El gigante mexicano de las telecomunicaciones América Móvil inició la tendencia a finales del año pasado cuando sus accionistas aprobaron la escisión de su negocio de torres de telefonía móvil. El conglomerado Alfa hizo lo mismo, y sus inversores aprobaron en julio un plan para distribuir su participación en la filial Axtel entre los actuales accionistas de Alfa.
Ese plan siguió a un esfuerzo previo fallido para vender Axtel en su totalidad.
Luego, a finales del mes pasado, la empresa de radiodifusión Televisa, cuyas acciones se han desplomado más del 40% en lo que va del año, presentó un plan para escindir sus operaciones deportivas y de juego, argumentando que la medida reduciría los gastos corporativos.
Algunos analistas dijeron que tanto Alfa como Televisa podrían considerar otras escisiones mientras buscan impulsar sus deprimidas valoraciones. Otras empresas, como la embotelladora y minorista de Coca-Cola Femsa, cuyas acciones han bajado un 3,3% en lo que va de año, después de haber ganado un 6% en 2021, podrían seguir su ejemplo.
Tales medidas han proporcionado cierto impulso a los precios de las acciones, presionados por las preocupaciones sobre la desaceleración del crecimiento en México, aunque han estado lejos de ser una panacea. Alfa perdió un 2,69% el día después de que sus accionistas aprobaran la escisión de Axtel, mientras que las acciones de Televisa avanzaron un 0,86% el día después de que revelara sus planes para un movimiento similar.
Por su parte, las acciones de América Móvil han subido un 13% desde el 29 de septiembre, fecha en la que debutó en el mercado su unidad de torres celulares Sitios Latinoamérica.
Las empresas con unidades de negocio diversificadas, como Alfa, han tendido a tener un rendimiento inferior al del índice más amplio, pero la cantidad ha variado debido a la naturaleza de sus negocios, añadieron los expertos.
"Siempre hay un aspecto de 'patito feo' en los conglomerados, y las escisiones permiten separar las partes para que los diferentes ciclos por los que pasa una empresa no contaminen a las demás", dijo la analista de Moody's Nymia Almeida en una entrevista por vídeo.
ESPACIO PARA RESPIRAR
En el caso de Alfa, ocho de nueve analistas consultados por Reuters pronosticaron que su filial petroquímica Alpek podría ser la siguiente en recibir el tratamiento de escisión.
"Alpek ha mostrado fuertes resultados y una escisión le dejaría espacio para respirar, tomar sus propias decisiones operativas y lograr la valuación que merece", señaló el analista de Monex, Carlos González.
A diferencia de Axtel, cuyas acciones han tenido un rendimiento sistemáticamente inferior al de Alfa, el comportamiento de las acciones de Alpek ha sido más fuerte que el de su matriz en el último año.
Al preguntársele sobre una futura escisión de Alpek, un portavoz del conglomerado dijo que "por ahora, la atención se centra en concluir con éxito la escisión de nuestra participación en Axtel. Los siguientes pasos y sus tiempos se definirían más adelante".
Televisa, por su parte, podría seguir su escisión deportiva con sus negocios editoriales o de revistas, dijeron dos analistas. Ambos dijeron que cualquier movimiento de este tipo probablemente ocurriría a largo plazo.
Un portavoz de Televisa declinó hacer comentarios sobre futuras escisiones.
OTROS CANDIDATOS
La embotelladora FEMSA, cuyos negocios van desde gasolineras hasta tiendas de conveniencia, también podría buscar escindir una o más de sus unidades, según seis analistas entrevistados por Reuters.
Su negocio de logística Solistica, que se ha expandido a través de una serie de adquisiciones recientes, sería un candidato obvio, dijeron cuatro analistas.
Otros candidatos incluyen la cadena de tiendas de conveniencia Oxxo de FEMSA, así como su negocio de tecnología financiera Spin, que pretende alcanzar 10 millones de usuarios para 2023.
Sin embargo, hay poca certeza sobre el próximo movimiento de Femsa después de una reciente serie de adquisiciones que incluyen al operador de quioscos suizo Valora. La empresa podría hacer un anuncio sobre su proceso de reestructuración durante el primer trimestre, según los analistas.
"FEMSA podría vender pequeñas partes como sus gasolineras, hacer un dividendo extraordinario, realizar recompras o aumentar la asignación de capital a los negocios principales como Oxxo para alinear su actividad con las expectativas del mercado", dijo el analista de Itaú Alejandro Fuchs, añadiendo que tales movimientos podrían ser anteriores a cualquier decisión de escisión.
Un representante de FEMSA no respondió a una solicitud de comentarios.
