RESÚMENES DE MERCADO

Atentos a:

Comercio exterior y balanza de pagos de Francia; informe sobre el empleo en el Reino Unido; anuncios comerciales de Fresenius SE, Fresenius Medical Care.

Apertura:

Este martes, las acciones europeas podrían abrir al alza, ampliando las ganancias previas. En Asia, los índices bursátiles han cerrado con signo mixto; los rendimientos de los bonos del Tesoro han caído en su mayoría; el dólar se ha fortalecido; mientras que el petróleo y el oro se han debilitado.

PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA

Los bancos endurecen sus normas en el primer trimestre y prevén que la tendencia continúe, según una encuesta de la Fed

Las cifras: Los responsables de préstamos de los principales bancos comunicaron el lunes a la Reserva Federal (Fed) que en los tres primeros meses del año habían endurecido las normas y observado una reducción de la demanda. Los bancos señalaron que esperaban que la tendencia de endurecimiento continuara durante todo el año.

Datos clave: En la Senior Loan Officer Opinion Survey del primer trimestre, los encuestados informaron de un endurecimiento de las normas y de una menor demanda de préstamos comerciales e industriales a empresas de todos los tamaños. Las normas se endurecieron para todos los tipos de préstamos inmobiliarios comerciales.

Goolsbee, de la Fed, afirma que tiene "la sensación" de que se avecina una contracción del crédito

El presidente de la Reserva Federal de Chicago, Austan Goolsbee, declaró el lunes que tiene la sensación de que los bancos están retrayendo el crédito a la economía.

En una entrevista concedida a Yahoo Finanzas, Goolsbee indicó: "Ciertamente, tengo la sensación... en el mercado y en el contexto empresarial de que se avecina una contracción del crédito o, al menos, una restricción del crédito".

RENTA VARIABLE:

Las acciones europeas se preparan para registrar ligeras subidas este martes, tras su avance anterior, y es probable que los bancos y los valores financieros sean los que más avancen ante las perspectivas de nuevas subidas de los tipos de interés después de que el Banco Central Europeo (BCE) subiera los tipos la semana pasada.

Los inversores podrían seguir analizando una encuesta trimestral de la Reserva Federal a altos funcionarios de préstamos publicada el lunes por la tarde en busca de indicios de que los problemas de los bancos regionales, junto con el agresivo endurecimiento monetario de la Fed en los últimos 14 meses, han comenzado a traducirse en una contracción del crédito.

"Los inversores han estado aislando la reciente tensión bancaria como un acontecimiento puntual. Aunque no esperamos que los recientes problemas bancarios se conviertan en sistémicos, la disponibilidad de crédito se estrechará", señala Treasury Partners, una firma de inversión con sede en Nueva York y 9.000 millones de dólares en activos bajo gestión.

"Todavía tenemos que exprimir los excesos de una década de dinero fácil, y la tensión bancaria es emblemática de la ruptura que ha empezado a producirse tras el fuerte ritmo de subidas de tipos de la Fed durante el año pasado", añade Treasury Partners.

Los analistas afirman que los inversores bursátiles podrían ser demasiado optimistas sobre las perspectivas de relajación de la Reserva Federal.

Según UBS Global Wealth Management, los datos del mercado laboral parecen "demasiado alcistas" para justificar un nuevo giro moderado de la política de la Fed. La inflación, aunque se está moderando, sigue siendo demasiado alta, y las valoraciones bursátiles están valorando la economía de forma "demasiado optimista".

Esta semana, la atención se centrará en los datos de inflación de EE.UU. de este miércoles y en la decisión sobre los tipos de interés del Banco de Inglaterra (BoE) de este jueves.

Apollo Global Management afirma que la inflación "está pegajosa debido a la continua y elevada inflación salarial y a la recuperación del mercado inmobiliario".

Apollo Global Management añade que "el mercado está subestimando el compromiso de la Fed de bajar la inflación del 5% actual al objetivo de inflación del 2% del FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto)".

DIVISAS:

El dólar se mantiene firme en Asia en un clima de cierta calma.

Este estado de ánimo se ha producido en medio de la falta de datos económicos significativos de EE.UU. publicados el lunes, señala MUFG Bank.

Es probable que se produzcan más movimientos de divisas frente al dólar a partir de este miércoles, cuando Estados Unidos publique su IPC (índice de precios al consumidor), añade MUFG Bank.

La valoración del mercado de un giro hacia los recortes de la Fed no está en sintonía con el compromiso del FOMC de reducir la inflación, afirma Bank of America (BofA)

Pero si el ciclo de subidas ha llegado a su fin, no debería implicar una debilidad del dólar, indica BofA. "La depreciación del dólar al principio ha sido un rasgo común de los anteriores periodos de pausa, pero la dirección es menos clara durante todo el periodo de mantenimiento de los tipos".

