siendo altas entre Londres y Bruselas, que amenaza con restringir las exportaciones de los ingredientes necesarios para la vacuna de AstraZeneca.
  • Donald Trump planea volver a las redes sociales a través de su propia plataforma.
  • Estados Unidos administró 6 millones de dosis de la vacuna en dos días, tantas como Francia ha administrado desde que comenzó su campaña de vacunación.

Esta semana, Jerome Powell saldrá tres veces y hay pocas dudas de que los mercados aceptaran sus palabras, una vez más. El jefe del banco central estadounidense hablará hoy a las 14:00 horas y de nuevo los días 23 y 24 de marzo. Los indicadores adelantados son bajistas en Europa, mientras que en Asia se observa una mezcla, que incluye un fuerte descenso en Japón y ganancias en China.

Lo más destacado de la actualidad económica

Dos indicadores en Estados Unidos hoy, el índice de la Fed de Chicago (13:30) y luego las cifras de viviendas existentes (15:00).

El euro sigue bajo presión frente al dólar, a 1,18932 USD. La onza de oro se mantiene estable en torno a los 1740 dólares. El petróleo se recupera ligeramente, a 64,21 dólares para el Brent y a 61,13 dólares para el WTI. A 10 años, la deuda estadounidense rinde un 1,67%. El Bitcoin cotiza a 57.555 dólares por unidad.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ASML: Cowen eleva de "Market Perform" a "Outperform" con un objetivo de 550 euros.
  • Bechtle: Jefferies mantiene su posición con un objetivo de precio elevado de 159 a 172 euros.
  • Boliden: RBC Capital sube de Outperform a Sector Perform con un objetivo de 385 SEK.
  • Burberry: Bernstein mantiene la calificación de "Market Perform" con un precio objetivo elevado a 2098 GBp desde 1730 GBp.
  • Compagnie Financière Richemont: Bernstein eleva de "Market Perform" a "Outperform" con un objetivo de 116 CHF.
  • CompuGroup: Morgan Stanley inicia el seguimiento con una ponderación en línea, con un objetivo de 66 euros.
  • Conzzeta: Research Partners ha subido a Hold desde Buy con un objetivo de 1.300 CHF.
  • Deutz: HSBC eleva la categoría de Hold a Buy con un objetivo de 7,70 euros.
  • Helios Towers: Berenberg inicia una calificación de compra sobre la acción, con un objetivo de 203 GBp.
  • Hermès International: Bernstein mantiene su calificación de "Market Perform" con un objetivo de precio elevado de 900 a 989 euros.
  • International Consolidated Airlines: Deutsche Bank eleva su calificación de Comprar a Mantener con un objetivo de 220 GBP.
  • Kering: Bernstein mantiene el nivel de "Market Perform" con un precio objetivo elevado a 636 euros desde 550 euros.
  • Lenzing: Helvea se mantiene largo con un objetivo elevado de 123 a 149 euros.
  • Lloyds Banking Group : J.P. Morgan sube de neutral a sobreponderar con un objetivo de 51 GBP.
  • LVMH: Bernstein mantiene el nivel de "Outperform" con un precio objetivo elevado a 625 euros desde 550 euros.
  • Moncler: Bernstein mantiene el nivel de "Outperform" con un objetivo de precio elevado a 67 euros desde 53 euros.
  • Novartis: Bernstein inicia el seguimiento en Market Perform con un objetivo de 88 CHF.
  • Plastic Omnium: J.P. Morgan ha mejorado de sobreponderar a neutral con un objetivo de precio de 38 euros.
  • The Swatch Group: ernstein lo ha elevado de "Market Perform" a "Outperform", con un objetivo de 353 CHF.
  • Volkswagen: AlphaValue mejoró de Vender a Acumular, con un objetivo de 249 euros.

Noticias de las empresa

En el mundo

Anuncios importantes

  • Los valores bancarios estadounidenses sufrieron el viernes tras la decisión de la Reserva Federal de no prorrogar la exención del "coeficiente de apalancamiento adicional", lo que puede provocar necesidades de reposición de capital.
  • Canadian Pacific Rail comprará Kansas City Southern à 275 USD la acción, lo que supone una factura del orden de 25.000 millones de dólares.
  • El CEO de Credit Suisse está estudiando la posibilidad de escindir el negocio de gestión de activos del banco suizo.
  • La Comisión de Valores y Bolsa de Estados Unidos (SEC) quiere ser más dura con las empresas petroleras estadounidenses en cuanto a los objetivos de emisiones.
  • Renesas advierte de una nueva escasez de semiconductores tras un incendio en una de sus instalaciones.
  • Saudi Arabian Oil (Aramco) sufre un descenso del 44% en sus beneficios de 2020 debido a la caída de los precios del petróleo.
  • Roche Holding obtiene resultados positivos con Tecentriq para el cáncer de pulmón.
  • Blackstone propone comprar Crown Resorts a 11,85 dólares australianos por acción, un precio de 6.200 millones de dólares.
  • La empresa de ciberseguridad KnowBe4 va camino de salir a bolsa en Nueva York.
  • Deliveroo fija su precio de salida a bolsa en Londres en un rango de 390-460 GBp.
  • Los datos de los coches Tesla serán confidenciales, asegura Elon Musk en Pekín. Por otro lado, Cathie Wood (Ark Invest) ve que las acciones de Tesla alcanzarán los 3.000 dólares en 2025.
  • Ardian y GIP proponen comprar parte de Suez sobre la base de un precio de 20 euros por acción con el apoyo del consejo de administración, pero Veolia no quiere negociar y mantiene su propuesta.
  • El último cambio en los índices de Euronext París, incluida la entrada de Valneva en el SBF 120, entra en vigor hoy.
  • Icade entrega su nueva sede a Technip Energies.
  • Quadient adquiere FinTech Beanworks, líder en soluciones SaaS para automatizar la gestión de las facturas de los proveedores, por 70 millones de euros.
  • Hydrogen Refueling Solutions recibe dos nuevos pedidos de estaciones en el marco del programa ZEV.
  • Advicenne retira la solicitud de reconocimiento de medicamento huérfano en Europa para ADC7103 con la esperanza de obtener una autorización de comercialización más rápida.

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