El rebote de los mercados mundiales de renta variable está cobrando impulso tras otra fuerte subida. Las ganancias de los principales índices occidentales se situaron, por lo general, entre el 1% y el 2%, con picos superiores al 2% en aquellos con un apalancamiento notoriamente mayor, como el Nasdaq estadounidense. Gracias a cuatro sesiones consecutivas en verde, el índice tecnológico borró la mitad de su movimiento bajista de junio. Pero todavía tendrá que esforzarse por mejorar el balance de 2022, que sigue siendo del -25,80%. A veces se olvida, pero es necesario recuperar el 34,8% para revertir una caída del 25,80%. Este renovado apetito va acompañado de la eterna pregunta: ¿marca el inicio de un movimiento importante o se trata de otro rebote del mercado bajista? Ya se han producido tres rebotes de este tipo en 2022: a finales de enero, a mediados de marzo y a finales de mayo. Todavía no ha habido ningún seguimiento.

Esta mañana intentaba poner un titular como "Trágico baile en Downing Street, 1 muerto" tras la caída de Boris Johnson, en referencia al mítico titular de Hara Kiri cuando murió el General de Gaulle. Pero eso habría estado fuera de lugar, ya que el ex primer ministro japonés Shinzo Abe se encuentra en estado crítico tras recibir un disparo durante un discurso esta mañana. Por supuesto, estos dos acontecimientos no están relacionados, pero ilustran el creciente malestar en la esfera política. En Londres, la City no reaccionó mucho ante la inminente salida de BoJo: una parte de los medios de comunicación británicos ya había dejado de lado al caprichoso primer ministro. Sin embargo, la libra esterlina repuntó, señal de que la obstinación de Johnson en mantener su puesto se consideraba una debilidad política para el Reino Unido.

En términos más generales, los mercados financieros se mostraron ayer más entusiasmados con la luz verde que Pekín está a punto de dar a los gobiernos locales para que asuman el equivalente a más de 210.000 millones de euros de deuda para poner en marcha proyectos de infraestructuras. Los inversores tienen claro desde hace meses que China tiene el potencial de impulsar la confianza en una reactivación del crecimiento mundial. Sin embargo, Pekín se ha abstenido hasta ahora de exagerar esta carta, por razones políticas y porque también ha tenido que lidiar con el resurgimiento del coronavirus y la debilidad estructural del sector inmobiliario. Los anuncios relativos a la captación de fondos de las autoridades locales eran esperados, pero su materialización está poniendo un poco de alivio en los corazones de los inversores.

Al mismo tiempo, el mercado ha mejorado ligeramente su confianza en la capacidad de los bancos centrales para frenar la inflación sin dañar demasiado la economía. Todo esto es más un ejercicio retórico que un verdadero análisis económico, ya que hay muchas variables, pero el poder de la moral de los inversores es bien conocido en el mercado de valores. Mientras tanto, el mercado de bonos sigue contando una historia un poco más compleja, con los tipos a 2 y 5 años ligeramente más altos que los de 10 años en EE.UU., una señal de que el miedo a la contracción económica está vivo. Los beneficios y objetivos de las empresas que se empezarán a anunciar la semana que viene ayudarán a completar el panorama. En particular, nos ayudará a entender si las empresas que cotizan en bolsa, la gran mayoría de las cuales se han mostrado hasta ahora notablemente resistentes al choque inflacionista, se enfrentan a un choque de demanda a medida que los consumidores se vuelven más reacios al riesgo y sus carteras se secan.

A la espera de estas primeras cifras, los financieros podrán interpretar el informe sobre el empleo en Estados Unidos correspondiente al mes de junio, que se publicará hoy a las 14.30 horas. Como escribí a principios de esta semana, la palabra "recesión" está en boca de todos, pero el desempleo sigue siendo extremadamente bajo a ambos lados del Atlántico. De hecho, las empresas no están contratando. Esto se puso de manifiesto ayer en Alemania, donde la compañía aérea nacional Deutsche Lufthansa se vio obligada a cancelar cientos de vuelos en pleno periodo estival por falta de personal. En un nuevo golpe, la aerolínea ya sólo vende asientos en su clase de reserva más cara para el mes de julio, lo que no ayuda a la subida de precios. Pero, ¿dónde han ido los trabajadores?

La semana termina con una nota alta en Asia-Pacífico. Sólo China muestra algunos signos de debilidad al final de la semana. Los indicadores adelantados son ligeramente bajistas en Europa y EE.UU., pero creemos, al menos por la mañana, que los mercados están subiendo. 

Lo más destacado de la actualidad económica

Hoy nos centramos en las cifras de empleo. A nadie le importará la balanza comercial francesa, el consumo de los hogares japoneses o los inventarios mayoristas de Estados Unidos. Todas las noticias macro aquí.

