La sesión de ayer en el mercado de valores fue inusual, ya que comenzó con pánico en Europa y terminó con un fuerte descenso, pero con una nota positiva para los inversores. Podría haber sido peor, ya que los índices abrieron en mínimos y cerraron en máximos de la sesión. En Estados Unidos, el contraste no fue tan fuerte, pero el trío de índices principales, el S&P500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones, siguieron cediendo algo más del 1%. En tres sesiones, Wall Street ha perdido alrededor de un 3%, la mayor secuencia bajista en un lapso de tiempo semejante desde septiembre. La buena noticia es que los indicadores adelantados a ambos lados del Atlántico muestran una tendencia al alza esta mañana, señal de que está tomando forma un repunte relativamente fuerte. Asia lidera la recuperación de sus recientes pérdidas.

Los mercados siguen debatiéndose entre unas perspectivas económicas aparentemente sólidas para 2022, por un lado, y las turbulencias inflacionistas, por otro. La vuelta a políticas monetarias menos exuberantes, sobre todo en Estados Unidos, ha reducido la tolerancia al riesgo y está contribuyendo a aumentar la volatilidad a finales de año. Esto ha provocado algunos cambios de humor. Ayer por la mañana, los inversores se agotaban bajo el peso de las nuevas restricciones decididas aquí y allá para frenar el avance de la variante Omicron del coronavirus. Pero, como suele ocurrir en las últimas semanas, se apresuraron a recomprar los mínimos de la sesión: cuando las valoraciones son ajustadas, uno se contenta con pequeños huecos de aire para recargar posiciones. Al fin y al cabo, se trata de una técnica que ha funcionado durante meses, incluso años, gracias a la generosidad de los bancos centrales. El hecho de que busquen desvincularse es, por supuesto, preocupante para los inversores, pero en modo alternativo y no continuo por el momento.

Los países luchan por detener el avance de Omicron, pero sin éxito. Estados Unidos acaba de revelar que el 73% de las infecciones en su territorio se deben a la nueva variante, frente al 3% de la semana anterior. Las prohibiciones que se han puesto en marcha en todas partes parecen tener poca importancia ante este maremágnum. Los especialistas en epidemiología, que ya son miles de millones, especulan con todo tipo de parámetros para intentar desentrañar los misterios de Omicron, señalando que es ultracontagioso, pero esperando secretamente que sea inofensivo y que probablemente nos haga alcanzar la inmunidad de rebaño.

El fin de año exige todo tipo de evaluaciones. Esta mañana he optado por centrarme en un valor del IBEX35, un índice que ha registrado un 2,09% de ganancias desde el 1 de enero, incluyendo los dividendos repartidos. Este rendimiento lo sitúa en el último escalón de los principales índices mundiales en 2021. ¿Sabe cuál es la acción principal del índice principal de este año? Un valor bancario, por supuesto, en este caso el Banco de Sabadell, que ha subido un 56,27% desde el 1 de enero. Por ello, los inversores se congratulan de la consistencia de los resultados financieros. la empresa está poco valorada y ya lo estaba antes de la subida de los índices en 2021. La acción se paga actualmente 7,18 veces los beneficios previstos para el próximo año. Se trata de uno de los PER más bajos del IBEX35, por detrás del Banco Santander (PER 2022 de 5,93 veces), el primer grupo bancario español.

Al otro lado de la frontera, en Francia, el índice CAC40 ha ganado un 26% desde el 1 de enero, incluyendo los dividendos pagados. Este rendimiento lo sitúa en el primer puesto de los principales índices mundiales en 2021. ¿Sabe cuál es la acción líder en el índice líder del año? Un valor de lujo, por supuesto, en este caso Hermès International, que ha subido un 75,5% desde el 1 de enero.
 
Hermès también ilustra el hecho de que a veces no hay que seguir posturas demasiado consensuadas. Desde que cotilleo los mercados financieros, que son unos veinte años, Hermès ha sido casi siempre el valor serio peor valorado por los analistas (y lo sigue siendo). De hecho, siempre ha sido un problema para ellos y el comentario predominante era "es bonito, pero es caro". En otras palabras, los inversores que siguieron el consenso medio nunca entraron en la acción. Y por lo tanto no multiplicaron su participación por 28 en veinte años. La moraleja es que algunos valores tienen una dinámica propia que los aleja del análisis financiero convencional. El inconveniente es que tienen que mantener un nivel de excelencia constante, pues de lo contrario el castigo puede ser severo.
Por tanto, los indicadores adelantados son claramente alcistas esta mañana, lo que debería permitir a los índices europeos borrar las pérdidas de la jornada anterior. Tokio recuperó un 2% al cierre.
 
* "Buy the dip" es la expresión anglosajona utilizada para designar la estrategia que consiste en comprar aprovechando las caídas. Suele utilizarse a posteriori para justificar una subida de los índices tras un punto bajo. A primera vista, es más complicado: comprar en el fondo es una ciencia tan precisa como la modelización económica, la epidemiología en periodos covídeos o la política monetaria turca.
Lo más destacado del día en materia económica
 
No hay mucho que informar hoy en cuanto a estadísticas macroeconómicas.
 
