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Bitcoin: Los ciclos del mercado “on-chain”

13/10/2021 | 19:24

El mercado de las monedas digitales es muy cíclico y experimenta períodos de euforia y de capitulación. Entre estos dos estados, se produce un gran número de transacciones en la cadena de bloques. Al igual que en los mercados tradicionales, observar la psicología y el comportamiento de los inversores a corto y largo plazo es esencial para entender las fluctuaciones de los precios de un activo digital. Descubramos el comportamiento de los inversores en la red de criptomonedas reina.

En el pasado, hemos observado que el interés por los activos digitales disminuye en los mercados bajistas. Esto no es nada nuevo, porque, en general, "el inversor medio corre detrás del tren". Mientras la categoría que llamamos "dinero inteligente" se ha acomodado en la estación de salida en primera clase, cada vez son más los rezagados que llenan los vagones con la esperanza de un corto viaje hacia la riqueza. Con las estrellas en los ojos, muchos de ellos son demasiado codiciosos para bajarse en las últimas estaciones mientras aún hay tiempo, mientras el precipicio se acerca peligrosamente. Es muy sencillo correlacionar la locura de los inversores por el Bitcoin con su precio. Pasemos a los gráficos.

Evolución del interés en la búsqueda de Google: "Bitcoin" en el mundo (2016-2021)

Fuente : Trends.google

A simple vista podemos ver que los picos de búsqueda de esta palabra se correlacionan con los picos del precio del Bitcoin. Le dejaré echar un vistazo al gráfico del oro digital: 

Evolución del precio del bitcoin (2016-2021)

Fuente : Glassnode

Podemos ver que los picos del precio del Bitcoin se corresponden con los picos de las búsquedas en Google. Dicho esto, se podría decir que el hecho de que la gente conozca la moneda digital en cuestión no significa que la vaya a comprar automáticamente. Vamos con los datos de la cadena.

Acumulación de Bitcoin de los titulares a corto plazo (1 día - 1 mes / 2016 - 2021)

Fuente : Glassnode

En este gráfico vemos que, en general, los poseedores de Bitcoin a corto plazo, es decir, la edad de las monedas entre 1 día y 1 mes, se sitúan relativamente cerca de los picos. En otras palabras, muchos nuevos inversores están entrando en los nuevos máximos del precio del Bitcoin. Se puede observar que más del 50% de las monedas en periodos alcistas tienen una vida inferior a 1 mes. Esto contrasta con los periodos bajistas en los que la tendencia se invierte por completo. Si nos alejamos hasta 2011, el comportamiento es similar: 

Acumulación de Bitcoin de los titulares a corto plazo (1 día - 1 mes / 2011 - 2021)

Fuente : Glassnode

Ahora veamos el comportamiento de las antiguas manos en la misma escala de tiempo:

Acumulación de Bitcoin de los titulares a largo plazo (1 año - 7 años)

Fuente : Glassnode

La tendencia se invierte claramente para estos tenedores a largo plazo. Durante los periodos oscuros del precio del Bitcoin, los poseedores a largo plazo acumulan la oferta. Mientras que durante los periodos alcistas, los veteranos distribuyen sus monedas caras en manos de los toros especuladores (con lo que la tendencia) se vuelve a favor de los osos, vendiendo monedas baratas con pérdidas). Un comportamiento totalmente inverso al de las manos jóvenes que hemos visto antes. 

Mediante el estudio de los ciclos de comportamiento de los inversores en oro digital, podemos elaborar hipótesis sobre el equilibrio de la oferta y la demanda. Podemos ver que el modus operandi del dinero inteligente “smart money” por sus siglas en inglés es similar a lo largo del tiempo: acumular oferta barata en fases de mercado bajista mejor conocido como “bear market” para obtener beneficios meses/años después en fases de mercado alcista “bull market”.

Terminemos con un gráfico que destaca la proporción de la oferta de monedas antiguas (1 año - 2 años, curva azul) para compararla con la oferta de monedas más jóvenes (1 semana - 1 mes, curva verde). Se observan tendencias interesantes.

  • En los mercados alcistas (barra vertical roja): la oferta de monedas jóvenes es mayor que la oferta de monedas antiguas. En otras palabras, nuevos especuladores jóvenes entran en el mercado mientras que los viejos especuladores venden sus viejas monedas durante esta euforia alcista.
  • En los mercados bajistas (barra vertical marrón): la oferta de monedas jóvenes es menor que la de las antiguas. En otras palabras, las manos viejas acumulan la oferta con mucha más fuerza que las manos jóvenes.

Comparación de la oferta de monedas antiguas (1-2 años) y la oferta de monedas jóvenes (1 semana - 1 mes) / Evolución del precio del bitcoin

Fuente : Glassnode

En última instancia, hay un comportamiento bien conocido de las finanzas tradicionales que se aplica al mundo de las criptomonedas. El dinero inteligente "smart money" acumula la oferta durante los periodos de crisis, mientras que los jóvenes especuladores compran los máximos históricos. Los datos "on-chain" del Bitcoin permiten observar directamente estos comportamientos poniendo de manifiesto la psicología de los inversores. Tal vez piense que todo lo que tiene que hacer es simplemente seguir los movimientos de los veteranos replicando sus operaciones. Sin embargo, los demonios de la avaricia y el famoso FOMO "Fear Of Missing Out" sacuden a los inversores cuando los mercados despegan. Gestionar las emociones en un mercado tan volátil como el de los activos digitales resulta ser un auténtico duelo con uno mismo. Por otro lado, ¿se acuerda de mi historia del tren al principio de este artículo? Gestionar las emociones para entrar con el dinero inteligente y salir antes de que sea demasiado tarde está resultando una verdadera carrera de obstáculos en el implacable mundo de las monedas digitales.


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