RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

IPC armonizado de la UE (Unión Europea), nuevas matriculaciones de turismos; decisión de tipos del BoE (Banco de Inglaterra)/actas del Comité de Política Monetaria, resumen de las condiciones empresariales de los agentes; decisión de tipos de Turquía; discurso de Christine Lagarde en el BCE (Banco Central Europeo)/conferencia de observadores; anuncios de Clariant, Veolia Environnement, Enel, Eni, Pirelli, Rheinmetall, BMW, Siemens Gamesa, Verbund, Wickes, Deliveroo, Ocado, SAS, Danske Bank, Nokia, Cineworld.

Apertura:

Europa se prepara para una apertura cautelosa después de que la Reserva Federal (Fed) subiera los tipos como se esperaba y señalara seis más este año para combatir la inflación. En Asia, la mayoría de los índices de referencia han subido con fuerza, siguiendo las ganancias de Estados Unidos, mientras que el dólar y los rendimientos del Tesoro han bajado. Las materias primas han avanzado, pero de forma moderada.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

La Fed sube los tipos de interés por primera vez desde 2018

Los funcionarios de la Reserva Federal votaron el miércoles a favor de elevar las tasas de interés y marcaron seis aumentos más para fin de año, el ritmo más agresivo en más de 15 años, en un esfuerzo creciente para frenar la inflación que se encuentra en sus niveles más altos en cuatro décadas.

La Fed subirá su tipo de interés de referencia de los fondos federales en un cuarto de punto porcentual hasta un rango entre el 0,25% y el 0,5%, la primera subida de tipos desde 2018.

El panel del Senado aprueba la renominación de Jerome Powell como presidente de la Fed

WASHINGTON-Un panel del Senado avanzó el miércoles la nominación de Jerome Powell para un segundo mandato al frente de la Reserva Federal, junto con otros tres para altos cargos en el banco central.

Los miembros del Comité Bancario del Senado aprobaron la nominación de Powell en una votación de 23 a 1, avanzando así al pleno del Senado. Una demócrata, la senadora Elizabeth Warren de Massachusetts, votó en contra.

El mercado de bonos ofrece un veredicto mixto sobre las previsiones de tipos de la Fed

Las previsiones de tipos de interés de los funcionarios de la Reserva Federal provocaron una reacción mixta en los mercados de bonos estadounidenses el miércoles, lo que sugiere que los inversores todavía tienen dudas sobre cuánto endurecerá realmente la política monetaria el banco central.

Las ventas de bonos del Tesoro a corto plazo indican que los inversores han vuelto a elevar sus expectativas sobre el nivel de los tipos de interés este año. Sin embargo, las ventas iniciales de bonos a largo plazo se han desvanecido rápidamente, en una señal de que los inversores pensaban que un ritmo rápido de subidas de los tipos de interés durante los próximos meses podría llevar a menos subidas más adelante.

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas probablemente lucharán por el impulso este jueves, ya que los inversores consideran el giro de la política de la Reserva Federal agresivo y alcista.

La Fed afirma que dará inicio a su endurecimiento de la política monetaria con una subida de los tipos de interés de un cuarto de punto, poniendo fin a un período de estímulo pandémico de emergencia y subiendo los tipos por primera vez desde 2018, ya que la inflación y la guerra entre Rusia y Ucrania amenazan el crecimiento económico.

El banco central también señala hasta seis aumentos de tasas adicionales este año e indica que comenzará a reducir el tamaño de su hoja de balance "en una próxima reunión", potencialmente tan pronto como en mayo.

"Cada reunión es una reunión viva", afirma Jerome Powell en una conferencia de prensa. "Y vamos a observar la evolución de las condiciones. Y si llegamos a la conclusión de que sería apropiado moverse más rápidamente para eliminar la acomodación, entonces lo haremos."

La medida de la Fed muestra mucha más preocupación por las previsiones de inflación más altas que por el riesgo de un crecimiento económico más lento para 2022, señalan los economistas y analistas.

"El FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) está claramente en pie de guerra contra la inflación, y así lo indican tanto el ritmo asumido como el número total de subidas de tipos, y su intención de dejar pronto que se reduzca su balance", afirma Calvin Norris, gestor de carteras y estratega de tipos en Estados Unidos, de Aegon Asset Management. "Los riesgos para el crecimiento económico parecen ser una preocupación secundaria por ahora".

Acciones a tener en cuenta:

Thyssenkrupp ha retirado su previsión para todo el año del flujo de caja libre antes de las fusiones y adquisiciones, citando la guerra en Ucrania y el aumento de los precios de las materias primas, y señala que podría afectar en última instancia a una escisión de la división de acero.

