En la depresión estival, los inversores siguen reaccionando de forma exagerada a las señales económicas, entusiasmándose ruidosamente con algunas cifras antes de deprimirse con otras. Al final, sin embargo, creo que es seguro decir que, más allá de estas protuberancias, el escenario preferido del mercado se está imponiendo lentamente. La economía estadounidense debería comportarse correctamente, es decir, sin hundirse demasiado ni brillar demasiado. Y eso es exactamente lo que la comunidad financiera desea que ocurra, porque permitirá al banco central estadounidense recortar sus tipos de interés oficiales a un ritmo moderado pero decidido. El coste del dinero bajará gradualmente, lo que volverá a irrigar la economía y permitirá a la gente asumir riesgos. Ya empieza a estar familiarizado con este patrón, sea cual sea el nombre que se le dé en los medios de comunicación: aterrizaje suave, escenario de ricitos de oro o crecimiento tibio. Está sujeta a los altibajos habituales, pero sobre todo al hecho de que los inversores se quieren pillar unos a otros. Esto significa que el apetito por el riesgo vuelve a estar a la expectativa, como demuestra la subida del 17% de Nvidia en cuatro sesiones bursátiles. Lo que también significa que cualquier acontecimiento que frustre este escenario se convertirá en un drama, como hemos visto recientemente. Pero eso no es lo importante de esta semana, que ha estado marcada por el alivio y la caída de la volatilidad.

Ayer, las estadísticas macro publicadas en Estados Unidos mostraron que la situación económica se mantiene perfectamente dentro de la zona aceptable definida por el mercado. Lejos de hundirse, el consumidor estadounidense está haciendo lo que mejor sabe hacer. Están consumiendo. Las ventas minoristas de julio al otro lado del Atlántico fueron mucho más fuertes de lo esperado. Así que, por supuesto, los profetas de la fatalidad siguen machacando con que sigue aguantando pero que al final se romperá. Pero como vienen diciendo cada mes desde hace dos años, su retórica es cada vez menos audible. La estadística también ha hecho caer en picado las previsiones de un doble recorte de tipos por parte de la Fed el mes que viene. Esto es bastante saludable, ya que no tiene sentido hacer tal apuesta a menos que, por supuesto, ocurra algo cataclísmico.

Los mercados bursátiles subieron naturalmente con el fortalecimiento del escenario de referencia. El S&P500 estadounidense subió un 1,6%, impulsado por las tecnológicas, mientras que el Stoxx Europe 600 ganó un 1,15%. El índice general estadounidense ha subido un 16,2% desde el 1 de enero, mientras que su homólogo europeo ha subido un 6,4%. Ninguno de los dos índices ha vuelto aún a sus máximos de 2024, que también son máximos históricos, pero están cada vez más cerca. En cuanto al Nasdaq 100, ayer registró ganancias por sexta sesión consecutiva, con un avance del 2,5%. El índice Russell 2000 de pequeños valores estadounidenses subió la misma cantidad, después de haber flaqueado en sesiones anteriores. Esto demuestra que los inversores han recuperado la confianza en las grandes empresas tecnológicas y que ahora se sienten lo suficientemente sólidos como para buscar rendimiento en valores menos consensuados, es decir, más arriesgados. Hasta aquí el estado de ánimo a mediados de agosto.

De aquí a finales de mes tendrán lugar dos acontecimientos importantes que reforzarán las suposiciones del mercado. El primero es el simposio de Jackson Hole en Wyoming, la reunión anual de banqueros centrales. El jefe de la Fed, Jerome Powell, pronunciará un discurso sobre las perspectivas económicas el viernes 23 de agosto. Esto proporcionará un marco para las expectativas del mercado sobre la política de tipos de interés antes de la decisión fundamental del 18 de septiembre. La otra reunión es con Nvidia el 28 de agosto. Ese día, la estrella de la inteligencia artificial publicará sus resultados del segundo semestre de su año fiscal (su ejercicio Q2 finaliza el 31 de julio). Unas cifras en línea con las (altas) expectativas, o incluso mejores de lo previsto, ayudarían a mantener el mito de la tecnología disruptiva y justificarían los elevados múltiplos de valoración de Wall Street.

En la región Asia-Pacífico, Japón confirmó que se está recuperando rápidamente de las turbulencias provocadas por la caída del interés en el carry trade. El Nikkei 225 subió casi un 3% para terminar la semana en máximos. China continental sigue cayendo moderadamente, mientras que Hong Kong gana un 1,6%, ayudado por sus estrellas del comercio electrónico, aunque los resultados financieros de Alibaba en el segundo trimestre no impresionaron a nadie. Corea del Sur y Taiwán confirmaron su buena forma, ganando un 2%. Australia ganó un 1%, mientras que la India se quedó rezagada (+0,3%). Los mercados europeos se mantienen optimistas tras la buena sesión estadounidense.