 El euro sube ligeramente hacia 1,28 dólares. El oro ha perdido terreno hasta los 1.791 dólares por onza. En el mercado del petróleo, el barril de crudo sube ligeramente a 72,10 dólares para el Brent y a 69,30 dólares para el WTI. La deuda estadounidense paga un 1,42% a 10 años. El bitcoin sube a 48.700 dólares.

Los principales cambios en las recomendaciones
  • Adidas: El broker Warburg Research mantiene su recomendación de neutral. El precio objetivo se mantiene en 290 EUR.
  • BillerudKorsnäs : ABG eleva de comprar a mantener, con un objetivo de 175 SEK.
  • BNP Paribas: JP Morgan se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo sigue siendo de 63 EUR.
  • Deutsche Börse: UBS sube de neutral a comprar con un objetivo de 165 euros.
  • DiaSorin: AlphaValue mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 210 a 200 euros.
  • Eurobio: Midcap Partners mantiene la opción de compra con un objetivo elevado de 37 a 38 euros.
  • ISS: Handelsbanken sube de mantener a comprar con un objetivo de 145 DKK.
  • London Stock Exchange: Jefferies aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 8500 GBp.
  • Nordex: Stifel inicia el seguimiento como Comprar con un objetivo de 20 euros.
  • Novem: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 28 a 26 euros.
  • Pierre & Vacances: Portzamparc eleva de mantener a comprar, con un objetivo de 2,50 euros.
  • Philips NV: JP Morgan mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 36.40 EUR.
  • Petrofac: Morgan Stanley reanuda la cobertura ponderada en línea con un objetivo de 126,88 GBp.
  • Reckitt: Barclays mantiene la sobreponderación con un objetivo elevado de 8900 GBp a 9400.
  • Schweiter: Baader Helvea sigue acumulando con un objetivo reducido de 1775 a 1450 CHF.
  • Straumann: Bernstein sube de neutral a sobresaliente con un objetivo de 2150 CHF.
  • Oracle: Credit Suisse todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se mantiene en 115 USD.
  • The boeing company: RBC  mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo sigue siendo de 275 USD.
  • TUI AG: Peel Hunt inicia el seguimiento en Hold con un objetivo de 210 GBp.
  • Wizz Air: AlphaValue empieza a hacer un seguimiento de compra, con un objetivo de 4024 GBp.
  • Zur Rose group: Baader Bank recomienda la compra de acciones. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 450 CHF.
En España
 
Anuncios importantes (y no tan importantes)
  • Ismael Clemente gana la batalla al Santander y sigue al frente de Merlin Properties.
  • Santander ficha a Deutsche Bank para vender 1.000 millones en hipotecas refinanciadas.
  • Almirall anuncia avances en su medicamento Lebrikizumab contra la dermatitis atópica.
  • Otis eleva el precio de su OPA sobre Zardoya tras la aceptación de Euro-Syns.
  • Prosegur Cash aprueba un plan de recompra de acciones y un dividendo de 0,01970 euros.
  • Dimite como consejero el representante de Alba en Indra.
  • Aedas Homes inicia las obras de dos nuevos proyectos de alquiler en Madrid y Alicante para Grupo Lar - Primonial
  • Acerinox destina 150 millones a recomprar acciones y pagará un dividendo de 0,50 euros.
  • Julius Baer desconfía del Ibex35  para 2022 y prefiere la bolsa italiana FTSE MIB.
En el mundo
 
Anuncios importantes (y otros)
  • Oracle compra su compatriota Cerner por 28.000 millones de dólares (95 dólares por acción).
  • UBS Group recurre al Tribunal Supremo en el caso de evasión fiscal de ciudadanos franceses ricos.
  • Eliott y Vista estarían preparando una oferta por Citrix, según Bloomberg.
  • Tesla ha perdido el 35% que ganó desde que firmó un gigantesco acuerdo con Hertz.
  • Nike recupera un 3,8% tras sus resultados trimestrales.
  • Sanofi comprará el especialista en inmuno-oncología Amunix a cambio de 1.000 millones de dólares por adelantado y 225 millones de dólares en pagos por hitos.
  • GrandVision dejará de cotizar en la bolsa de Ámsterdam el 7 de enero, tras el éxito de la oferta de Essilor-Luxottica.
  • Airbus defenderá "enérgicamente" su posición en su disputa con Qatar Airways, que le demanda por un problema en el fuselaje del A350.
  • Bolloré está negociando la venta de Bolloré Africa Logistics a MSC sobre la base de un valor de empresa de 5.700 millones de euros.
  • Micron subió un 6,8% tras sus resultados trimestrales.
  • Walmart es demandado por eliminación ilegal de residuos peligrosos.
  • Sandoz (Novartis) presenta un biosimilar de Herceptin en los Estados Unidos.
  • FWD abandona su oferta de salida a bolsa en Nueva York.
  • Principales resultados: General Mills, FactSet, BlackBerry...
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