RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

IPC de Alemania; tasas de desempleo armonizadas de la OCDE; discurso de Christine Lagarde; anuncios de Ubisoft, Metro, Siemens Energy, Continental, E. ON, ThyssenKrupp, Deutsche Wohnen, TUI, Telefónica Deutschland, Swiss Life, Tod's, Puma, BMW, Commerzbank, Casino, Eni, Pirelli, K+S Group, home24, Leoni, Mediobanca, Thales, Compass, Airtel Africa, Ahold Delhaize, ITV, Ultra Electronics, Spirax-Sarco, Rentokil Initial, BP, Antofagasta, Standard Chartered, X5 Retail, Just Eat, Equinor, Telenor.

Apertura:

Europa está en línea para una apertura positiva, mientras que la mayoría de las principales referencias bursátiles en Asia avanzan. El dólar, los rendimientos del Tesoro y el oro se han debilitado, mientras que el petróleo ha experimentado un modesto repunte.

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas deberían ampliar las ganancias este miércoles, impulsadas por una sesión asiática ampliamente positiva hasta el momento, aunque la incertidumbre sobre la inflación, los tipos de interés y la economía mundial seguirá pesando en el mercado.

Las acciones estadounidenses oscilaron entre las ganancias y las pérdidas el martes, abriendo al alza con el Nasdaq subiendo un 2,8% en un momento dado. A última hora de la mañana, las acciones habían borrado en su mayor parte esas ganancias y parecían encaminadas a prolongar una brutal caída de tres días. Sin embargo, a medida que avanzaba la tarde, los inversores centraron su atención en el informe de este miércoles sobre los precios al consumo y la posibilidad de que la inflación esté tocando techo, y las acciones volvieron a repuntar.

Según Steve Chiavarone, gestor sénior de carteras y jefe de soluciones multiactivas de Federated Hermes, el mercado de valores ha estado agitado mientras los inversores calibran si la economía estadounidense tendrá un aterrizaje "suave" o "duro", ya que la Reserva Federal (Fed) trata de controlar la elevada inflación subiendo los tipos de interés.

"Ahora mismo es una bola de salto. La volatilidad va a reinar durante algún tiempo", afirma Chiavarone.

"Los mercados están claramente confundidos sobre lo que hará la Fed este año y sobre lo agresiva que será. Eso se puede ver en la volatilidad de las expectativas sobre dónde estará el tipo de los fondos federales a finales de 2022, como se ve en los futuros de los fondos federales. Y se refleja en la volatilidad del mercado bursátil, con el VIX por encima de 30", señala Kristina Hooper, estratega jefe de mercados globales de Invesco.

Perspectiva del mercado:

Es muy probable que se produzca un shock de crecimiento en los próximos seis meses, afirma HSBC, añadiendo que era "firmemente 'risk-off'".

Los recientes movimientos de los mercados financieros han sido "brutales", con la venta de acciones, créditos y bonos del Estado y la fuerte subida del dólar, señala HSBC.

"Casi todos nuestros indicadores fundamentales y cíclicos apuntan claramente a que se avecina un crecimiento que asustará, no en 2023, sino en los próximos 3-6 meses".

Entre los acontecimientos que podrían alterar esta perspectiva figuran un "fuerte repunte" de los activos de riesgo y de la deuda soberana de los mercados desarrollados, el buen comportamiento de los datos económicos, un "importante estímulo" en China, la caída del dólar, así como la pausa de la Reserva Federal y de otros bancos centrales en las subidas de tipos.

Perspectiva económica:

Una recesión económica mundial no parece inminente, pero los riesgos aumentarán en 2023 y después, afirma Oxford Economics.

De los tres principales factores que podrían provocar una recesión, el endurecimiento de la política de la Reserva Federal, el cierre de China y los altos precios de las materias primas, no se espera que ninguno provoque una gran contracción económica mundial.

"(Los tres factores) es más probable que provoquen una desaceleración del crecimiento similar a la del periodo 2015-16 que una recesión mundial en toda regla. Esta desaceleración podría ser suficiente por sí misma para hacer bajar la inflación y suavizar el ritmo de endurecimiento monetario mundial."

Europa se enfrenta a los mayores riesgos inmediatos de recesión, mientras que EE.UU. será el país con mayor riesgo en 2023, señala Oxford Economics.

---

La guerra en Ucrania y los cierres en China están afectando a los flujos comerciales mundiales, según los datos del indicador adelantado propiedad de UniCredit.

El índice, que lidera el comercio mundial durante unos dos meses, es coherente con la contracción del comercio mundial en más de un 3% a principios del verano. La escasez de suministros se ha agravado, mientras que el aumento de los precios de las materias primas, especialmente de la energía, ha hecho mella en los márgenes de beneficio de las empresas y en el poder adquisitivo de los hogares, afirma UniCredit.

Los bloqueos en China también están pesando sobre la demanda interna, y esta debilidad podría haber empezado a extenderse al resto de la economía mundial.