El dólar mantiene la presión sobre el euro a 1,0145 dólares por euro. La onza de oro se estabiliza en torno a los 1740 dólares. El petróleo se recupera, con el Brent del Mar del Norte a 105,15 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 102,87 dólares. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años vuelve a subir al 2,98%, todavía por debajo de la de 5 años y 2 años, que rondan el 3%. El bitcoin se recuperó hasta los 22.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Adecco: Oddo BHF ha pasado de Sobresaliente a Mantener, con un objetivo de 43 CHF.
  • Aker BP: J.P. Morgan ha mejorado de Neutral a Sobreponderar con un objetivo de 407 NOK.
  • Atlas Copco: Exane BNP Paribas mejoró de Neutral a Outperform, con un objetivo de 125 SEK.
  • Barratt Developments: Morgan Stanley reanuda la calificación ponderada en línea con un objetivo de 457 GBp.
  • Compagnie Financière Richemont: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 126 a 124 CHF.
  • EQT: Citigroup ha pasado de neutral a vender con un objetivo de 180 SEK.
  • Experian: Morgan Stanley ha subido de sobreponderación a sobreponderación con un objetivo de 3100 GBP.
  • Flatexdegiro: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 35 a 30 euros.
  • Glencore: Barclays mantiene la sobreponderación con un recorte del precio objetivo de 770 a 700 libras.
  • Global Fashion Group: Baader Helvea ha mejorado de comprar a mantener con un objetivo de 1,60 euros.
  • Hermès: Goldman Sachs mantiene la posición de vender con un objetivo elevado de 980 a 1015 euros.
  • Holcim: Barclays se mantiene en sobreponderación con un recorte del precio objetivo de 50 a 44 CHF.
  • Leonardo: Oddo BHF sube de neutral a sobresaliente con un objetivo de 12,50 euros.
  • LVMH: Goldman Sachs mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 675 a 700 euros.
  • Melrose: Exane BNP Paribas sube de Sobresaliente a neutral con un objetivo de 155 GBp.
  • Persimmon: Morgan Stanley reitera su calificación de infraponderar con un objetivo de 1.600 GBp.
  • Publicis: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 70 a 61 euros.
  • Rexel: Exane BNP Paribas sube de Neutral a Sobresaliente con un objetivo de 18 euros.
  • Straumann: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 182 a 147 CHF.
  • Taylor Wimpey: Morgan Stanley reitera la calificación de infraponderar con un objetivo de 100 libras.
  • U-Blox: Baader Helvea eleva su calificación a Acumulado desde Ligero, con un objetivo de 110 CHF.
  • Ubisoft: Exane BNP Paribas sube de Sobresaliente a Neutral con un objetivo de 45 euros.
  • Verbund: HSBC ha mejorado su posición de "mantener" a "comprar" con un objetivo de 115 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Elon Musk podría abandonar Twitter debido a la incapacidad de la red para determinar el número de cuentas falsas, según el Washington Post.
  • Deutsche Lufthansa volverá a cancelar vuelos en masa debido a la escasez de mano de obra.
  • Al parecer, Elliott está creando una posición en Swedish Match, según Bloomberg.
  • Public Eye presenta una denuncia penal contra UBS.
  • Essity compra el 80% del fabricante canadiense de ropa impermeable Knix Wear.
  • El director general The boeing company habla de una posible cancelación del B737MAX10.
    SGS adquiere Proderm.
  • Icade Santé y Saint-Gobain Glass innovan con el primer vidrio bajo en carbono en el Polyclinique du Parc de Caen.
  • La Française des Jeux se expande hacia los servicios de pago para el público en general y para los comerciantes con la adquisición prevista de Aleda.
  • Gaztransport & Technigaz recibe un pedido de dos portacontenedores propulsados por GNL.
  • Nexans equipa el proyecto BorWin 6 de TenneT.
  • Aéroports de Paris elige a Lagardère Travel Retail como su socio en la venta minorista en aeropuertos.
  • Wisekey completa su programa de recompra de acciones.
  • MFE renuncia a la condición de aceptación mínima de la OPA sobre Mediaset España.
  • Holcim refuerza su posición en Rumanía.
  • Repsol reconoce a la CNMV que su margen de refino subió un 242% en el segundo trimestre
  • Iberdrola desarrollará 16 nuevos proyectos renovables en Reino Unido.
  • Siemens pagará la opa sobre Siemens Gamesa con un préstamo de 4.000 millones
  • Moody's mejora a estable la perspectiva del rating de Aena.
  • GameStop se dispara en bolsa tras anunciar un 'split' de sus acciones 4x1.
  • El ex primer ministro japonés Shinzo Abe, en estado crítico tras recibir varios disparos.
  • KBC completa la adquisición de las operaciones búlgaras de Raiffeisen Bank International.
  • AT&T, Intuit, Iberdrola, Micron, Indra pagan dividendos.
  • Principales publicaciones del día: OMV, ICA Gruppen... Toda la agenda aquí.

Lecturas