Aunque cueste admitirlo, reconozcámoslo: sin Wall Street, las sesiones bursátiles no son muy emocionantes. Ayer, los mercados europeos siguieron recuperando el terreno perdido desde agosto, pero las ganancias siguieron siendo modestas, oscilando entre el +0,18% del SMI suizo y el +0,63% del OMX Nordic. Entre medias, nuestro CAC40 nacional subió un 0,24%, un poco como el DAX alemán (+0,23%). Se trata de terreno perdido, pero cabe señalar que la bolsa parisina ha subido un 12,50% desde el 1 de enero, y un 15,50% en su versión de dividendos reinvertidos (puede encontrarla en MarketScreener introduciendo el código PX1GR en nuestro buscador). Esta evolución es mucho mejor que la del amplio índice Stoxx Europe 600 Net Return, que sigue subiendo en torno al 11% en el mismo periodo.

Esta tendencia positiva de los mercados de renta variable se ve alimentada por un renovado apetito por el riesgo por parte de los inversores, que creen que la Reserva Federal va a cambiar su disfraz de hombre del saco por el de Papá Noel cambiando las subidas de tipos por bajadas de tipos, la primera de las cuales debería producirse en algún momento de 2024, todo ello sin haber arruinado totalmente la dinámica económica. No repetiré aquí toda la historia, pero recordaré que una bajada de tipos significa más dinero en circulación, más inversión, un aumento de los activos de riesgo y un repunte de la renta variable.  En cualquier caso, esto forma parte del escenario de aterrizaje suave tan esperado por la comunidad financiera.

¿Y el Banco Central Europeo? Más o menos lo mismo, menos crecimiento. Las últimas actas del BCE, publicadas ayer, refuerzan la sensación de la comunidad financiera de que la actual fase de endurecimiento monetario llegará pronto a su fin. El BCE dio una serie de señales que sugieren que está preocupado por las perspectivas de crecimiento, que siguen claramente una tendencia a la baja, mientras que, al mismo tiempo, la correa de transmisión de su política parece estar dando sus frutos a medida que se afianza la desinflación. En otras palabras, aunque el BCE quiera anclar las expectativas de los inversores a una política monetaria que seguirá siendo restrictiva, tiene las manos atadas para justificar nuevas subidas de tipos.

Esto me sirve de transición para pasar al plano macroeconómico, que se organiza enteramente en torno a los PMI flash de noviembre. Como era de esperar, siguen deteriorándose, pero de forma menos acusada que en octubre. Seguimos en zona de contracción, pero una contracción que no se agrava es mejor que nada. En palabras de los economistas de ING, la eurozona se enfrenta a una "recesión técnica poco profunda", lo que concuerda totalmente con el escenario de aterrizaje suave "soft landing" de los inversores.

En otro orden de cosas, el folletín de la OPEP+ continúa. Tras aplazar 4 días la próxima reunión, ésta no tendrá lugar físicamente en Viena, como estaba previsto, sino virtualmente en línea. ¿Significa esto que se amplían las diferencias? No lo creo, pero en cualquier caso el petróleo asoma el cuello y pierde terreno. También es noticia hoy el inicio de la tregua entre Israel y Hamás en la Franja de Gaza. En otro orden de cosas, Binance, la mayor plataforma de criptomonedas del mundo, ha sido condenada a pagar un total de 4.300 millones de dólares en multas por violar las leyes estadounidenses contra el blanqueo de dinero. Su jefe se ha visto obligado a dimitir.

En su última sesión de la semana, los mercados de Asia-Pacífico se encaminan hacia un final mixto. Japón (+0,52%) y Australia (+0,17%) suben, mientras que China vuelve a bajar, tanto en Hong Kong (-1,70%) como en Shanghai (-0,58%). El Sensex ronda el equilibrio en el momento de redactar este informe. En Europa, los principales indicadores se mueven tímidamente a la baja, incapaces de ajustarse al cierre de Wall Street.

Los datos económicos destacados del día

Después de los PMIs flash de noviembre en Europa, pasamos a Estados Unidos con los PMIs manufactureros y de servicios a las 15:45. Antes, conoceremos el Ifo alemán por la mañana, concretamente a las 10:00. La agenda completa aquí.

