El precio del BTC

Una caída de casi el 40% desde los máximos históricos de noviembre de 2021 que es difícil de digerir para los criptoinversores. Entre críticos y fanáticos, se especula en los bancos de los osos y de los toros sobre la continuación de la tendencia del precio de la moneda digital. Entre el "umbral técnico que no hay que cruzar" que nos dicen los analistas técnicos, los permabears (analistas que regularmente piensan que el mercado va a dar un golpe) que hacen su agosto en las redes sociales con su "mercado bajista", y todas las empresas que se lanzan al metaverso, los NFT (tokens no fungibles) y las criptomonedas, los inversores no saben a dónde acudir.

Bitcoin
Precio del BTC/USD
Fuente: MarketScreener

Como preámbulo, me gustaría aclarar el término "bitcoin", ya que lo utilizaré regularmente en el resto de este artículo. Los bitcoins representan una cantidad determinada de bitcoins. Gracias a la transparencia que ofrece la tecnología blockchain, es posible determinar cuándo, a qué precio y cuántos bitcoins ha comprado.

Por ejemplo:

Fecha de compra: 15/01/2021
Precio por BTC: 38.000 dólares
Cantidad: 0,235 BTC

Si los vende hoy, podemos considerar que está "recirculando sus bitcoins (0,235 BTC) en la red" y, por tanto, podemos calcular si los vende con pérdidas o con beneficios. También podemos estimar el tiempo de tenencia entre la fecha de adquisición de las monedas y su reventa. Este proceso, realizado a gran escala en toda la red, permite identificar tendencias. A título informativo, la unidad de medida más pequeña del bitcoin es el "satoshi", que corresponde a: 0,00000001 bitcoin. Ahora que entendemos el término "bitcoin", vamos a sumergirnos en la red.

La toma de beneficios: un nivel clave

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Bitcoin: porcentaje de monedas en beneficio
Fuente: Glassnode
El eje Y muestra el porcentaje de monedas con beneficios. Lógicamente, en los picos del precio del bitcoin (curva negra) todas las monedas tienen beneficios, ya que el precio sube de forma sostenida hasta niveles de precio sin precedentes. Sin embargo, durante los periodos de crisis, es interesante observar el porcentaje de monedas que permanecen en beneficio. En el gráfico anterior, podemos ver que, en general, durante los últimos 18 meses, el 70% de las monedas de la red han permanecido en beneficio (línea horizontal negra = 70% de las monedas en beneficio). Lógicamente, el 30% de las monedas están actualmente en pérdida en la red. Veamos con más detalle si las monedas que se vuelven a colocar en la red se venden con pérdidas o con beneficios.
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Bitcoin: monedas vendidas con beneficio
Fuente: Glassnode
El número de monedas vendidas con beneficio es extremadamente bajo, lo que implica que las monedas que están obteniendo beneficios, es decir, los inversores que adquirieron BTC a un precio inferior al actual, no están volviendo a poner sus monedas en circulación. Se podría pensar que estos inversores confían en la cotización actual y, por tanto, ven una vuelta a los máximos históricos a medio y largo plazo. Veamos ahora a los que venden con pérdidas. 

La venta con pérdidas: la tendencia actual

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Bitcoin: monedas vendidas con pérdidas
Fuente: Glassnode

Las monedas vendidas con pérdidas evolucionan a un nivel histórico medio. Lógicamente, durante las caídas, la psicología del inversor se ve afectada y es fácil imaginar que aquellos que se posicionaron en los máximos de 69.000 dólares en noviembre de 2021 comenzarán a sentir el pellizco y querrán vender sus monedas. Sigamos con la maduración de las monedas BTC.

La maduración de las piezas bitcoin

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Bitcoin: monedas mantenidas durante más de 1 año
Fuente: Glassnode

Este gráfico muestra el porcentaje de monedas (en el eje Y) que se adquirieron hace más de un año. Normalmente, en los picos históricos este porcentaje tiende a disminuir por dos razones: 

  1. Los inversores que tienen BTC desde hace más de un año quieren tomar beneficios a medida que el precio sube. Esta toma de beneficios reduce inevitablemente la cantidad de estas monedas en circulación.
  2. Cuando el precio del BTC alcanza su punto máximo, cada vez más inversores inundan el mercado con nuevo dinero. Esto tiene el efecto de aumentar la oferta de dinero en la red y, por tanto, de aumentar el bolsillo de las monedas de menos de un año. Lógicamente, el porcentaje de monedas de más de un año disminuye en estas condiciones.

En la actualidad, se observa que esta bolsa de monedas BTC de más de 1 año está aumentando. Esto parece obvio. Los inversores con BTC no parecen estar tomando ganancias en los niveles actuales, como vimos anteriormente, lo que tiene el efecto de aumentar la "edad" de las monedas. Así, el número de monedas de más de un año de antigüedad en las carteras tiende a saltar. Además, como veremos ahora, son pocos los nuevos inversores que entran en el mercado. 

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Bitcoin: porcentaje de monedas con un periodo de tenencia inferior a 1 mes
Fuente: Glassnode

El porcentaje de monedas de menos de un mes en la red es extremadamente bajo. En otras palabras, se está inyectando muy poco dinero nuevo en la red. Como ejemplo, durante la euforia alcista de 2017 esta categoría de monedas correspondía a más del 60% de las monedas en circulación, y en 2021 a más del 50%.  

Como conclusión, podemos considerar que :

  • La “smart money”, en otras palabras, los veteranos, los que invirtieron en bitcoin hace más de un año, se aferran a sus monedas. Una situación que refleja una especie de confianza en la cotización actual y su revalorización en los próximos meses.  

  • Los inversores que están poniendo en circulación sus monedas (vendiendo sus BTC) son los que se han posicionado a precios más altos que el actual. Una situación que refleja una especie de pánico a bordo de los nuevos inversores para hacer caer (aún más) el rendimiento de su cartera de criptomonedas.
  • No hay suficiente dinero nuevo en el mercado para compensar las ventas con pérdidas. Una recuperación alcista del precio del bitcoin siempre ha ido acompañada de volumen en el pasado, es decir, podíamos ver un aumento de monedas jóvenes en la red, desgraciadamente este no es el caso en los últimos días.

Aunque estas métricas no son suficientes para asegurar una recuperación de la tendencia o no, proporcionan una perspectiva diferente a la del precio.

El debate continúa sobre "¿mercado bajista o no?", es decir, ¿estamos entrando en un mercado bajista? El estudio de la red en cadena nos permite comprender un poco mejor el comportamiento de los inversores en el despiadado mercado de los activos digitales. Nos vemos pronto en las columnas de Marketscreener para echar otro vistazo a la red Bitcoin y al mercado de criptodivisas.