El IBEX35 inició la sesión con una subida del 0.14 %, hasta los 10900 puntos. El CAC40 también ganó un 0,12%, hasta los 7433 puntos.El DAX también ganó un 0,3%, hasta los 18232 puntos.El FTSE MIB también ganó un 1.94%, hasta los 32954 puntos. El SMI también ganó un 0,3%, hasta los 12.182 puntos. El Bel20 subió un 0,15% hasta los 4.088 puntos.

Los datos económicos más destacados del día

Las cifras de permisos de construcción en Estados Unidos para julio (14:30) precederán al índice de confianza de la Universidad de Michigan para agosto (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acciona, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 137,54 a 137,50 EUR.
  • Acs, Actividades De Construcción Y Servicios, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo elevado de 38,10 a 38,50 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 232,80 a 232,70 EUR.
  • Bankinter, S.a. : JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo elevado de 6,70 a 7 EUR.
  • Inditex: Jefferies recomienda la compra de acciones. El precio objetivo se mantiene en 51 EUR.
  • Sacyr, S.a. : Alantra Equities mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 4,26 a 4,30 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

  • Sacyr y sus socios alcanzan el cierre financiero del puente sobre el río Calcasieu.
  • Las lluvias torrenciales caídas en las islas Baleares han inundado carreteras, obligado a evacuar personas y cancelado vuelos, y la unidad militar de emergencias de España informó el jueves de que se había desplegado en Mallorca para ayudar a paliar la situación.
  • Abertis (ACS) se adjudica una autopista en Chile en la que invertirá 1.000 millones de euros.
  • Aedas Homes ha informado este miércoles de la adquisición de la totalidad de las participaciones representativas del 100% del capital social de Promociones y Propiedades Inmobiliarias Espacio (Priesa), según la información remitida a la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).
  • CaixaBank lanza el Proyecto GalaxIA para desplegar la IA generativa en la entidad.
  • Sevilla cortará el agua a las viviendas ilegales en una campaña contra los alquileres temporales.
  • Amazon Web Services de Amazon.com (AMZN) dijo el miércoles que la compañía energética española Iberdrola la ha seleccionado como su proveedor de nube preferido para cargas de trabajo de inteligencia artificial generativa como parte de una asociación global.
  • Iberdrola, a través de Avangrid, su filial en Estados Unidos, ha superado los 9.000 MW de capacidad instalada renovable eólica y solar, lo que permite suministrar energía sostenible a más de 2,3 millones de familias estadounidenses, población cercana a la de todas las áreas rurales de España.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • La FDA aprueba el tratamiento de AstraZeneca para el cáncer de pulmón no microcítico.
  • EQT llega a un acuerdo para adquirir una plataforma de tratamiento de residuos en Corea del Sur.
  • Bayer gana el litigio estadounidense sobre el glifosato y ahora mira al Tribunal Supremo.
  • Deutsche Bank propone un acuerdo en el caso Postbank.
  • Saint-Gobain adquiere el especialista mexicano en productos químicos para la construcción Ovniver por 740 millones de euros.
  • Los accionistas de Stellantis demandan al fabricante de automóviles en EEUU tras unos resultados decepcionantes.
  • Spie completa la adquisición de Otto Lse en Alemania.
  • La unidad Pharmatech de Novo Nordisk construirá una planta de 220 millones de dólares en Dinamarca.
  • Bavarian Nordic busca la aprobación de la UE para ampliar la vacuna contra la viruela a los adolescentes.
  • DKSH amplía su asociación con Kahai en Norteamérica.
  • Also completa la adquisición de tres empresas en Europa del Este.
  • Principales publicaciones de hoy: Kingspan, NIBE, NKT...

Desde Norteamérica

  • Edgar Bronfman estaría preparando una oferta por el holding Paramount Global, según Bloomberg.
  • Kroger prevé grandes recortes de precios tras su fusión con Albertsons.
  • Walmart brilló ayer tras elevar sus previsiones.
  • Pershing Square se posiciona en Nike.
  • La activista Engaged Capital posee una participación del 10% en Portillo's, según CNBC.
  • Lockheed Martin comprará Terran Orbital por 450 millones de dólares.
  • El fármaco deIncyte contra el cáncer de sangre muestra datos positivos en un ensayo en fase avanzada que combina tres tratamientos.
  • TE Connectivity resuelve un litigio de 5,8 millones de dólares con la justicia estadounidense por envíos ilegales de componentes a entidades chinas.
  • Principales publicaciones de hoy: com, Flowers Foods...

De Asia Pacífico y otros lugares

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Lecturas