El índice de gestores de compras (PMI) del sector privado alemán, que abarca la industria y los proveedores de servicios, cayó hasta los 48,7 puntos. La cifra se situó así por debajo del umbral de crecimiento de 50 puntos por primera vez en cuatro meses. La economía alemana parece estar volviendo a las andadas.

La actividad manufacturera del sector privado alemán volvió a contraerse en julio. El PMI cayó a un mínimo de tres meses de 42,6, por debajo de la estimación de 44,1. En los servicios, el PMI alcanzó un mínimo de cuatro meses de 52, también por debajo de la previsión de 53,1.

Cambios en las acciones del día:

Rheinmetall subió un 2,2% gracias al aumento del gasto militar occidental y a la adquisición de Expal. El grupo registró en el segundo trimestre un aumento de las ventas del 49%, hasta los 2.234 millones de euros, y un incremento del beneficio operativo del 111%, hasta los 271 millones de euros, superando las expectativas del mercado. El grupo confirma sus previsiones para todo el año, con unas ventas esperadas de 10.000 millones de euros y un margen operativo de entre el 14 y el 15%.

Atoss Software ganó un 5,1% tras anunciar un aumento de las ventas del 14% en el primer semestre, hasta 83,8 millones de euros, con un margen EBIT del 35% frente al 33% del año anterior. El sector del software generó 60,9 millones de euros, gracias al dinámico desarrollo de la nube, que hizo aumentar los ingresos un 37%. Los servicios de consultoría también aumentaron, hasta los 18 millones de euros. El Consejo de Administración confirma sus previsiones para 2024, anticipando unas ventas de 170 millones de euros y elevando la previsión del margen EBIT a un mínimo del 33%. Las nuevas previsiones de ventas se consideran conservadoras. Los analistas esperan que este impulso continúe durante el resto del año.

Nemetschek baja un 1% tras ajustar sus perspectivas para todo el año tras la adquisición de GoCanvas. El grupo prevé un nuevo crecimiento de las ventas de 3 puntos porcentuales para 2024, pero espera que el margen EBITDA se diluya en unos 100 puntos básicos debido a la menor rentabilidad de GoCanvas. En el segundo trimestre, las ventas del fabricante de software aumentaron un 9,7%, con un margen EBITDA estable del 27%. Ahora se espera que el crecimiento de los ingresos recurrentes anuales (ARR) se sitúe en torno al 30%, frente al 25% anterior. A pesar de los costes extraordinarios relacionados con la adquisición, Nemetschek mantiene su previsión de margen EBITDA del 30% al 31%.

Hugo Boss baja un 3,9%, penalizado por la publicación de unos resultados decepcionantes por parte de LVMH y un estudio desfavorable de los analistas. Exane BNP Paribas rebajó la acción dos escalones hasta "underperform" y recortó su precio objetivo casi a la mitad. Según el analista, el último aviso de beneficios, tras una serie de decepciones desde principios de año, demuestra que Hugo Boss está luchando para hacer frente al lento crecimiento de las ventas y a la presión sobre los márgenes.

DWS, filial del Deutsche Bank, subió un 0,8% tras elevar sus objetivos anuales después de un buen primer semestre. A pesar de las salidas netas de capital de 18.700 millones de euros en el segundo trimestre, principalmente en productos de bajo margen. Los activos gestionados descendieron ligeramente hasta los 933.000 millones de euros. El presidente Stefan Hoops se muestra confiado y apunta a un beneficio por acción de 4,50 euros para 2024, lo que representaría un beneficio total de 900 millones de euros, frente a los poco más de 550 millones del año pasado. Este objetivo debe alcanzarse aumentando los ingresos, eliminando los costes no recurrentes y mejorando la eficacia. En los seis primeros meses del año, el beneficio por acción ya ha aumentado un 9%, hasta 1,54 euros. Los ingresos ajustados aumentaron un 4% hasta los 1.330 millones de euros, mientras que los costes ajustados subieron un 5% hasta los 851 millones de euros, empeorando la relación costes/ingresos hasta el 63,9%. DWS espera ahora un ligero aumento de los ingresos ajustados y del beneficio antes de impuestos para el año en curso.

La cotización del Deutsche Bank cayó un 5,9% tras la publicación de unos resultados mixtos. La provisión de 1.300 millones de euros relacionada con el litigio sobre la adquisición de Postbank dio lugar a una pérdida neta de 143 millones de euros en el segundo trimestre, frente a un beneficio de 763 millones de euros en el mismo periodo del año anterior.Se trata de la primera pérdida trimestral desde 2019. El beneficio antes de impuestos cayó de 1.400 millones de euros a 411 millones. Sin esta provisión, habría sido de 1.700 millones de euros.

En abril, Deutsche Bank admitió que la adquisición de Postbank podría tener repercusiones costosas, con un litigio pendiente ante el Tribunal de Apelación de Colonia. El tribunal ha sugerido negociaciones para llegar a un acuerdo, pero el Deutsche Bank sigue rebatiendo las alegaciones de los demandantes. El banco prevé ahora unas provisiones para riesgos de algo más de 30 puntos básicos de la cartera crediticia media para 2024.

Los ingresos aumentaron un 2% hasta los 7.600 millones de euros, ligeramente por encima de las expectativas de los analistas. La banca de inversión aportó 2.600 millones de euros, un 10% más que el año anterior. Christian Sewing, consejero delegado del Deutsche Bank, afirma que se alcanzarán los objetivos para 2025.

Opiniones de los analistas:

  • Atoss Software SE: M.M.Warburg & Co. mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 296 a 148 euros.
  • Bechtle: Berenberg mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 55 a 52 euros.
  • Cancom SE: M.M.Warburg & Co. ha rebajado la calificación de comprar a mantener, con un precio objetivo reducido de 40 a 36,50 euros.
  • Delivery Hero: Deutsche Bank mantiene su recomendación de mantener, con el precio objetivo reducido de 25 a 23 euros.
  • DWS Group: CIC Market Solutions mantiene su recomendación de comprar, con un precio objetivo reducido de 47 a 42 euros.
  • Fraport: AlphaValue/Baader Europe eleva su recomendación de acumular a comprar con un precio objetivo aumentado d 61,10 a 62,40 euros.
  • Fresenius Medical Care AG: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 43 a 40 euros.
  • Hugo Boss AG: BNP Paribas Exane rebaja la calificación de sobresaliente a Insuficiente y reduce su precio objetivo de 63 a 32 euros.
  • Hypoport SE: Hauck Aufhaeuser Investment Banking mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 170 a 230 euros.
  • Porsche: Mediobanca eleva su recomendación de sobresaliente a neutral y reduce su precio objetivo de 114 a 95 euros.
  • Rheinmetall: DZ Bank AG Research mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 524 a 556 euros
  • Salzgitter: Morgan Stanley mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 17,40 a 16 euros.
  • SAP: BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 225 a 240 euros. Bankhaus Metzler mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 194 a 210 euros. DZ Bank AG Research mantiene su recomendación de Mantener y eleva su precio objetivo de 158 a 175 euros. J.P Morgan mantiene su recomendación de Sobreponderar y eleva su precio objetivo de 205 a 220 euros. Jefferies mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 210 a 225 euros  Landesbank Baden-Wuerttemberg mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 195 EUR a 220 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de Sobreponderar y eleva su precio objetivo de 212 a 224 euros.
  • TeamViewer: Berenberg mantiene su recomendación de comprar y reduce su precio objetivo de 21 a 19 euros.
  • United Internet AG: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 28 a 27,50 euros.