La gran mayoría de los índices de renta variable ganaron terreno durante la semana anterior, con algunas raras excepciones como el FTSE británico. El CAC40 ganó lo suficiente para volver a entrar en territorio positivo en 2024, por apenas unos puntos. A pesar de ello, el índice parisino va a la zaga de los demás este año, ya que el Stoxx Europe 600 ha ganado un 9% desde el 1 de enero. El índice MSCI World, que abarca la mayoría de los principales mercados del mundo, sube incluso un 18%, mientras que el S&P500 estadounidense roza una ganancia del 22%. Pero gracias a su racha alcista de las últimas semanas, es el MSCI China el que lidera la tabla, con una subida del 26%. Este vigor bursátil tiene su origen en la creencia de que Pekín hará los esfuerzos necesarios para insuflar nueva vida a la economía china, una suposición respaldada por una serie de prometedores anuncios iniciales.

Sin embargo, esta efervescencia financiera va acompañada de una presión constante sobre las autoridades chinas para que demuestren, una y otra vez, la eficacia de su estrategia de recuperación. Frente a unos inversores cuyo apetito de noticias alentadoras parece insaciable, el gobierno se encuentra en una espiral de anuncios. Es una dinámica un tanto malsana que refleja una reacción exagerada a las febriles expectativas del mercado, que examina con avidez cada declaración.

Las últimas 72 horas son un buen ejemplo. Los inversores tenían grandes esperanzas puestas en la conferencia de prensa organizada por el ministro de Finanzas el sábado por la mañana. Se susurraba que se anunciarían medidas de apoyo a los consumidores. Lan Fo'an se limitó a reforzar el programa de apoyo a la propiedad y a afirmar que aún quedaba margen de maniobra en el presupuesto para hacer más. La respuesta fue tibia, sobre todo porque las últimas estadísticas publicadas por Pekín tenían un aire de déjà vu. La inflación se situó por debajo de las expectativas en septiembre, mientras que los precios de producción se contrajeron más de lo previsto. Las estadísticas se publicaron el domingo. Estas cifras muestran que la amenaza de deflación es cada vez mayor. La deflación es la pesadilla de un economista, como una cosa viscosa de la que es muy difícil librarse porque las medidas correctoras disponibles tienen efectos secundarios deletéreos.

Dejando a un lado China, son los resultados trimestrales de las empresas los que marcarán la tendencia esta semana. El viernes en Wall Street, las cifras de JPMorgan y Wells Fargo fueron muy atractivas. Los analistas financieros las tomaron como una señal de que las grandes firmas de Wall Street esperan con cierta serenidad el famoso "aterrizaje suave" de la economía estadounidense. Esta semana, el ámbito sectorial se diversificará: UnitedHealth, Johnson & Johnson y Abbott en sanidad, Prologis y Crown Castle en el sector inmobiliario, Netflix en entretenimiento, Procter & Gamble en bienes de consumo y un gran lote de financieras, entre ellas Goldman Sachs y American Express. En Europa, también hay algunos grandes nombres en el horizonte. Por ejemplo, LVMH mañana en Francia, que dará una buena idea de la capacidad del CAC40 para terminar el año mejor de lo que lo empezó, o ASML, la mayor empresa tecnológica de Europa. También estarán Nestlé, Rio Tinto y Essilor-Luxottica.

Noticias que no hay que perderse para empezar bien la semana:

  • Fitch mantiene la calificación crediticia de Francia tras la presentación del presupuesto, pero la sitúa en perspectiva negativa.
  • Las tensiones han vuelto a aumentar entre la ONU e Israel, tras una serie de enfrentamientos con la FINUL en Líbano. Varios miembros de las fuerzas de paz han resultado heridos recientemente como víctimas colaterales de la ofensiva del ejército israelí en el país.
  • China lanzó maniobras militares en torno a Taiwán, como hace regularmente.
  • En Bélgica, no hubo grandes sorpresas en las elecciones municipales, aparte de la toma de una ciudad mediana de Flandes por la extrema derecha y el auge de las listas comunitaristas.
  • SpaceX ha conseguido detener un lanzador espacial atrapándolo con unas pinzas gigantes, en una proeza de ingeniería bastante impresionante.
  • Agenda macroeconómica: el plato fuerte macroeconómico está previsto para el jueves 17 de octubre con la decisión del Banco Central Europeo sobre los tipos de interés (probablemente un recorte de un cuarto de punto) y la publicación de las ventas minoristas estadounidenses de septiembre.
  • Los mercados japonés y canadiense permanecerán cerrados el lunes por festivo. En Estados Unidos, el lunes es festivo (Día de Colón) pero no día no laborable en Wall Street, aunque es probable que la negociación sea más limitada de lo habitual.

