Aduladas por unos, criticadas por otros, las criptomonedas han experimentado sin embargo un auge sin precedentes en los últimos meses, tanto en Europa como en el extranjero. El informe "Private Digital Cryptoassets as Investment ? Bitcoin Ownership and Use in Canada”, publicado en octubre de 2022 por el Bank of Canada (BoC), pone de manifiesto las tendencias subyacentes a este boom de los activos digitales en el país. En este contexto, hablamos con uno de los representantes del banco central canadiense para diseccionar los elementos del citado informe. 

Como preámbulo, nos gustaría dar las gracias a Rebecca Spence, Senior Media Relations Consultant del BoC, así como a todos los investigadores: Daniela Balutel, Walter Engert, Christopher Henry, Kim Huynh y Marcel Voia por dedicar su tiempo a responder a nuestras preguntas.

  • En Canadá, ¿a qué velocidad ha ido la adopción de las criptodivisas?

"La proporción de canadienses que poseen bitcoins pasó del 3% en 2016 a cerca del 5% en 2018, un fenómeno de adopción que ha persistido en 2019 y 2020. A finales de 2021, la proporción de canadienses que poseen bitcoins ha aumentado considerablemente hasta el 13% de la población. Esto supone un aumento de la adopción del 160% entre 2020 y 2021. Este aumento refleja la facilidad de acceso a través de las aplicaciones móviles que ofrecen algunas empresas de tecnología financiera y el aumento de la inversión por parte de los canadienses, especialmente durante la pandemia de Covid-19. De hecho, más de la mitad de los propietarios canadienses de bitcoins invirtieron en este activo por primera vez durante la pandemia".

Gráfico 1: La detención de Bitcoin se disparó en 2021 
Proporción de canadienses que tenían bitcoins, 2016-2021.
Fuente: Bank of Canada
  • ¿Quiénes son los poseedores de bitcoins? 

"Encontramos que una mayor proporción de hombres canadienses (19% en 2021) posee bitcoins en comparación con las mujeres (7%). También es más probable que los propietarios sean relativamente más jóvenes, ya que el 26% de los que tienen entre 18 y 34 años poseerán bitcoins en 2021. La proporción de personas de otros grupos de edad que poseen bitcoins también ha aumentado considerablemente en los últimos años. En concreto, el porcentaje de canadienses de entre 35 y 54 años que poseen bitcoins ha pasado de alrededor del 6% en 2020 al 15% en 2021. En cuanto a la propiedad por nivel de educación, los inversores con educación universitaria siguen teniendo la mayor proporción de propiedad (19%), pero la proporción de propietarios de bitcoins en otras categorías de educación también ha aumentado significativamente en los últimos años, incluyendo aquellos con educación universitaria/CEGEP y aquellos con educación secundaria. Las cuotas de propiedad han aumentado en todos los grupos de ingresos estudiados. Más concretamente, las tasas de propiedad se han desplazado hacia las rentas medias y, sobre todo, altas. La proporción de propietarios de viviendas en el grupo de ingresos más altos con ingresos anuales de 70.000 dólares o más aumentó hasta el 17% en 2021, mientras que la proporción de individuos con ingresos medios aumentó un 10%."

  • ¿Se puede establecer una relación entre el nivel de educación y la posesión de criptodivisas?"

"Los canadienses con una elevada formación financiera (título universitario) han contribuido al aumento de la posesión de bitcoins en los últimos años. De hecho, la cuota de propiedad de quienes tienen una alta educación financiera (casi el 15% de los encuestados) es ahora comparable a la cuota de propiedad de quienes tienen una baja educación financiera (casi el 16%). En general, los propietarios de bitcoins son más propensos a ser hombres, a pertenecer a generaciones más jóvenes, a tener mayores ingresos, a estar empleados, a tener, de media, una baja educación financiera pero un conocimiento comparativamente alto sobre el bitcoin. Nuestra investigación también confirma algunas tendencias de cambio en la composición demográfica de los propietarios de bitcoins. Por ejemplo, las dos categorías de renta media y alta son estadísticamente significativas en 2021, mientras que antes no lo eran. Esto indica que los canadienses de ingresos medios y altos son más propensos que sus homólogos de bajos ingresos a poseer bitcoins en 2021, mientras que anteriormente no había una diferencia estadísticamente significativa entre los grupos."

  • ¿Cuál es la cantidad media que invierten los canadienses en criptomonedas?

