RESÚMENES DE MERCADO
Atentos a:
Encuesta GfK de Alemania, volumen de negocios/pedidos de la industria de Italia; encuesta del CBI del Reino Unido sobre el comercio de distribución; conferencia de prensa anual del Banco Europeo de Inversiones; anuncios de LVMH, SAP, Deutsche Bank, Salvatore Ferragamo, Banco Sabadell, Metro, SEB, Diageo, STMicroelectronics, St James's Place, Intermediate Capital, 3i Group, Anglo American, easyJet, Anglo American Platinum, SAS, Fuller Smith & Turner.
Apertura:
La venta de Wall Street podrÃa afectar a las acciones europeas este jueves, a medida que aumenta la preocupación por el ritmo de las subidas de los tipos de interés de la Reserva Federal (Fed) este año. Las acciones asiáticas y los futuros de EE.UU. han caÃdo en picado, mientras que el dólar y los rendimientos del Tesoro han subido, sumándose a las fuertes ganancias del miércoles. Sin embargo, las materias primas han bajado, y el petróleo, el oro y los metales básicos han sufrido ligeras pérdidas.
PRINCIPALES TITULARES DE LA PRENSA
La decisión de la Fed sobre los tipos de interés prepara la subida de marzo
La Reserva Federal señala que comenzará a subir los tipos de interés de forma constante a mediados de marzo, su último paso para eliminar los estÃmulos para reducir la inflación.
El presidente de la Fed, Jerome Powell, declaró el miércoles que el banco central está preparado para subir los tipos en su reunión del 15 y 16 de marzo y que podrÃa seguir subiéndolos más rápido que en la última década.
Los beneficios industriales de China aumentaron un 34,3% en 2021
Los beneficios industriales de China subieron un 34,3% en 2021 gracias al fuerte crecimiento de los productores de materias primas y los fabricantes de alta tecnologÃa, según muestran este jueves los datos oficiales.
Sin embargo, el crecimiento de los beneficios se desaceleró bruscamente a finales de año, aumentando sólo un 4,2% en diciembre con respecto a hace un año, de acuerdo con las cifras de la Oficina Nacional de EstadÃsticas. En noviembre, los beneficios industriales crecieron un 9% respecto al periodo anterior.
China Evergrande promete respetar las reglas en la reestructuración de su deuda en el extranjero
El asediado promotor inmobiliario China Evergrande Group declaró el miércoles que, en un plazo de seis meses, pretende dar a conocer un plan de reestructuración global que respete los derechos legales de los acreedores en el extranjero, después de que un grupo de sus tenedores de bonos amenazara la semana pasada con demandar a la empresa por no comprometerse con ellos.
Durante una llamada con los acreedores extranjeros, Evergrande prometió seguir el estado de derecho y respetar los derechos de los tenedores de bonos, que en algunos casos incluyen reclamaciones sobre los activos garantizados de la compañÃa en el extranjero, según personas familiarizadas con el asunto. Evergrande también señaló en la llamada que su fundador y presidente Xu Jiayin podrÃa proporcionar apoyo financiero adicional a la empresa mientras navega por una prolongada reestructuración, de acuerdo con estas personas, que han declinado ser identificadas porque la llamada era privada.
RENTA VARIABLE:
Las acciones europeas probablemente se desplomen este jueves, mientras los inversores digieren la posibilidad de que la Reserva Federal suba varias veces los tipos de interés este año, empezando ya en marzo.
La declaración de la Reserva Federal y la posterior conferencia de prensa han dado lugar a un final de jornada salvaje en Wall Street. La negociación ha vuelto a ser volátil, y los principales Ãndices estadounidenses han revertido las grandes ganancias iniciales después de que Jerome Powell señalara que se avecinan cambios en la polÃtica monetaria de Estados Unidos.
Aunque Powell afirma que aún no se han tomado decisiones definitivas, aclara que la Fed "tiene la intención" de subir el tipo de los fondos federales en su reunión de mediados de marzo por primera vez desde 2018, y no descarta la posibilidad de subir los tipos más allá de los 25 puntos básicos dado el alcance del desafÃo de la inflación. Los economistas interpretan sus comentarios como la apertura de la posibilidad de más de cuatro subidas de tipos este año.
Los inversores también han obtenido nuevos, aunque vagos, detalles sobre los planes de los funcionarios para reducir el balance de 9 billones de dólares de la Reserva Federal, que se ha duplicado desde el inicio de la pandemia y representa casi el 40% del producto interior bruto de Estados Unidos.
"Por ahora, mantenemos nuestro caso base de 4 subidas este año, pero ahora lo vemos como un suelo en lugar de un tope", afirma Aneta Markowska, economista jefe de Jefferies. "La Fed no ha hecho nada para contener las expectativas del mercado a 4 subidas, invitando efectivamente al mercado a poner en precio aún más".
DIVISAS:
El dólar ha continuado subiendo frente a las principales divisas, gracias al repunte de los rendimientos del Tesoro, después de que la Reserva Federal insinuara una senda agresiva de subidas de los tipos de interés.
