RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Tipos de interés a largo plazo de la UE (Unión Europea); previsión del Ifo de Alemania, balanza de pagos; comercio del Reino Unido, índice de servicios, estimaciones mensuales del PIB, seguimiento mensual del PIB del NIESR; producción industrial de Italia; indicadores principales compuestos de la OCDE; ningún anuncio importante de las empresas.

Apertura:

Las acciones deberían volver a subir en Europa, ya que los inversores consideran las probabilidades de otra subida de tipos de la Fed (Reserva Federal) de 75 puntos básicos (pbs). En Asia, las acciones han registrado sólidas ganancias durante la jornada de vacaciones; el dólar ha ampliado sus pérdidas; los rendimientos de los bonos del Tesoro apenas han variado; y los precios del petróleo y del oro se han debilitado.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

Funcionarios de la Fed apoyan otra gran subida de tipos

Un funcionario de la Reserva Federal sugirió que apoyaría la subida de los tipos de interés en otro 0,75 puntos porcentuales a finales de este mes para combatir la inflación, siendo el último responsable de la política monetaria en hacerlo.

Los funcionarios han estado debatiendo si subir los tipos en 0,5 y 0,75 puntos en su próxima reunión de política monetaria del 20 y 21 de septiembre, pero no se han opuesto a las expectativas del mercado de un movimiento mayor.

La inflación dio señales de moderación en varios sectores en agosto

La inflación de los precios al consumo en EE.UU. mostró signos de moderación en agosto por segundo mes consecutivo, aunque el descenso fue desigual en todos los sectores y sigue sin estar claro si la desaceleración continuará.

Los precios de la gasolina cayeron bruscamente en agosto, las tarifas aéreas bajaron y los coches usados y los hoteles disminuyeron, mientras que los aumentos de los alquileres también dieron indicios de desaceleración, según las empresas privadas que hacen un seguimiento de estos datos.

Los precios del petróleo caen mientras crece el temor a la recesión

Otra semana turbulenta en los mercados del petróleo ha llevado a los precios del crudo a su punto más bajo desde enero, con una negociación escasa y unas perspectivas poco claras de la oferta y la demanda que han provocado una caída irregular del 30% desde los máximos de este año.

A pesar de una subida del 5,9% desde el miércoles, el principal referente del petróleo estadounidense ha perdido unos 35 dólares por barril desde que alcanzó un máximo de 122 dólares hace tres meses. El West Texas Intermediate (WTI) cerró el viernes a 86,79 dólares. Los futuros del crudo Brent, el principal indicador de precios internacional, terminaron a 92,84 dólares.

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas probablemente se sumarán a las ganancias del viernes, después de que Wall Street cerrara con una fuerte subida, ya que los inversores parecen haber descontado otra gran subida de tipos por parte de la Reserva Federal.

Los mercados han asimilado un aluvión de discursos de línea dura de los funcionarios de la Reserva Federal, así como las subidas de tipos de interés de 75 puntos básicos del Banco Central Europeo (BCE) y una medida similar del Banco de Canadá.

"El repunte que hemos visto... se basa en parte en un mercado sobrevendido" tras la venta provocada por el discurso de Jerome Powell en Jackson Hole, afirma Truist Advisory Services.

"Sin embargo, ya hemos rebotado una cantidad decente, por lo que no hay mucha ventaja a corto plazo".

Aun así, Truist señala que cree que "la gente se está volviendo más esperanzada sobre la inflación, con los precios más bajos del petróleo siendo un apoyo para este mercado en este momento", junto con lo que parece ser una cierta estabilización en el rendimiento del Tesoro a 10 años después de su reciente salto.

Perspectiva económica:

Según ANZ, ningún funcionario de la Reserva Federal se ha opuesto a la opinión del mercado de que una subida de 75 puntos básicos en la reunión del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) de septiembre es algo casi seguro.

Los funcionarios de la Fed se inclinan por un endurecimiento excesivo en lugar de un endurecimiento insuficiente, ya que esto último podría llevar a un desanclaje de las expectativas de inflación. El coste económico de volver a anclar las expectativas de inflación sería sustancial y mucho mayor que el de endurecer demasiado ahora, añade ANZ.

Un perfil probable sería una subida de 75 puntos básicos en septiembre y de 50 puntos básicos en noviembre y diciembre.

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Los planes del gobierno del Reino Unido para aliviar la crisis energética del país no impedirán que los ingresos reales de los hogares se reduzcan, mientras que los posibles recortes de impuestos podrían provocar un aumento de los tipos de interés, afirma Davy.