"A partir de 2018, se pidió a los propietarios de bitcoins que informaran sobre el valor en dólares canadienses de los equivalentes de bitcoin que poseen actualmente. Desde entonces, hemos visto que la mediana de las participaciones ha disminuido de 500 dólares en 2018 a 250 dólares en 2019, para luego aumentar a 503 dólares en 2021."

Posesiones de Bitcoin (en equivalente en dólares) entre 2018 y 2021
Bank of Canada : Private Digital Cryptoassets as Investment ? Bitcoin Ownership and Use in Canada

N.B.: Aquí, el Bank of Canada se limita a la posesión de bitcoins y no de otras criptomonedas. Podemos suponer que un buen número de poseedores de bitcoins también poseen otras criptodivisas, a veces por un importe superior al invertido en bitcoin. Por último, también podemos suponer que muchos de estos titulares no declaran todas sus tenencias de bitcoins al Banco de Canadá. Por estas razones, podemos suponer que la cantidad de dólares, representada por una mediana de 503 dólares, invertida en bitcoin debe ser en realidad mayor. Pero debido al escaso número de estudios que abordan este tema, no se pueden discutir aquí datos fiables, y el BdC no desea "especular sobre los resultados futuros". En cambio, los investigadores se interesaron por el conocimiento de los canadienses sobre otras criptodivisas. Nos referimos a todas las criptomonedas excepto al bitcoin.

  • El conocimiento de los canadienses sobre las alternativas al bitcoin (a menudo llamadas "altcoins")

"En 2021, se pidió a los encuestados que indicaran si habían oído hablar de alternativas al bitcoin.  Hemos comprobado que el 50% de los canadienses no ha oído hablar de estas monedas alternativas. Las monedas alternativas más conocidas son Dogecoin (el 28% de los canadienses conocen esta criptodivisa), Ethereum (26%), Bitcoin Cash (25%) y Litecoin (14%). Es interesante observar los niveles de conocimiento similares de Dogecoin y Ethereum. La altcoin más popular fue Ether, en manos de alrededor del 7% de los canadienses. Dogecoin y bitcoin Cash les siguieron con un 4%. De hecho, el 16% de los canadienses poseía al menos una criptomoneda (es decir, bitcoin o altcoin), el 10% poseía tanto bitcoin como altcoin, y el 6% poseía altcoin exclusivamente. 

Altcoins en manos de canadienses
Bank of Canada : Private Digital Cryptoassets as Investment ? Bitcoin Ownership and Use in Canada

"También se añadió al estudio una pregunta sobre el uso de Tether (USDT), la stablecoin más popular. De los 27 propietarios de Tether, el 40% dijo que nunca lo usaba para comprar bienes y servicios, mientras que el 42% dijo que lo usaba muy a menudo. Una vez más, este alto nivel de uso declarado refleja probablemente la ambigüedad del término "bienes y servicios" utilizado en el instrumento de la encuesta, que pretendía referirse a las compras típicas en el comercio minorista. Los datos globales sugieren que las stablecoins no se utilizan actualmente para los pagos tradicionales a una escala significativa, sino más bien para facilitar el comercio de otros criptoactivos con fines de inversión. En otras palabras, las stablecoins se utilizan principalmente para establecer inversiones en otras criptoactivos como el bitcoin".

  • ¿Por qué los canadienses invierten en bitcoin? 

"En 2021, el 60% de los propietarios de bitcoins canadienses citaron la inversión como la razón más común para poseer bitcoins, en comparación con el 39% en 2019. Le sigue el interés por las nuevas tecnologías, citado por el 20% de los propietarios. En particular, sólo el 9% de los canadienses posee bitcoins para realizar pagos. En general, la inversión ha dominado las razones declaradas para poseer bitcoins desde 2017. También examinamos a los canadienses que conocían el bitcoin pero no lo poseían. En 2021, el 39% de los no propietarios informaron que la falta de conocimiento o comprensión de la tecnología Bitcoin era su principal razón para no poseer Bitcoin (en comparación con el 34% en 2019). Esta es una tendencia importante y que no mejora. Por otro lado, el 23% dijo que no tiene Bitcoin porque sus métodos de pago actuales ya satisfacen sus necesidades, o porque Bitcoin no está ampliamente aceptado como método de pago. Le sigue de cerca el 19% de los no propietarios, que citan preocupaciones o razones relacionadas con la falta de confianza, como el hecho de que las monedas privadas no están respaldadas ni reguladas por el gobierno".

  • ¿Ve algún riesgo sistémico en la creciente adopción de criptomonedas por parte de los canadienses?  ¿Cuál es su opinión sobre la posible inserción de las criptomonedas en el marco de las transacciones privadas de la economía? 

