RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Indicador adelantado de la confianza de los consumidores de la UE (Unión Europea), cumbre de la UE; decisión sobre los tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE) del Reino Unido, encuesta sobre la confianza de los consumidores; anuncios comerciales de Wickes Group, Compass Group, HeidelbergCement, Fresenius SE, Siemens Gamesa Renewable Energy, ABB, Givaudan, Steinhoff International, SKF AB, Novo Nordisk, Finnair.

Apertura:

Las acciones europeas podrían caer este jueves antes de la decisión sobre los tipos de interés del BoE. Los índices bursátiles asiáticos han cotizado con signo mixto; el dólar se ha debilitado; los rendimientos del Tesoro han caído en general; mientras que el oro ha subido y los futuros del petróleo han bajado.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

La Fed sube los tipos pero apunta a una mayor incertidumbre tras las tensiones bancarias

La Reserva Federal (Fed) aprobó otra subida de los tipos de interés de un cuarto de punto porcentual, pero señaló que las turbulencias del sistema bancario podrían poner fin a su campaña de subidas de tipos antes de lo que parecía probable hace dos semanas.

La decisión del miércoles supuso la novena subida consecutiva de los tipos de interés de la Reserva Federal con el objetivo de combatir la inflación en el último año. El tipo de referencia de los fondos federales se situará entre el 4,75% y el 5%, el nivel más alto desde septiembre de 2007.

El BoE probablemente siga los pasos de la Fed y suba el tipo de interés oficial. La inflación sigue siendo motivo de preocupación

Se espera que el Banco de Inglaterra suba su tipo de interés oficial en un cuarto de punto este jueves, un día después de que la Reserva Federal aumentara los costes de endeudamiento en la misma cantidad.

La decisión llega tras semanas de preocupación por la salud de los bancos, que ha sacudido los mercados financieros de todo el mundo. Aunque esa amenaza a la estabilidad financiera se suma a las fuerzas que deberían reducir la inflación, el ritmo anual de aumento de los precios sigue siendo de dos dígitos en el Reino Unido, lo que impulsa la necesidad de que el Gobernador del BoE, Andrew Bailey, endurezca aún más la política monetaria.

No era sólo Credit Suisse. Suiza misma necesitaba ser rescatada

ZÚRICH-El presidente del mayor banco suizo recibió una llamada urgente la semana pasada. Al otro lado estaban tres altos funcionarios suizos que le dieron un ultimátum disfrazado de propuesta. UBS Group AG tenía que rescatar a su rival en quiebra, Credit Suisse Group AG.

Para cualquier país, sería una emergencia financiera. Para Suiza, lo que estaba en juego era casi existencial. Su modelo económico y su identidad nacional, cultivados durante siglos, se basaban en salvaguardar la riqueza mundial. No se trataba sólo de un banco. Suiza misma necesitaba ser rescatada.

RENTA VARIABLE:

Los futuros bursátiles apuntan a la baja en Europa, con los inversores adoptando un enfoque cauteloso hacia las acciones, tras los comentarios del presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y la secretaria del Tesoro, Janet Yellen.

La Fed aprobó el miércoles otra subida de los tipos de interés de un cuarto de punto porcentual, pero señaló que las turbulencias del sistema bancario podrían poner fin a su campaña de subidas de tipos antes de lo que parecía probable hace dos semanas.

Mientras Powell aseguraba a los periodistas y al público que los bancos estadounidenses estaban bien capitalizados y eran "sólidos", la secretaria del Tesoro, Yellen, declaró ante un comité del Senado que su departamento no había considerado ni discutido un seguro de depósitos "generalizado", lo que contribuyó a la caída de las acciones, según los estrategas del mercado.

"La Fed está diciendo: 'Sabemos que nuestras medidas están causando desajustes económicos, pero tenemos que tomarlas de todos modos porque la inflación sigue siendo alta'", afirma Jason Pride, director de inversiones de Glenmede's private-wealth business.

Con unas perspectivas económicas ya de por sí turbias, que ahora se ven ensombrecidas por las dificultades de los bancos, dejarse llevar por el optimismo del mercado bursátil podría resultar miope, señala Rich Weiss, director de inversiones de estrategias multiactivos de American Century Investments.

"Los problemas bancarios no hacen más que confirmarnos que las cosas probablemente empeorarán antes de mejorar", añade Weiss.

Aunque Powell descartó recortes de tasas antes de finales de 2023, tanto los futuros de fondos de la Fed y los rendimientos del Tesoro parecen estar poniendo en precio hasta tres recortes de tasas a finales de este año, afirma Interactive Brokers.

Las esperanzas de recortes de tipos beneficiaron a las acciones en el pasado reciente. Pero ahora, "los inversores deben tener cuidado con lo que desean".

