El jueves, el mercado de valores estaba en corriente alterna, como ya había ocurrido el miércoles. Los índices exploraron varias configuraciones alcistas y bajistas antes de optar por las ganancias en España, Francia y Alemania y las pérdidas en Estados Unidos. El índice parisino se vio arrastrado por los valores de lujo después de que Hermès siguiera a LVMH en la presentación de informes de ventas trimestrales que desafiaron los temores económicos actuales. En Wall Street, la sesión tuvo pocas novedades, ya que el S&P500 cayó un 0,8%. El índice general sigue en terreno positivo en la semana, gracias a las sesiones del lunes y el martes, pero se encuentra en un lugar muy parecido al del jueves pasado.

Las acciones están actualmente atrapadas en el fuego cruzado. Por un lado, las publicaciones corporativas que, sin ser llamativas, son relativamente tranquilizadoras porque las cifras de ventas están siendo impulsadas por el aumento de los precios. Por otro lado, el mercado de bonos se está despertando de una manera bastante curiosa. No en cuanto a la dirección, ya que la subida de los rendimientos está en consonancia con los temores de una mayor firmeza de los bancos centrales, sino en cuanto al momento: ¿por qué no lo hicieron antes? En cualquier caso, el rendimiento de los Estados Unidos a 10 años es del 4,25% esta mañana, frente al 3,93% de hace una semana. En Europa, el Bund se sitúa en el 2,39%, frente al 2,19% del viernes pasado. Lo mismo ocurre en casi todas partes. Excepto, por supuesto, en el Reino Unido, donde el tipo del gilt ha caído al 3,89%, frente al 4% de finales de la semana pasada y a casi el 5% en el momento álgido de la crisis que sacudió a la Pérfida Albión.

La miserable salida de Liz Truss ha sido la comidilla de la prensa internacional, o más bien de las ensaladas grasientas, desde que The Economist estimó que la Primera Ministra había conservado una apariencia de control durante siete días, la vida de una ensalada. Una comparación que el tabloide Daily Star recogió para burlarse de Truss y concluir ayer que la ensalada había ganado la batalla de la longevidad. Pero, ¿quién lo sustituirá? Por el momento, ha sido un caso de "sálvese quien pueda". Tanto es así que entre los conservadores ha surgido un movimiento "devuélvannos a Boris Johnson". Dicho esto, no sería tan mala idea mantener la farsa. Y ya que estamos, devuélvannos también a Gerhard Schroeder, para que podamos volver a reunirnos con Putin. Y devuélvannos a Patrick e Isabelle Balkany, para que vuelvan a inundar el mercado de liquidez. Y luego, para ser sinceros, devuélvenos a Donald Trump, para el concurso "hair-contest" con Boris Johnson.

Desde ayer se han producido bastantes anuncios a nivel macroeconómico. Empezando por el rumor difundido por Bloomberg de que Estados Unidos está dispuesto a ampliar las restricciones tecnológicas a China a la computación cuántica y la inteligencia artificial. Cabe recordar que el anuncio del endurecimiento de la política de Washington hacia Pekín en materia de semiconductores no hizo mucho bien a los mercados hace quince días. El desacoplamiento tecnológico entre los dos países se está acelerando. Al mismo tiempo, los líderes europeos alcanzaron el jueves por la noche un compromiso sobre una "hoja de ruta" destinada a calmar los precios de la energía. En la jerga administrativa, el término "hoja de ruta" significa que los protagonistas han estado luchando por encontrar un compromiso sin conseguir aún desplegar medidas concretas. Los optimistas-incantados (los franceses) estimaron que los mecanismos podrían desplegarse "a finales de octubre, principios de noviembre". Los malhumorados-ortodoxos (los alemanes) advirtieron que aún no hay nada hecho. La hoja de ruta incluye sobre todo medidas de sentido común: compras en grupo y fortalecimiento de las relaciones con los productores de fuera de Rusia, en particular. Pero no hay ningún mecanismo preciso, por el momento, para reducir el impacto de los precios del gas en los de la electricidad. Sin embargo, la cuestión principal es para el invierno de 2023/2024, ya que la suerte está más o menos echada para el próximo invierno.

La agenda corporativa está bien llena con Whirlpool, Snap, Adidas, EssilorLuxottica, Vidrala, Sika, Renault y Kering desde ayer por la tarde.

En los mercados financieros, esta mañana estamos un poco divididos entre, por un lado, los resultados de las empresas, que no son tan malos, los rumores de relajación de la política de covacha cero en China y la famosa hoja de ruta mencionada anteriormente. Eso es por lo que es un poco boyante. Y por otro lado, los rumores de un mayor control tecnológico que quiere Washington y el aumento de los rendimientos de los bonos. Eso es para las cosas pesadas. Y, por supuesto, en medio de todo ello, un refrito de "Anarchy in the UK".