En la región Asia-Pacífico, el yoyó de la renta variable china refleja la circunspección de los inversores ante los últimos anuncios. Antes de la pausa del mediodía, Hong Kong perdía terreno y los mercados continentales registraban ganancias moderadas. Tras la pausa del mediodía, el CSI300 amplió sus ganancias hasta el 2,2% y el Hang Seng volvió a terreno positivo. El índice MSCI China, que ofrece una especie de síntesis entre la Ciudad Estatal y el continente, subía un 0,5% a la misma hora. Por lo demás, Australia, India y Taiwán subieron en torno al 0,4%. Corea del Sur subió incluso un 1%. Como ya se ha mencionado, la Bolsa de Tokio está cerrada. Se espera que los mercados europeos coticen en torno al punto de equilibrio.

Los datos económicos más destacados del día

Hoy no hay indicadores importantes. Consulte la agenda completa aquí.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Aena S.m.e., S.a. : Kempen deja de cubrir la acción.
  • Banco De Sabadell, S.a. : Autonomous Research mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo elevado de 1,94 a 2,01 EUR.
  • Banco Santander, S.a. : Autonomous Research mantiene su recomendación de venta y eleva el precio objetivo de 4,62 a 4,98 EUR.
  • Bankinter, S.a. : Autonomous Research mantiene su recomendación neutral y reduce el precio objetivo de 8,11 a 7,96 EUR.
  • Bbva : Autonomous Research mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 12,80 a 13,20 EUR.
  • Caixabank, S.a. : Autonomous Research mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 6,15 a 6,16 EUR.
  • Ferrovial Se : Kempen deja de cubrir la acción.
  • Repsol S.a. : Banco Sabadell mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 18,13 a 16,90 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a. : Berenberg mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 21 a 14 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

  • Iberdrola marca un récord de electridad distribuida a septiembre con 177.943 GWh.
  • La española Iberdrola aumentará sus inversiones en el Reino Unido hasta 24.000 millones de libras esterlinas.
  • Inditex, propietaria de Zara, lanza un fondo para financiar proyectos de innovación textil.
  • Adnoc Drilling , Alpha Dhabi Holding y el fabricante español de acero inoxidable Tubacexobtuvieron la autorización europea para el control conjunto de NTS Middle East, con sede en los Emiratos Árabes Unidos.
  • La opa de BBVA sobre Banco de Sabadell podría durar hasta el primer trimestre de 2025.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

Desde Europa

  • Frasers mejora su oferta de adquisición de Mulberry hasta 150 peniques por acción, pero es rechazada de nuevo.
  • El sindicato Verdi se opone a una fusión transfronteriza del Commerzbank, independientemente de la nacionalidad del oferente.
  • Givaudan invierte 50 millones de francos suizos en Indonesia.
  • Smith & Nephew se enfrenta a acusaciones de inflar artificialmente sus márgenes de beneficio, según ha informado el Sunday Times, citando un informe de Dragoneye Research.
  • Veon traslada su sede a Dubai tras su exclusión de bolsa en Ámsterdam.
  • X retira a Unilever del juicio por boicot publicitario.
  • En Stellantis, Carlos Tavares no descarta el cierre de plantas (entrevista a Les Echos).
  • El ministro francés de Finanzas, de visita hoy en un centro de Sanofi, quiere garantías del laboratorio sobre la producción de Doliprane, que está en proceso de compra por el fondo CD&R junto con el resto de medicamentos sin receta del grupo. El ministro no se "prohíbe" bloquear el acuerdo.
  • Kim Jones dimite como directora artística de Fendi (LVMH).
  • Patrick Partouche refuerza su control del Groupe Partouche.
  • Las principales publicaciones del día: Volkswagen AG, Galp Energia, Bossard...

Desde Norteamérica

  • Boeing, en dificultades financieras, suprimirá unos 17.000 empleos y aplazará el lanzamiento del B777X.
  • Según los informes, la FDA está considerando dar marcha atrás en su prohibición de las versiones genéricas de los medicamentos para adelgazar de Eli Lilly.
  • El diseño del robotaxi deportivo biplaza de Tesla deja perplejos a los expertos. Lyft y Uber se aprovechan.
  • La FDA autoriza en Estados Unidos un tratamiento de Pfizer para ciertos tipos de hemofilia.
  • Se aprueba el plan de quiebra de Fisker tras un acuerdo sobre asistencia técnica para vehículos.
  • Las principales publicaciones del día: nada...

De Asia-Pacífico y otros lugares

  • BHP y Vale se enfrentarán a 620.000 demandantes en el juicio por el derrumbe de una presa en Brasil, que se celebrará en Londres.
  • La filial india de Hyundai lanza una OPV de 3.300 millones de dólares, la mayor venta de acciones jamás realizada en el país.
  • TPG Telecom vende su red de fibra y sus activos de telefonía fija a Vocus por 3.540 millones de dólares.
  • Bain presenta una oferta en firme por Fuji Soft un 7% superior a la de KKR.
  • BYD planea aumentar rápidamente sus ventas en Alemania.
  • Principales publicaciones del día: Reliance Industries, HCL Technologies...

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Lecturas