"La mayoría de los escenarios que conducen a ese nivel de tipos de interés no son favorables para el mercado de valores", añade Interactive Brokers.

Mientras tanto, se espera que el Banco de Inglaterra suba su principal tipo de interés en un cuarto de punto más tarde hoy (este jueves), siguiendo los pasos de la Reserva Federal.

"Aunque las turbulencias bancarias estarán en primer plano, es probable que esta última instantánea y las continuas preocupaciones por la rigidez del mercado laboral inclinen la balanza a favor de una subida de tipos", señala Susannah Streeter, responsable de dinero y mercados de Hargreaves Lansdown.

DIVISAS:

El dólar estadounidense ha bajado a primera hora de este jueves ante la perspectiva de un menor endurecimiento de la política monetaria de la Reserva Federal, que subió los tipos de interés tal y como se esperaba, pero señaló que las nuevas subidas podrían ser limitadas.

En general, los mercados de divisas podrían sentirse aliviados ante la proximidad del fin de las subidas de tipos, y provocar una mayor reversión de la fortaleza del dólar, afirma MUFG Bank.

Los inversores cuestionan el compromiso de los bancos centrales con los objetivos de inflación ante la recesión y los riesgos para la estabilidad financiera, señala Bank of America (BofA)

Las tendencias del dólar han tenido signo mixto y las opiniones han continuado siendo ambivalentes, indica Bank of America, añadiendo que las encuestas de BofA mostraban que los inversores estaban reduciendo el riesgo.

"A pesar del contexto de riesgo y del repunte de la volatilidad de los tipos, es interesante observar la continua ambivalencia de los inversores de referencia hacia el dólar. Las opiniones siguen siendo contradictorias, pero se inclinan hacia la debilidad, y el ajuste de posiciones relativamente pequeño, con un sentimiento que sigue rondando la neutralidad, sugiere unos alcistas del USD algo reticentes, con sólo una fracción de la caída del 4T22 (cuarto trimestre del 2022) invertida."

RENTA FIJA:

Los rendimientos de los bonos del Tesoro han bajado en general a primera hora de este jueves, mientras los inversores digieren la subida de tipos de 25 puntos básicos de la Reserva Federal y la señal de que sólo será apropiada una subida adicional de los tipos de interés este año.

La decisión de la Fed se produce tras un periodo de extrema volatilidad en los mercados de renta fija, ya que los inversores han intentado averiguar hasta qué punto la determinación del banco central de frenar la inflación se verá comprometida por el deseo de no exacerbar las fracturas del sistema bancario.

Daleep Singh, economista jefe global de PGIM Fixed Income, afirma que se mantenían las expectativas de que la subida de la Fed sería probablemente la última de este ciclo, y que la larga cola del actual shock del sector bancario obligaría a la Fed a recortar los tipos entre 50 y 75 puntos básicos a finales de año.

La principal preocupación de Singh era que la tensión en los bancos medianos seguiría siendo elevada sin un respaldo "claro" para todos los depositantes de esos prestamistas.

Además, "la magnitud y la persistencia del impacto del sector bancario en la economía real siguen siendo muy inciertas, lo que pone en duda cualquier insistencia en que no será necesario recortar los tipos este año", añade Singh.

La Reserva Federal actuó como se esperaba, "pero en una declaración moderada reconoció que el telón de fondo sigue siendo incierto y que la actividad podría verse limitada a medida que se endurezcan las condiciones financieras", señala Jamie Dutta, analista de mercado de Vantage.

Dutta indica que en el comunicado se utilizó un lenguaje menos prospectivo y se eliminó la referencia a las subidas en curso, y que el FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) señaló en su lugar que podría ser apropiado un endurecimiento adicional de la política monetaria.

"La línea oficial del partido sigue siendo subir y mantener", afirma Kathy Jones, estratega jefe de renta fija del Schwab Center for Financial Research.

Pero bajo la superficie, Jones señala que los funcionarios de la Fed podrían no estar del todo seguros de ese camino, dado que cualquier estallido adicional en los bancos podría cambiar las perspectivas.

Además, la caída del rendimiento del Tesoro a 10 años hasta el 3,5% el miércoles, desde un máximo del 4,2% en octubre, telegrafía las expectativas de un crecimiento más lento y menos inflación en el futuro, añade Jones.

A diferencia del tipo del Tesoro a 2 años, sensible a la política monetaria, refleja una perspectiva a más largo plazo de la economía.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han bajado en Asia, tras las ganancias de la noche anterior.

La atención se centra en el impacto de la subida de 25 puntos básicos de la Reserva Federal y en la política futura.

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March 23, 2023 03:13 ET (07:13 GMT)