El euro se mantiene en 1,0909 dólares. La onza de oro se acerca a los 2.000 dólares. El petróleo se estabiliza, con el Brent del Mar del Norte a 81 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 76,30 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanza el 4,478%. El bitcoin cotiza en torno a los 37 400 USD.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adyen N.V.: Goldman Sachs mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 1150 a 1425 euros.
  • Ahold Delhaize N.V.: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado y reduce su precio objetivo de 32 a 30 euros.
  • Bankinter, S.A.: Citigroup mantiene su recomendación de comprar y eleva su precio objetivo de 8,60 EUR a 8,80 EUR.
  • BMW Ag: Barclays mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 92,50 a 85 euros.
  • Compagnie Financiere Richemont: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 172 a 161 CHF.
  • Continental Ag: Barclays eleva su recomendación de neutral a sobreponderar con un precio objetivo de 70 a 90 euros.
  • De'Longhi S.P.A.: Oddo BHF eleva la calificación a neutral con un precio objetivo de 30 EUR.
  • Deutsche Telekom Ag: Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 27 a 27,50 euros.
  • Equinor Asa: ABG Sundal Collier mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 450 a 430 NOK.
  • Evonik Industries Ag: Stifel eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 20 EUR.
  • Ferrari N.V.: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 350 a 375 euros.
  • Forvia: Barclays eleva su recomendación de Infraponderar a sobreponderar y sube su precio objetivo de 20 a 24 euros.
  • Fresenius Medical Care Ag & Co Kgaa: HSBC sube su recomendación de reducir a mantener y eleva su precio objetivo de EUR 38 a EUR 39.
  • Galapagos Nv: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 41 EUR a 35 EUR.
  • Hellofresh Se: Landesbank Baden-Wuerttemberg eleva su calificación de mantener a comprar con un precio objetivo de 17 EUR.
  • Indivior Plc: Jefferies mantiene su calificación de comprar con un precio objetivo reducido de 2555 GBX a 2165 GBX.
  • Laboratorios Farmacéuticos Rovi, S.A.: Jefferies mantiene la posición de comprar, con un precio objetivo elevado de 60 a 66 EUR.
  • Linde Plc: HSBC mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 440 USD a 447 USD.
  • Mercedes-Benz Group Ag: Barclays eleva su calificación de sobreponderar a ponderación de mercado con un precio objetivo reducido de 85 EUR a 60 EUR.
  • Michelin: Barclays eleva su calificación de Sobreponderar a Infraponderar con un precio objetivo reducido de 36 EUR a 3 EUR.
  • Porsche Automobil Holding Se: Barclays ha revisado al alza el valor desde Sobreponderar a Ponderar sobre el mercado, con un precio objetivo reducido de 58 a 50 euros.
  • Siemens Ag: Citigroup mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 169 a 166 euros.
  • Soitec: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 200 a 190 euros.
  • Valeo: Barclays mantiene su recomendación de ponderación de mercado y reduce su precio objetivo de 18 a 16 euros.
  • Vivendi Se: Citigroup mantiene su recomendación de sobresaliente y reduce su precio objetivo de 13,50 euros a 13 euros.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

  • Nvidia retrasa el lanzamiento de un nuevo chip de IA para China.
  • Los empleados de Amazon planean protestas en Europa para el Black Friday.
  • Eni planea una inversión de 10.000 millones de dólares en un yacimiento marino de Costa de Marfil.
  • Glencore estudia trasladar su proyecto de reciclaje de baterías.
  • Barclays prepara un plan de ahorro de 1.000 millones de libras.
  • Endesa cesará su actividad en el sector del carbón en 2027.
  • Aixtron construirá un centro de investigación de 100 millones de euros en Alemania.
  • Los accionistas de la Juventus aprueban una ampliación de capital y una reagrupación de acciones por valor de 200 millones de euros.
  • El número dos de Saint-Gobain, Benoît Bazin, asumirá la dirección del grupo en junio.
  • Eiffage se adjudica la construcción de un tramo de autopista en Noruega por 234 millones de euros.
  • Stellantis aumentará su objetivo de ingresos para su unidad de reciclaje de "economía circular", según Carlos Tavares.
  • Thales consigue un contrato para suministrar un sistema de transporte público en Egipto.
  • Safran inaugura su central fotovoltaica en Normandía.
  • El Tribunal General de la Unión Europea ha dictaminado que los accionistas y acreedores afectados del Banco Popular  (Banco Santander) no tienen derecho a una compensación con cargo al fondo único de resolución.
  • Viscofan repartirá un dividendo de 1,40 euros por acción el próximo 20 de diciembre
  • La petrolera estatal brasileña Petrobras invertirá alrededor de 102.000 millones de dólares en el periodo 2024-2028, según reveló el jueves el nuevo plan estratégico de la empresa.
  • Nissan fabricará versiones eléctricas del Juke y el Qashqai en el Reino Unido, según el Financial Times.
  • Principales publicaciones de hoy: H World Group Limited, Elia Group, Cathay Pacific Airways...Todas las noticias aquí.

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