"La aplicación de la solución independiente en este entorno inestable actual no es posible en este momento", afirma la CEO Martina Merz en un comunicado, añadiendo: "No obstante, seguimos viendo muy buenas perspectivas de futuro en la solución autónoma para el negocio del acero".

La empresa indica que, aunque las ventas en Rusia y Ucrania son significativamente inferiores al 1% de las ventas totales, espera que el rendimiento general del negocio sufra un golpe debido a las consecuencias macroeconómicas y geopolíticas de gran alcance de la guerra. La empresa señala que, a partir de marzo, había visto un impacto, principalmente en los negocios del acero y la automoción.

DIVISAS:

El dólar ha continuado debilitándose en Asia debido a la probable toma de beneficios en las posiciones largas después de que la Fed iniciara su ciclo de subida de tipos, afirman los analistas. Sin embargo, DBS Research ha mantenido su previsión de que el índice del dólar supere los 100 puntos este año.

Bank of America (BofA) ve sólo modestos vientos de cola para el dólar desde el canal de expectativas de política monetaria "ya que el mercado ha puesto en precio una trayectoria de la Fed consistente con el BofA y, ahora, con el diagrama de puntos".

BofA señala que la guerra de Ucrania probablemente seguirá siendo el impulsor dominante de las divisas debido al sentimiento de riesgo y los altos precios de las materias primas. "Si la aversión al riesgo disminuye, la reciente fortaleza del dólar corre el riesgo de revertirse, en particular frente a las divisas cíclicas de mayor beta apoyadas por la reciente mejora de los términos comerciales."

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El tipo de cambio euro-dólar parece históricamente barato pero está sobrevalorado en términos reales, afirma ING.

El modelo de Tipo de Cambio de Equilibrio de ING muestra que el EUR/USD está sobrevalorado entre un 9% y un 10% en términos reales, lo que sugiere que el valor justo actual a medio plazo para las divisas podría estar cerca de la paridad. "Esto se debe principalmente a un deterioro significativo de la relación de intercambio de la eurozona inducido por los altos precios de la energía", señala ING.

Una recuperación material del valor razonable del EUR/USD requiere que los precios de la energía caigan hacia los niveles vistos en la primera mitad de 2021. A menos que eso ocurra, cualquier fortaleza del EUR/USD dependerá de los diferenciales de los tipos de interés por encima de los fundamentos económicos y llevará a las divisas a un territorio caro.

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El banco central de Suecia podría alejarse de su postura de política fácil, pero el rendimiento de la corona sueca seguirá dependiendo en gran medida de la evolución de la guerra de Ucrania, afirma Rabobank.

Las expectativas de que el Riksbank tenga que adoptar un "tono menos pacifista y conciliador", señalando una subida más temprana de los tipos de interés para frenar la inflación son positivas para la corona, indica la estratega de divisas de Rabobank, Jane Foley. "Dicho esto, la corona sueca seguirá reaccionando a los titulares sobre el conflicto en Ucrania. Durante gran parte de este año, la SEK ha actuado como indicador de las tensiones entre Rusia y Ucrania, reflejando la posición geográfica de Suecia".

Rabobank espera que el EUR/SEK se negocie a 10,40 en tres meses, con pocos cambios respecto al nivel actual.

RENTA FIJA:

El rendimiento del Tesoro a 10 años ha vuelto a relajarse en Asia después de que éste y el rendimiento de la nota a dos años avanzaran aún más hasta sus niveles más altos desde mayo de 2019 el miércoles.

Las ganancias en el rendimiento a 2 años han superado las de la tasa a 10 años, aplanando el diferencial entre los dos fuertemente durante la conferencia de prensa de Jerome Powell después de la reunión. Mientras tanto, una nueva parte de la curva del Tesoro se ha invertido tras la decisión de la Fed.

"La Fed ha sellado el destino de la curva de rendimiento y esperamos que los 2s/10s se inviertan para la reunión de mayo del FOMC", escribe el estratega de BMO Capital Markets, Ian Lyngen, en un correo electrónico a MarketWatch.

"La Fed prevé ahora subir los tipos a un ritmo más rápido, y en última instancia a un nivel más alto, de lo que se esperaba anteriormente para tener la inflación bajo control, pero a expensas del crecimiento económico, como se desprende de sus proyecciones económicas actualizadas", afirma Tom Garretson, un estratega de cartera sénior en RBC Wealth Management, en Minneapolis.

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La diferencia de rendimiento entre los bonos del Estado de referencia del Reino Unido a dos y 10 años probablemente se acentúe si el Banco de Inglaterra sube los tipos este jueves, señala TD Securities, y espera que el Banco de Inglaterra eleve el tipo de interés básico en 25 puntos básicos, hasta el 0,75%, y que indique que es probable que se produzcan nuevas subidas de los tipos de interés para evitar la inflación.

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March 17, 2022 03:55 ET (07:55 GMT)