La primera ministra, Liz Truss, anunció propuestas para limitar la factura media anual de los hogares a 2.500 libras esterlinas en los próximos dos años, limitando el coste unitario de la energía, lo que significa que las facturas variarán en función del uso del gas y la electricidad. El plan, cuyo coste se estima en 150.000 millones de libras, probablemente hará que la inflación del IPC alcance un máximo del 11,5%, en lugar de llegar al 20%, señala Davy.

"Sin embargo, los ingresos reales de los hogares del Reino Unido seguirán contrayéndose y el estímulo fiscal presionará más al Banco de Inglaterra para que suba los tipos", añade Davy.

DIVISAS:

El dólar ha ampliado sus pérdidas en Asia tras un repunte del apetito por el riesgo.

Según Capital Economics, la publicación del IPC estadounidense marcará el tono del dólar de cara a la reunión del FOMC de este mes.

Si, como esperamos, el IPC sigue bajando, podría reforzar las expectativas de un "pivote" de la Fed y empujar el dólar a la baja. Sin embargo, creemos que la caída de la inflación en Estados Unidos es coherente con nuestra opinión de que el telón de fondo sigue siendo favorable para el dólar, ya que se beneficia de unos tipos reales más altos mientras la economía mundial se ralentiza".

Corpay afirma que el dólar ha caído "a medida que los operadores de divisas deshacen las apuestas sobre las diferencias cada vez mayores entre los principales bancos centrales del mundo".

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La recuperación de la corona sueca parece que se retrasará, ya que la crisis energética europea afecta a Suecia y el sentimiento de riesgo global sigue siendo inestable, señala ING.

Suecia está tan expuesta como muchos de sus vecinos a las subidas de los precios de la energía este invierno y eso significa que Suecia probablemente se dirija a una recesión, afirma ING.

"La acumulación de reservas de divisas del Riksbank también podría obstaculizar una recuperación a corto plazo".

Es improbable que el EUR/USD vuelva a subir a 1,05 antes de principios del año que viene, mientras que el EUR/SEK podría cotizar a 10,60 en el cuarto trimestre, con pocos cambios respecto a los niveles actuales, añade ING.

RENTA FIJA:

Los rendimientos del Tesoro apenas han variado en Asia, y el rendimiento a dos años ha rondado su nivel más alto desde 2007.

Los inversores siguen centrados en las perspectivas de los tipos de interés, ya que la Reserva Federal ha subrayado su intención de endurecer la política monetaria hasta que vuelva a controlar la inflación.

"El mercado está valorando las declaraciones de la Fed que sugieren que la subida de 75 puntos básicos es probable", señala TD Securities.

"Creemos que la curva se mantendrá invertida durante bastante tiempo, ya que la Fed sigue hablando de subidas de tipos y el mercado valora las mayores probabilidades de desaceleración de la economía".

ENERGÍA:

Los precios del petróleo han bajado más de un 1,5%, revirtiendo parte de las ganancias del viernes.

Es probable que la preocupación por la demanda persista, ya que los inversores siguen evaluando el impacto de la subida de los tipos de interés para combatir la inflación y los efectos de la política de cero-Covid-19 de China, afirma CBA.

"El consumo de petróleo (en China) es particularmente sensible a los bloqueos del Covid-19, ya que el transporte, el principal uso del petróleo, está muy restringido", señala CBA, añadiendo que China representó alrededor del 16% de la demanda mundial de petróleo en 2021.

Los futuros del petróleo subieron alrededor de un 4% el viernes, ya que las preocupaciones sobre la oferta y el retroceso del dólar contribuyeron a un rebote desde los mínimos de siete meses, pero los precios siguieron registrando una pérdida semanal.

METALES:

Los futuros del oro se han debilitado a pesar de que el dólar prolongó su caída.

"El oro está encontrando un hogar por encima del nivel de los 1.700 dólares y eso podría continuar si los inversores siguen mirando más allá de los discursos de los bancos centrales", afirma Oanda.

El oro subió un 0,5% el viernes, incluso cuando Christopher Waller, de la Reserva Federal, señaló que el banco central estadounidense podría tener que subir su tipo de interés de referencia muy por encima del 4% si la inflación no se modera o sigue aumentando este año.

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Los futuros del aluminio han registrado pocos cambios en una negociación escasa debido a los días festivos en China, Hong Kong y Corea del Sur, aunque las pérdidas podrían verse limitadas por las preocupaciones sobre la oferta.

Los altos costes de la energía continúan siendo una amenaza para la oferta, afirma ANZ Research. Algunas fundiciones de aluminio de la provincia china de Yunnan, que representa más del 12% de la producción del país, podrían empezar a reducir las tarifas de funcionamiento entre un 20% y un 30% este mes, debido a la escasez de energía hidroeléctrica provocada por la sequía.

Traductora: Alejandra Zamora


(END) Dow Jones Newswires

September 12, 2022 02:00 ET (06:00 GMT)