"La paralización de las fábricas podría provocar una escasez de suministros aún más grave en todo el mundo y una mayor presión inflacionista".

DIVISAS:

El dólar ha bajado en Asia, ya que los mercados probablemente sean cautelosos antes de los datos de inflación de Estados Unidos, señala el banco MUFG. Sin embargo, un dato fuerte podría reforzar la fortaleza del dólar más adelante, afirma el analista principal de divisas de MUFG, Jeff Ng.

---

Goldman Sachs señala que una venta de casi el 15% este año en el yen frente al dólar ha abierto un valor significativo para la moneda de refugio, añadiendo que las estimaciones de valor justo sugieren que el yen está infravalorado en un 20%-25% frente al dólar.

Goldman Sachs ha asignado un 15% de probabilidades a una recesión en Estados Unidos en los próximos 12 meses y un 35% en los próximos 24 meses.

El yen es la cobertura más eficaz contra un shock de "riesgo a la baja, tipos de interés estadounidenses a la baja", o un contexto de mercado consistente con un precio de recesión. Nuestros modelos estándar de divisas sugieren que podríamos ver un 15-20% de caída en el USD/JPY en un escenario de recesión, dadas las diversas estimaciones y la asimetría creada por la valoración."

---

El objetivo de Danske Bank para el EUR/USD de 1,05 se ha alcanzado, lo que deja abierta la posibilidad de una caída hacia la paridad en los próximos 12 meses, con el telón de fondo de un gran choque en los términos comerciales relativos.

"Creemos que es probable un movimiento hacia la paridad. Estados Unidos frente a la UE (Unión Europea) podría considerarse como un exportador de materias primas frente a un importador (de materias primas)", lo que podría explicar casi toda la debilidad del euro, afirma Danske.

RENTA FIJA:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro se han debilitado aún más en Asia, después de que el martes cayeran en su mayoría, lo que supuso que los tipos a 10 y 30 años sufrieran sus mayores descensos en dos días desde marzo. La preocupación por las perspectivas de crecimiento y la posibilidad de estanflación ha continuado pesando en los mercados.

"Esperamos que el tipo a 10 años de Estados Unidos se estabilice en la zona del 3%, ya que las condiciones financieras mundiales se han endurecido drásticamente en respuesta al cambio errático de la Fed hacia una política restrictiva", señala Jay Hatfield, director de inversiones de Infrastructure Capital Management en Nueva York.

El martes se produjeron varias comparecencias de funcionarios de la Fed. John Williams declaró que el banco central podría reducir la inflación y mantener una economía fuerte este año. Por otro lado, Tom Barkin afirmó que la Reserva Federal no necesita crear una "recesión al estilo Volcker" para controlar la inflación.

Christopher Waller señala que ahora es el momento de subir los tipos de interés porque la economía "podría soportarlo". Y Loretta Mester afirma que los responsables políticos no descartan movimientos de 75 puntos básicos para siempre.

Otras noticias:

La secretaria del Tesoro, Janet Yellen, señala que el departamento está examinando activamente si ampliar o no una exención en las sanciones que permite a las instituciones financieras y a los inversores estadounidenses procesar y recibir los pagos de la deuda soberana realizados por la Federación Rusa.

La excepción, que expira el 25 de mayo, ha permitido a Rusia evitar el impago de su deuda externa desde que comenzó la guerra en Ucrania y Estados Unidos y sus aliados impusieron sanciones coordinadas contra el acceso de Rusia a los sistemas de pago.

Durante una reunión de la Comisión Bancaria del Senado, Yellen afirmó que el Departamento del Tesoro quiere asegurarse de que entiende cuáles serán las "consecuencias y los efectos secundarios" si se permitiera que la cláusula de salvaguardia expirara, y que aún no ha tomado una decisión.

ENERGÍA:

Los precios del petróleo han subido, borrando las pérdidas registradas en la sesión asiática, debido a las débiles perspectivas de la oferta en Estados Unidos.

La EIA (Agencia Internacional de la Energía) ha recortado las expectativas de crecimiento de la producción estadounidense para este año a 731 millones de barriles diarios desde los 833 millones de barriles diarios anteriores, señala ING. Esto implica que la producción de petróleo de Estados Unidos será de 11,9 millones de barriles diarios en 2022.

"La mayor preocupación para el mercado mundial del petróleo gira en torno a la oferta a corto y medio plazo, dada la incertidumbre sobre la oferta rusa", afirma ING.

Los futuros del petróleo cayeron más de un 3% el martes debido a la preocupación por el crecimiento mundial.

ANZ señala que los productores de petróleo se están quedando sin capacidad de producción de reserva, lo que atenúa las perspectivas de suministro y podría limitar la caída de los precios.

(MORE TO FOLLOW) Dow Jones Newswires

May 11, 2022 02:18 ET (06:18 GMT)