Con la excepción de los mercados europeos, las bolsas registraron un comportamiento semanal positivo la semana pasada, especialmente en Estados Unidos y Japón, donde las acciones siguieron subiendo. Los resultados sectoriales fueron menos claros que en semanas anteriores: la energía y la tecnología lideraron la subida, mientras que ambos sectores habían sido bastante divergentes desde principios de año. Las materias primas también subieron. Los sectores más defensivos, como la sanidad y los servicios públicos, fueron los últimos en subir.

El índice general estadounidense S&P500 está ahora sólo un 4,7% por detrás de su cotización de finales de 2021. La semana pasada amplió la diferencia con respecto a su homólogo europeo STOXX Europe 600, que tiene un pasivo de 2022 del 7%. Los motores del mercado siguen siendo la guerra en Ucrania, la escasez y el impacto de la política monetaria menos generosa del banco central estadounidense. Una Fed que tomará nota de dos estadísticas importantes esta semana: la inflación PCE de febrero (jueves) y las cifras de empleo de marzo (viernes). Parece claro que Jerome Powell y su horda de banqueros centrales pretenden acelerar su lucha contra la inflación, tratando de no descarrilar la dinámica económica. La reacción de los inversores desde principios de la semana pasada demuestra que tienen mucha confianza en ellos, aunque les den una pequeña paliza por su lentitud de reacción. Iba a decir que es algo bueno, pero sería difícil encontrar una transición menos apropiada.
 
En Ucrania, los combates siguen siendo intensos y es difícil ver qué podría mejorar la situación. Sin embargo, se han añadido nuevos datos al debate. El Estado Mayor ruso ha declarado que sus tropas concentrarán sus esfuerzos en la zona escindida de Ucrania. Algunos han tomado esto como una señal de que la ofensiva rusa se está estancando. Otros señalan que no ha habido signos reales de relajación en las otras zonas de combate. El presidente ucraniano, Volodymir Zelensky, ha confirmado que su país está dispuesto a debatir la neutralidad en la escena internacional para que las conversaciones avancen.

Joe Biden causó un gran revuelo ayer por la tarde, con razón o sin ella. Después de una gira europea muy exitosa, según los que saben medir estas cosas, el presidente norteamericano salió con una frasecita que causó revuelo en el Landerneau, o más bien en el Palacio Real de Varsovia: "Por Dios, este hombre no puede seguir en el poder". Obviamente se refería a Vladimir Putin, no a Kim Jong Un. ¿Cometió un error al decir en voz alta lo que parte del mundo está pensando? Esa es la opinión de los expertos, que han estado delirando sobre la propensión de Joe Biden a decir lo que piensa en público, incluso cuando no debería. Admito que el debate parece un poco excesivo, y que probablemente se ha visto amplificado por el cómico retroceso del ejército de comunicadores de la Casa Blanca. Pero parece que las consecuencias de la sentencia de Biden han conmovido a las altas esferas: Londres y París incluso se han distanciado con cautela. Como si Putin estuviera más molesto después de eso, cuando su homólogo estadounidense acababa de llamarle "carnicero" y "criminal de guerra". La prensa sigue hablando de ello esta mañana. El peso de las palabras...
En los mercados financieros, es el mercado de bonos estadounidense el que está muy agitado esta mañana, con una continuación del movimiento de venta, que está haciendo subir los rendimientos. El vencimiento a 10 años paga el 2,52% (+5 puntos), por debajo del 2 años que está en el 2,62% (+9 puntos). El de 5 años y el de 30 años están igualados al 2,62%, aparentemente por primera vez desde 2006. Las inversiones de la curva de tipos son señales de prudencia económica. Pero sobre todo entre los tipos cortos y largos, especialmente entre los de 3 meses y 10 años. El corto plazo sigue siendo bajo, con un 0,48% por el momento. Así que cuidado, ya que se acercan las dos estadísticas mencionadas anteriormente, porque si los mercados de renta variable están siguiendo a la Fed, el mercado de bonos parece estar tocando una melodía diferente.
 
Esta mañana, Tokio y Shanghai pierden terreno, mientras que Hong Kong gana. Por último, hay que tener en cuenta que la diferencia horaria con Estados Unidos ha retomado su desviación estándar desde este fin de semana y el cambio al horario de verano en Europa. Los indicadores adelantados europeos son de color verde claro en torno a las 8:00 horas.

Lo más destacado de la actualidad económica
 
Hoy sólo se espera una estadística, los inventarios mayoristas de Estados Unidos en febrero. La agenda macro completa aquí.
 