Hoy es el día de la compensación mensual, como cada tercer viernes del mes en los mercados. Una sesión de compensación de derivados, que da lugar a algunos picos de volatilidad. Las bolsas de Asia-Pacífico terminan la semana en rojo, entre el 0 y el 1% para la mayoría de los mercados. Los indicadores adelantados europeos son bajistas.

Lo más destacado de la actualidad económica

Hoy sólo hay un indicador, las ventas minoristas del Reino Unido de septiembre (8:00). Toda la agenda macro aquí. De la noche a la mañana, Japón anunció que su inflación había alcanzado el 3% en septiembre, tal y como se esperaba, lo que no impide que alcance su nivel más alto desde principios de los años 90.

El euro cae ligeramente a 0,9765 dólares. La onza de oro cae a 1.620 dólares. El petróleo, por su parte, se mantiene bastante firme, con el Brent del Mar del Norte a 92,69 dólares por barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 84,86 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años sigue subiendo hasta el 4,26%. El Bitcoin sigue atascado en la zona de los 19.000 dólares/ 19.200 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • ASML Holding: JP Morgan mantiene su recomendación de compra. Anteriormente fijado en 780 EUR, el precio objetivo baja a 690 EUR.
  • Allianz: Barclays mantiene su opinión neutral sobre las acciones. Anteriormente fijado en 214 EUR, el precio objetivo baja a 205 EUR.
  • ASOS: HSBC ha subido de Hold a Hold con un objetivo de 390 GBp.
  • Ericsson: Jefferies mantiene su posición con un precio objetivo reducido de 80 a 66 SEK.
  • Glanbia: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 15,80 euros a 14,20 euros.
  • Givaudan: Goldman Sachs reitera su calificación de venta de las acciones. El precio objetivo se mantiene en 2700 CHF
  • Grenergy: Berenberg comienza a seguir el valor con una calificación de compra y un objetivo de 35 euros.
  • HighCo: En Extenso sigue siendo una fuerte compra con un objetivo de precio reducido de 8,10 euros a 7,90 euros.
  • Just Eat Takeaway: Barclays retoma su cobertura ponderada en línea, con un objetivo de 17 euros.
  • Nokia: Barclays confirma su consejo y mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo reduce de 5.60 a 5.30 EUR
  • Nel: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 17 a 15 NOK.
  • Pernod Ricard: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 230 a 215 euros.
  • Qiagen: Morgan Stanley reanuda su calificación de sobreponderar el valor.
  • Roche: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 446,50 a 429 CHF.
  • Stellantis: Nomura sube de neutral a comprar con un objetivo de 19,80 euros.
  • The Coca cola: El JP Morgan es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se reduce de 70 a 63 USD.

En todo el mundo

Resultados de la empresa

  • Adidas: El grupo reduce sus previsiones anuales.
  • Bolloré: las ventas del tercer trimestre aumentan un 16% en términos comparables.
  • EssilorLuxottica: El crecimiento orgánico alcanzó el 8,2% en el tercer trimestre. Se confirman las previsiones a medio plazo anunciadas a mediados de septiembre.
  • Faurecia: Forvia (Faurecia y Hella) elevó su previsión de ventas para 2022 y confirmó su objetivo de margen.
  • Kering: El crecimiento orgánico alcanzó el 14% en el tercer trimestre. El aumento de Gucci fue menor de lo esperado.
  • L'Oréal: Crecimiento orgánico por encima de las expectativas con un 9,1%.
  • Renault: los ingresos trimestrales de la división de automoción, 8.950 millones de euros, estuvieron ligeramente por debajo de las expectativas. Sin embargo, las previsiones se confirman y el efecto de los precios está en pleno apogeo.
  • Vivendi: Las ventas trimestrales aumentan ligeramente.
  • Snap: La cotización se desploma un 25% tras la publicación de unas previsiones decepcionantes.
  • Sika: Los resultados han subido menos que las ventas de los nueve primeros meses. Las previsiones se confirman.
  • Viscofan: La empresa gana 105,1 millones de euros en los primeros nueve meses, un 5,4% más..
  • Vidrala: La empresa gana 78,2 millones de euros hasta septiembre, un 37,4% menos.
  • Whirlpool: El fabricante de electrodomésticos estadounidense recortó su previsión de beneficios para todo el año, lo que hizo que sus acciones cayeran un 4% en las operaciones posteriores al cierre.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

Lecturas