Según BofA, los tres últimos periodos en los que la Reserva Federal ha suspendido las subidas de tipos han tenido resultados diferentes para el dólar, y esperan que la divisa encuentre apoyo a corto plazo.

"La inflación se ha mantenido estable y debería mantener el compromiso de la Fed de mantener los tipos en su nivel terminal hasta 2024, mucho más allá de los precios de mercado", añade BofA.

RENTA FIJA:

Los rendimientos del Tesoro han bajado en su mayoría tras haber subido anteriormente, ya que los mercados digirieron los datos laborales sorprendentemente fuertes del viernes antes de los datos de inflación que se publicarán a finales de esta semana.

Se espera que el IPC, que se publicará este miércoles, muestre que los precios siguen resistiendo.

Los inversores evaluaron la última encuesta de la Reserva Federal, Senior Loan Officer Opinion Survey, en busca de indicios de que las instituciones financieras hayan endurecido los criterios de concesión de préstamos tras la quiebra de tres bancos regionales estadounidenses.

Tras la décima subida consecutiva de tipos de interés de la semana pasada, la Fed prevé mantener los tipos sin cambios en su próxima reunión de junio.

Los futuros de los fondos de la Reserva Federal muestran una probabilidad del 89% de que la Fed mantenga los tipos sin cambios en junio, y del 11% de que vuelva a subirlos un cuarto de punto el mes que viene. Sin embargo, según la herramienta FedWatch de CME, los operadores siguen apostando por un recorte de los tipos a finales de año.

Mientras tanto, persiste el temor a una contracción del crédito como consecuencia de los continuos problemas de los bancos regionales estadounidenses, lo que aviva los temores de recesión.

La encuesta trimestral de la Fed del lunes muestra que las normas de concesión de préstamos siguieron endureciéndose en el primer trimestre, a medida que disminuía la demanda de préstamos comerciales e industriales.

ENERGÍA:

Los futuros del petróleo han caído en Asia en una probable corrección técnica tras subir más de un 2% el lunes, pero las pérdidas podrían verse limitadas por cuestiones relacionadas con la oferta.

ANZ Research afirma que la cantidad de crudo almacenada en buques cisterna estacionarios ha caído al nivel más bajo desde mediados de febrero, según datos de Vortexa.

Además, se han producido interrupciones del suministro en Canadá, y los incendios forestales en Alberta han provocado el cierre de un sistema de oleoductos.

Según el equipo de energía de StoneX en Kansas City, el saludable informe de empleo publicado el viernes en EE.UU. "impulsó el ánimo del mercado, que se había visto afectado en las últimas semanas por las preocupaciones bancarias".

La recuperación de los valores de los bancos regionales también contribuyó a mejorar la confianza. La renovada presión sobre los valores bancarios la semana pasada se consideró un factor añadido a los temores de una posible recesión económica.

"De hecho, a medida que disminuyen los temores en torno a los bancos estadounidenses, el mercado del petróleo se ha visto impulsado al alza", señala SPI Asset Management.

Sin embargo, el tono alcista de principios de año, basado en el entusiasmo por la reapertura de China tras el levantamiento de las estrictas restricciones del Covid-19, se ha desvanecido, añade SPI Asset Management, observando que los precios de los metales básicos chinos, como el mineral de hierro y el cobre, han caído hacia mínimos de 2023 desde mediados de abril, a pesar de los buenos datos de China.

METALES:

Los precios del oro bajan ligeramente en Asia, pero con el metal precioso apoyado por los signos de fuerte demanda de China.

Esta demanda debería mejorar en el futuro, afirma Oanda, señalando que China registró su sexto aumento mensual consecutivo de las reservas de oro.

Además, parece haber demasiados riesgos de recesión para que el metal precioso, considerado un refugio seguro, sufra un retroceso sustancial, añade Oanda.

Las expectativas de que la Reserva Federal haya terminado de subir los tipos de interés han añadido otro viento de cola a la subida del metal amarillo.

Insignia Consultants cree que los operadores preferirán invertir en oro y plata antes de que se conozcan las cifras de inflación de EE.UU. esta semana, con los datos del IPC que se publicarán este miércoles y la lectura del índice de precios del productor (IPP) que se publicará este jueves.

"La inflación y las tendencias inflacionistas marcarán la dirección del oro y la plata hasta principios de junio", afirma Insignia Consultants, añadiendo que después de las cifras de inflación, no hay publicaciones importantes de datos económicos de EE.UU. ni reuniones de los bancos centrales.

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May 09, 2023 02:08 ET (06:08 GMT)