"Incluso si la Fed está en lo cierto al pensar que las presiones de los precios intermedios están disminuyendo en muchos frentes, los mercados seguirán en vilo si no se vislumbra pronto un punto de inflexión en los datos de inflación al consumo", afirma el estratega sénior de mercado de Corpay, Karthik Sankaran.
"Cualquier dato que ratifique los temores de que el enfoque comedido de la Fed para subir los tipos es demasiado poco, o demasiado tarde, podrÃa empujar a los mercados de tipos de interés a corto plazo a poner en precio subidas de tipos más agresivas en 2022, lo que afectarÃa a la renta variable y a las materias primas e impulsarÃa al dólar de forma más general."
Westpac señala que el Ãndice del dólar aún no ha valorado completamente el soporte de rendimiento que se ha formado en los últimos meses, y mucho menos lo que podrÃa estar en el almacén en los próximos meses.
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BNP Paribas indica que si la inflación estadounidense se acelera, la Fed podrÃa subir los tipos unas seis veces este año. El economista Ryutaro Kono afirma que eso es más que su expectativa anterior de un aumento cada trimestre.
Kono señala que la Fed probablemente subirá los tipos un cuarto de punto porcentual cada vez, en lugar de intentar un movimiento mayor, como un aumento de medio punto. "Si la Fed sube los tipos de interés en 50 puntos básicos o más de una vez, sugiere que ha entrado en pánico. Esto perturbarÃa los mercados financieros mundiales y también aumentarÃa la posibilidad de que se exceda."
Otras noticias sobre divisas:
La libra esterlina podrÃa estar bajo presión, ya que el mercado podrÃa estar adelantándose a la hora de valorar cuatro subidas de tipos de interés en el Reino Unido este año, afirma Validus Risk Management.
El Banco de Inglaterra tiene "herramientas limitadas" para controlar la alta inflación, causada principalmente por factores externos como el aumento de los precios de la energÃa y los cuellos de botella en la cadena de suministro, señala el analista de Validus, Jesús Cabra Guisasola.
El Banco de Inglaterra también tiene un historial de no querer subir los tipos, habiendo dejado los tipos sin cambios entre 2010 y 2013 cuando la inflación era elevada, y podrÃa hacer lo mismo esta vez, añade Guisasola. Junto con la incertidumbre que rodea al gobierno del Reino Unido y la aversión al riesgo relacionada con las tensiones entre Rusia y Ucrania, la libra esterlina se enfrenta a "importantes vientos en contra" a lo largo de 2022.
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El rublo ruso se ha mantenido bajo presión mientras persisten las tensiones entre Rusia y Occidente sobre Ucrania. El miércoles, el USD/RUB subió un 1,4% hasta 79,9210, su nivel más alto desde noviembre de 2020.
Los últimos acontecimientos sugieren que "alguna forma de conflicto caliente" se está convirtiendo en probable, afirman los estrategas de TD Securities. En este contexto, el rublo y otros activos rusos han sufrido pérdidas, pero ni de lejos se acercan a las experimentadas en 2014 y 2015 tras la anexión de Crimea por parte de Rusia, señalan los estrategas.
"Creemos que los activos rusos no se venderÃan tanto esta vez, a menos que se materialice el peor escenario".
RENTA FIJA:
Los rendimientos del Tesoro han ampliado las ganancias en Asia después de que los tipos a 10 y 30 años alcanzaran su máximo en más de una semana el miércoles tras la conferencia de prensa de Jerome Powell. Además, el rendimiento a 2 años subió a otro máximo de 52 semanas.
Los rendimientos se volvieron más altos durante el discurso de Powell a pesar de que declaró que los responsables polÃticos no han tomado ninguna decisión sobre el camino de las futuras subidas de tipos, y que tomarán decisiones finales sobre la reducción del balance de casi 9 billones de dólares del banco central en "próximas reuniones."
Los estrategas afirman que la falta de especificidad en torno al ritmo de reducción del balance implica que los responsables de la polÃtica monetaria todavÃa están trabajando en los detalles
El FOMC (Comité Federal de Mercado Abierto) "ha continuado alertando a los mercados de que comenzará el endurecimiento cuantitativo", señala el presidente de Northeast Investors Trust, Bruce Monrad. "Si el 'Quantitative Tightening' servirá como una herramienta activa para endurecer las condiciones financieras, es un cambio notable en comparación con el enfoque pasivo de la ejecución del balance adoptado hace varios años."
Reacción de la Fed, Powell:
Powell se ha esforzado por mantener sus opciones abiertas tanto para la subida de tipos como para la reducción del balance. Sin embargo, con el jefe de la Fed más o menos bloqueando un aumento en la próxima reunión de la Fed, ha dado a entender que la reducción del balance podrÃa comenzar en la reunión de junio.
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January 27, 2022 03:02 ET (08:02 GMT)
