La invasión rusa de Ucrania en febrero dejó varadas las reservas de trigo de la región y desencadenó las sanciones occidentales sobre el crudo ruso, disparando los precios de las materias primas. Los bancos centrales se lanzaron a subir los tipos de interés para frenar la inflación.

Como resultado, muchos países se enfrentan este año a un crecimiento mucho menor de lo previsto al salir de la pandemia de coronavirus.

Pero como cuarto productor mundial de petróleo y cuarto exportador de trigo, la suerte de Canadá sigue una trayectoria totalmente diferente. Las materias primas y la agricultura representan alrededor del 10% de su economía.

"Si se observan los bienes que exportan Rusia y Ucrania, son esencialmente la misma cesta que exportamos nosotros", dijo Pedro Antunes, economista jefe del Conference Board de Canadá.

"Eso va a impulsar no sólo los beneficios (para) las empresas, sino también los gobiernos".

Los precios del crudo y del trigo bajaron a finales de junio por el temor a que la recesión mundial reduzca la demanda, pero siguen siendo lo suficientemente elevados como para impulsar la economía canadiense, ayudando a compensar la desaceleración de la vivienda.

El Fondo Monetario Internacional (FMI) y los economistas encuestados por Reuters pronostican que Canadá liderará el crecimiento económico del G7 este año, después de haber quedado por detrás de muchos de sus pares en 2020 y 2021, cuando adoptó restricciones más estrictas contra el coronamiento.

En abril, el FMI pronosticó que el producto interior bruto de Canadá crecería un 3,9% este año, a la cabeza del G7, pero ligeramente por debajo de la previsión anterior del 4,1%. En cambio, el FMI recortó la previsión de crecimiento del Reino Unido al 3,7% desde el 4,7%.

Con el empeoramiento de las perspectivas económicas desde entonces, los economistas declararon a Reuters que esperan un crecimiento aún menor para la mayoría de las naciones del G7, aunque Canadá sigue viéndose relativamente fuerte con un crecimiento del PIB del 3,4% al 3,8% este año.

"Todavía tenemos a Canadá en la cima de la baraja en 2022, debido a un mayor rebote de (la flexibilización de) las restricciones prolongadas y el apoyo de los precios de las materias primas", dijo Doug Porter, economista jefe de BMO Capital Markets.


Gráfico: Proyecciones de crecimiento económico del G7, 2022 -

'NOCHE Y DÍA'

Sin duda, no todo es un camino de rosas para Canadá.

El encarecimiento de las materias primas ha llevado a la inflación a un máximo de casi 40 años, lo que ha obligado al Banco de Canadá a subir los tipos de interés, encareciendo la inversión empresarial.

La medida de Ottawa de frenar las emisiones de aquí a 2030 también está frenando a las empresas petroleras a la hora de ampliar la producción, lo que limita el crecimiento económico potencial esta vez.

Se espera que la producción diaria de petróleo de Canadá este año aumente sólo entre un 2 y un 4% con respecto a 2021, a pesar de los altos precios, dijo Kevin Birn, analista de S&P Global Commodity Insights.

Aun así, el cambio de rumbo desde 2020, cuando los precios del petróleo se desplomaron, ha sido dramático en la productora de petróleo Alberta, que el martes informó de un sorprendente superávit presupuestario de 3.900 millones de dólares canadienses (3.000 millones de dólares) para el ejercicio fiscal 2021-22.

Tomemos la experiencia de Roll'n Oilfield Industries, con sede en Red Deer, Alberta. Hace dos años, sólo operaba el 20% de sus plataformas para dar servicio a los pozos petrolíferos y se veía obligada a recortar puestos de trabajo.

"Es como la noche y el día, la diferencia ahora", dijo Brad Rowbotham, presidente de la empresa. "No podemos encontrar suficiente gente para tripular todas las plataformas. Todo está reservado".

'MUY, MUY FUERTE'

Una recesión mundial podría aguar la fiesta del petróleo, pero su impacto en la demanda es incierto. La demanda de crudo cayó bruscamente durante las recesiones de 2020 y 2007-09, pero de forma más modesta en 1990-91 y 2001, dijo el estratega de materias primas de Morgan Stanley, Martijn Rats.

Y la inflación también frenará inevitablemente la demanda de materias primas, afirma Tony Tryhuk, director de comercio de materias primas de RBC Dominion Securities, advirtiendo de que el mercado alcista podría estar "casi acabado".

Por ahora, los precios son fuertes y los productores de materias primas tienen la ventaja añadida de que el dólar estadounidense se está fortaleciendo, en lugar de la situación más típica en la que el dólar canadiense se dispara cuando suben los precios del petróleo, lo que hace que las exportaciones de Canadá sean menos competitivas.

La producción agrícola también muestra un repunte. El Ministerio de Agricultura de Canadá prevé una cosecha de cereales y oleaginosas de 86,5 millones de toneladas, un 33% más que el año pasado, cuando la sequía afectó a la producción.

La escasez de alimentos debida a la guerra en Ucrania parece que mantendrá elevados los precios de las cosechas, dijo Craig Klemmer, director de economía de Farm Credit Canada, un prestamista agrícola.

"En general, la demanda mundial para 2022 y hasta 2023 va a ser muy, muy fuerte", dijo Klemmer.