"Hay que señalar que el Banco de Canadá no tiene autoridad legal para dictar qué métodos de pago son aceptables en las transacciones privadas. Sin embargo, en nuestra investigación, hasta la fecha, la aceptación de bitcoin como método de pago por parte de los comerciantes ha sido limitada. La volatilidad de los precios, los costes de las transacciones y el nivel de adopción e interés de los consumidores por los pagos en bitcoin son consideraciones importantes para los comerciantes. Desde el punto de vista sistémico y, por tanto, normativo, de nuevo el Banco de Canadá no es responsable de regular los activos digitales, ni tiene autoridad legal para dictar qué métodos de pago son aceptables en las transacciones privadas. No obstante, hemos examinado el impacto potencial de las criptomonedas en la estabilidad del sistema financiero canadiense. A pesar de su creciente popularidad, estos mercados todavía no tienen una importancia sistémica en Canadá, pero esto podría cambiar si siguen creciendo al ritmo actual. Al Banco de Canadá le preocupa que el mercado de criptoactivos no esté regulado en su mayor parte. La regulación está surgiendo, pero hay que acelerar el ritmo. En todo el mundo, las autoridades han tomado conciencia de los riesgos que suponen los marcos normativos inadecuados y están trabajando para remediar la situación. Lo que decimos en la Revisión del Sistema Financiero de 2022 es que se necesitará una regulación adecuada para garantizar que los inversores estén protegidos y que los canadienses puedan aprovechar los beneficios potenciales. En su último presupuesto, el gobierno federal anunció una revisión del marco legislativo del sector financiero, centrada en la digitalización del dinero y en el mantenimiento de la estabilidad y seguridad del sector financiero. Como parte de este trabajo, el gobierno explorará los enfoques regulatorios para mantener la seguridad y la estabilidad del sistema financiero a medida que las monedas digitales ganan en popularidad, así como la posible necesidad de una moneda digital del banco central en Canadá."

  • ¿Cuáles son las cuestiones que rodean el desarrollo de una moneda digital del banco central en Canadá? 

"La pandemia ha acelerado la digitalización de la economía. Evidentemente, esto ha hecho más urgente el trabajo que ya estábamos realizando para explorar el concepto de una moneda digital del banco central y, en general, para mejorar la forma en que utilizamos e intercambiamos el dinero.  Todavía no se ha tomado ninguna decisión. En última instancia, será el Parlamento quien decida si emitimos o no una moneda digital. Pero tenemos que estar preparados. Si hay un fuerte descenso en la aceptación del efectivo, o si el público quiere una moneda digital, hay buenas razones para que la proporcione un banco central. El uso de criptodivisas de creación privada está aumentando, pero tienen importantes deficiencias como métodos de pago. Sólo un banco central puede garantizar el acceso universal, la privacidad y la plena seguridad de una moneda digital, con el interés público como máxima prioridad. No tenemos intención de emitir un NBM que sustituya a los métodos de pago existentes, que sirven bien a los canadienses".

En definitiva, la tasa de adopción de criptomonedas en Canadá es relativamente similar a la de Europa. También en este caso creemos que Europa está un poco desbordada por los acontecimientos y que se hace urgente establecer un marco regulatorio para proteger a los inversores, como es el caso de la regulación del MiCA ( Market in Crypto-Assets) en Europa. Está claro que la adopción de la normativa se ha completado, y ahora es el momento de regular los activos digitales. Conscientes de que los bancos centrales, incluso en Europa, están empezando a pensar en una "moneda 3.0", es esencial identificar, en una fase previa, los riesgos que representa este nuevo tipo de moneda.

Históricamente, el sistema monetario de un país ha reflejado la tecnología de su tiempo, que se alimenta de toda innovación para mejorar su eficacia. Hoy en día, la digitalización de los medios de pago va de la mano de la economía digital en su conjunto. Y el análisis histórico de la evolución de los medios de cambio nos muestra que los sistemas monetarios suelen seguir las características de una época, tanto desde el punto de vista tecnológico como político. Desde la moneda de arcilla del año 3400 a.C. hasta el tipo de cambio flotante actual, el sistema monetario no ha permanecido estático a lo largo del tiempo. Un sistema monetario que va de la mano de la función de gobierno de un Estado. ¿Es el dinero digital del banco central respaldado por la tecnología blockchain la herramienta innovadora de un futuro sistema monetario? Volveremos a hablar de ello en profundidad en varios artículos de MarketScreener para entender todas las cuestiones que giran en torno al auge de esta "nueva moneda". 

Todos los datos de este artículo proceden de documentos publicados por el Banco de Canadá.

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