El euro/usd ha bajado esta mañana a 1,09531 dólares. La onza de oro pierde algunas plumas en torno a los 1944 dólares. El petróleo se mantiene relativamente estable, con el Brent del Mar del Norte a 117,50 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 110,50 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense sube al 2,52% a 10 años, mientras que la deuda alemana ofrece un cupón del 0,58% en el mismo periodo y la OAT francesa vuelve a superar el 1%. El Bitcoin cotiza en torno a los 47.000 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones
  • Adecco: J.P. Morgan ha pasado de neutral a infraponderar, con un objetivo de 42 CHF.
  • Dassault Aviation: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 139 a 180 euros.
  • Deliveroo: Jefferies mantiene la opción de compra y reduce el objetivo de 435 a 240 GBP.
  • Easyjet: Goldman Sachs aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo reduce de 855 a 825 GBX.
  • Gecina: Societe Generale eleva de mantener a comprar con un objetivo de 134 euros.
  • Helvetia: Berenberg se mantiene en la categoría de mantener con un objetivo de precio reducido de 109 a 104 CHF.
  • Intel: Goldman Sachs, mantiene su opinión negativa sobre las acciones, recomendando su venta. Baja el precio objetivo es de 41 USD.
  • IAG: Goldman Sachs mantiene su opinión neutral sobre las acciones. Revisan a la baja el precio objetivo de 190 a 162 GBX.
  • JCDecaux: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 28 a 26,50 euros.
  • Knights Group: Berenberg mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 410 a 165 GBp.
  • Deutsche Lufthansa: Goldman Sachs confirma su opinión sobre las acciones y se mantiene neutral.El precio objetivo está  en 8.00 EUR.
  • MorphoSys: Berenberg reanuda su calificación de compra con un objetivo de 65 euros.
  • Nestlé: Jefferies mantiene el nivel de rendimiento bajo con un recorte del objetivo de 110 a 100 CHF.
  • Philips: Credit Suisse mantiene su opinión neutral sobre las acciones. Revisan a la baja el precio objetivo de 32.50 a 31 EUR.
  • Pharmagest: GreenSome Finance mantiene la opción de compra con un objetivo reducido de 124,80 euros a 112,70 euros.
  • Rational: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 2180 a 1035 euros
  • Renault: Jefferies mantiene su posición de mantener con un objetivo reducido de 25 a 22 euros.
  • SKF: Jefferies mantiene su posición con un objetivo reducido de 182 a 165 coronas suecas.
  • Smurfit Kappa: Jefferies mantiene su posición de mantener con un recorte del objetivo de 52,30 euros a 46,80 euros.
  • Unilever: Jefferies mantiene la opción de compra con un recorte del objetivo de 4.700 a 4.130 GBP.
  • Vicat: HSBC eleva de comprar a mantener con un objetivo de 32 euros.
  • Vitesco: Berenberg se mantiene en la categoría de mantener con un objetivo de precio reducido de 52 a 42 euros.
En el mundo

Anuncios importantes (y más)
  • La FCC añade a su lista de amenazas a Kaspersky, China Mobile y China Telecom.
  • Al parecer, Temasek está presionando para sustituir al presidente de Bayer, Werner Baumann, según Bloomberg.
  • El gobierno del Reino Unido y Electricité de France adquirirán cada uno una participación del 20% en el proyecto nuclear Sizewell C.
  • Francia prevé, en colaboración con TotalEnergies y GRTGaz (Engie), instalar una nueva terminal de importación de gas natural licuado en el puerto de Le Havre, según Les Echos.
  • Axa dejará de invertir en Rusia.
  • TotalEnergies ya no invertirá en Rusia, ha repetido su director general, Patrick Pouyanné.
  • Scopelec, subcontratista de Orange, ha demandado al gigante de las telecomunicaciones.
  • Se ha encontrado la segunda caja negra del B737 de China Eastern Airlines (Boeing).
  • Meituan se recupera tras sus resultados.
  • Telefónica prepara un nuevo plan de negocio en Perú basado en la fibra y la TV.
  • CaixaBank dispara su cuota en factoring y confirming hasta el 28% tras absorber Bankia.
  • Enagás vende su participación en la chilena Quintero por 601 millones de euros.
  • Macquarie toma una participación en la unidad de gas de National Grid.
  • La opa a Metrovacesa pone a prueba la nueva 'doctrina Naturgy' de la CNMV.
  • Inditex gana más que H&M, Uniqlo y Gap juntos.
  • El director general de Daimler Truck señala que el coste de los vehículos eléctricos es "eternamente" elevado si no hay ayudas públicas.
  • CVC podría tomar una participación en la filial corporativa de Telecom Italia.
  • Vodafone España se refuerza en el negocio de pymes con nuevas tarifas
  • Telenet vende sus torres de telecomunicaciones a DigitalBridge por 745 millones de euros.
  • La filial de BYD suministrará baterías para vehículos eléctricos a Xiaomi y NIO.
  • CSL confirma sus planes de retirada de la bolsa y la exclusión de la cotización de Vifor.
  • Zurich Insurance ha retirado su logotipo Z de las redes sociales, ya que la letra se ha convertido en un símbolo de apoyo a la invasión de Ucrania por parte de Moscú en Rusia.
  • Las principales publicaciones de hoy: Xpeng, Tsingtao Brewery, Pershing Square, Quadient... Toda la agenda aquí.
Lecturas