Aquí utilizaremos dos métricas para conocer bien los últimos movimientos de Bitcoin. Si empiezas a leerme, sabrás que me gusta mirar la red desde distintos ángulos, según distintas métricas, sobre todo para seguir el comportamiento de las monedas jóvenes y las antiguas. Empecemos por coger la lupa de SOAB: "Spent Output Age Bands". Cada banda que verá en el gráfico siguiente representa el porcentaje de salidas gastadas que se crearon en el periodo de tiempo indicado en la leyenda:

“Spent Output Age Bands”

Fuente: Glassnode

Como puede ver, las bandas de edad de la producción gastada (SOAB) es una métrica que agrupa las monedas gastadas por categoría según su edad y las presenta en bandas de color como proporción del total de monedas movidas. Cada banda representa el porcentaje de salidas gastadas que se crearon en el periodo de tiempo indicado en la leyenda. El SOAB es una herramienta útil para identificar los periodos de tiempo en los que las transacciones en la cadena están dominadas por monedas más jóvenes o más antiguas. 

La métrica demuestra así la antigüedad de las monedas en movimiento y, por lo tanto, pone de manifiesto si los movimientos del mercado están influenciados por los poseedores a largo plazo o por los nuevos participantes en el mercado. Los colores fríos llenarán más el área del gráfico en los días en que se hayan gastado más monedas antiguas, mientras que los colores cálidos llenarán más el área del gráfico en los días en que se hayan gastado monedas más jóvenes. Lo interesante es que es posible filtrar estos gastos según el periodo de tiempo seleccionado en la leyenda. Así, podemos ver el gasto de monedas entre 1 día y 1 año en el siguiente gráfico:

Spent Output Age Bands: 1 día - 1 año (2016 - 2021)

Fuente: Glassnode

Las monedas de entre 1 día y 1 año de antigüedad pueden considerarse como monedas jóvenes que aún no han pasado por un periodo de declive duradero y, por tanto, son potencialmente menos fiables que las monedas más antiguas. Por esta razón, nos centraremos aquí en las monedas más antiguas, y en este caso muy antiguas:

Spent Output Age Bands: 2 años - 10 años (2014 - 2021)

Fuente: Glassnode

El gasto en monedas de más de dos años ha aumentado considerablemente en los últimos días hasta alcanzar niveles históricamente altos. Filtremos aún más hasta llegar a las monedas más antiguas.

Spent Output Age Bands: 5 años - 10 años (2014 - 2021)

Fuente: Glassnode

Una vez más, en los últimos días se ha producido un aumento significativo del gasto en monedas muy antiguas (5-10 años). Tenga en cuenta que, con el tiempo, las monedas pueden acumular vidas más largas a medida que el protocolo sigue funcionando. Por ejemplo, las piezas con más de cinco años de antigüedad sólo pueden existir después de que el protocolo haya funcionado durante cinco años. Así pues, la interpretación de los fractales en relación con períodos anteriores debe tener en cuenta la edad mínima de las piezas en ese momento.

La métrica SOAB proporciona una visión macro de la proporción del gasto diario de las diferentes categorías de edad de las monedas. A medida que se producen cambios en el comportamiento del gasto (por ejemplo, los titulares a largo plazo aumentan su gasto), estos cambios se manifiestan con un mayor dominio del color en el gráfico.

“Spent Output Age Bands” (2016-2021)

Fuente: Glassnode

En general, la métrica puede considerarse en el siguiente marco:

Las monedas más antiguas (colores fríos) tienen más probabilidades de estar en manos de inversores inteligentes que tienen un sólido conocimiento fundamental del activo y del protocolo. Los titulares a largo plazo suelen acumular monedas que se consideran baratas en los mercados bajistas y obtienen beneficios en los mercados alcistas. El gasto en monedas antiguas suele aumentar durante los periodos de volatilidad del mercado y puede sugerir un cambio de opinión sobre la tenencia del activo, así como la reactivación de monedas antiguas inactivas para su recirculación. Se supone que estas entidades son más sensibles a la volatilidad de los precios y, por tanto, es más probable que vuelvan a gastar monedas en respuesta a la volatilidad. El gasto de monedas jóvenes puede indicar un estado en el que los tenedores a largo plazo prefieren conservar sus monedas y, por lo tanto, puede sugerir un mayor acaparamiento y/o una mayor confianza en la tenencia del activo.

Para terminar este artículo y para contrastar la información, me gustaría mostrarles un último gráfico: 

Bitcoin : Revived Supply Last Active 5+ Years (7d Moving Average)

Fuente: Glassnode

Introduje esta métrica en un artículo anterior para observar el BTC recirculado. De hecho, para proporcionar una estimación cuantitativa desde el lado de los vendedores, podemos recurrir a esta métrica, que rastrea el número de monedas de más de 5 años que vuelven a la circulación líquida, es decir, las monedas de Bitcoin que vuelven al mercado. Por regla general, los inversores que llevan 60 meses lidiando con la volatilidad de Bitcoin suelen tener una muy buena idea del riesgo del mercado y de lo que se considera monedas caras o baratas.

El análisis de estas diversas métricas no implica que estemos entrando en una recesión sostenida del mercado. De hecho, tanto si se trata de SOAB como de Revived Supply, se han observado niveles más altos en el pasado. Por otro lado, necesitamos acumular un conjunto de datos para entender el mercado: el estudio del precio, la macro, las características de cada activo, la ciclicidad del mercado, la volatilidad, etc., son factores a tener en cuenta. Está claro que la investigación en "on-chain" puede utilizarse para supervisar de forma transparente el comportamiento de las monedas jóvenes y antiguas, y ha demostrado ser especialmente eficaz, al menos en el pasado, para detectar cambios de tendencia.