Cada vez que creo haber entendido cómo funcionan los mercados de renta variable chinos, ocurre algo que demuestra que estoy muy equivocado. Esta mañana, por ejemplo, encendí mi PC a una hora intempestiva para traerles esta pequeña fábula diaria. Anoche fue el gran día de los nuevos objetivos económicos de China, y ya veo lo absurdo de la frase. Para hacerme una idea de la temperatura de los anuncios, echo un vistazo a los índices bursátiles. Y ahí veo un +0,5% en Shanghai y un -2,4% en Hong Kong. Hasta aquí la temperatura, vamos a tener que indagar un poco más.

Si he de creer los titulares dominantes en la prensa financiera, que se levantó antes que yo, los objetivos económicos anunciados por China durante la Asamblea Popular China son "ambiciosos". El Partido Comunista Chino aspira a un crecimiento del 5% este año. El problema del término "ambicioso" es que puede tener varias interpretaciones. La interpretación positiva es "enhorabuena, comunistas, vemos que vais a tirar para adelante" (comunistas en el sentido de "chicos", no en el sentido de "cocomunistas chinos"). Lo negativo es más bien "realmente no sabéis lo que estáis haciendo, vais a fracasar". En resumen, el mercado está un poco confuso: los objetivos son relativamente estándar (crecimiento del 5%, inflación del 3%, desempleo urbano del 5,5%), pero los observadores se han sentido decepcionados por el hecho de que la previsión de déficit público siga siendo del 3%, señal de que no habrá grandes estímulos fiscales. Se ha aumentado la dotación de las emisiones de obligaciones destinadas a apoyar la inversión general y local, pero no parece suficiente para entusiasmar a los inversores. inversores, sobre todo porque, a falta de medidas más concretas, piensan que alcanzar un crecimiento del 5% será complicado este año. Volviendo a lo que escribía antes, el término "ambicioso" parece tener que tomarse en su sentido negativo.

La diferencia entre Shanghai y Hong Kong esta mañana también se habría ampliado por dos fenómenos. El primero es bastante tangible: según la información obtenida por Bloomberg, Estados Unidos reprobó a Advanced Micro Devices por vender un chip desarrollado específicamente para el mercado chino. El Hang Seng, rico en valores tecnológicos, encajó el golpe, lo que demuestra que Washington sigue apretando las tuercas a las exportaciones de chips de alto rendimiento, incluso cuando los fabricantes intentan cumplir las directivas federales. El segundo fenómeno es un rumor que circula desde anoche, según el cual Pekín ha ordenado, a través de los bancos estatales, compras a gran escala de ETF vinculados al índice continental CSI300, sin duda para demostrar que la Bolsa reacciona positivamente a los objetivos económicos de 2024. Veremos qué ocurre con los índices al cierre de las operaciones: las bolsas chinas suelen ser muy volátiles durante la sesión. Pero para concluir esta sección, la exposición a los mercados chinos puede ser perjudicial: Tesla perdió ayer un 7% tras las malas matriculaciones en el país en febrero. Esta mañana acaba de surgir el rumor de que las ventas locales de iPhones deApple caerán en picado a principios de 2024. Estaremos atentos al sector de los bienes de lujo, al que no le fue demasiado bien en Europa, a la espera de los anuncios económicos de Pekín.

En los mercados occidentales, la sesión de ayer estuvo marcada por lo que en la jerga de la prensa financiera se conoce como fase de respiro. Básicamente, las cosas van a la baja, y no hay mucho que escribir al respecto. Los analistas financieros esperaban cuatro bloques de eventos esta semana: los objetivos chinos, un discurso de Jerome Powell, la decisión de tipos del BCE y los datos de empleo de marzo en Estados Unidos. El primer bloque ha pasado. El segundo (la comparecencia de Powell ante los congresistas en Washington) está previsto para mañana. Mientras tanto, tenemos un par de publicaciones de resultados, de Thales en defensa y Lindt en chocolate. Uno de estos dos sectores está en racha en estos momentos, pero el otro es mucho más sabroso. Les dejo que adivinen cuál es cuál. También conoceremos la versión definitiva de los indicadores PMI de servicios de las principales economías. A diferencia de sus homólogos manufactureros, se encuentran en general en fase de expansión, salvo en Francia y Alemania.

En Madrid, el Ibex-35 encaró marzo con un ligero aumento del 0,83% en febrero, manteniéndose en el rango de 9.800 a 10.250 puntos ante la expectativa de las decisiones sobre tasas de interés del BCE y la Fed. Bondalti Ibérica lanzó una OPA voluntaria sobre Ercros a 3,60 euros por acción. Acciona Energía y Iberdrola destacaron con subidas tras resultados positivos y recomendaciones favorables, mientras que Grifols sufrió una caída notable. En banca, hubo movimientos mixtos con ligeras variaciones en Banco Santander, BBVA, Caixabank, Sabadell, Bankinter y Unicaja Banco. Entre los grandes valores no financieros, Telefónica subió ligeramente, Inditex y Repsol tuvieron mínimas caídas y Cellnex retrocedió un 1,22%.

Mientras los mercados de renta variable se toman un respiro, los mercados de criptomonedas están en proceso de volver a sus máximos de 2020/2021. Bitcoin alcanzó ayer un máximo de 68.562 USD, muy cerca de su máximo histórico para noviembre de 2021. La cripto-rena se ha triplicado en un año, con una ganancia del 61% desde el 1 de enero. El ETF de bitcoin de BlackRock es aparentemente el más rápido de la historia en alcanzar los 10.000 millones de dólares en activos. Ahora tiene 11.100 millones de dólares en activos gestionados, según un servidor, dos meses después de su creación.

En los mercados de Asia-Pacífico fuera de China, el Nikkei 225 se encuentra en fase de respiro (ya ven, es una expresión útil) con un -0,03%, todavía por encima de la simbólica marca de los 40.000 puntos. Corea del Sur le pisa los talones (-0,9%). India (-0,3%) y Australia (-0,1%) también bajan. Los indicadores adelantados europeos son bajistas, ya que al parecer se fijan más en Hong Kong que en Shanghai.

Los datos económicos más destacados de hoy

Los indicadores PMI de servicios se publicarán a lo largo del día, en Francia (9.30 horas), Alemania (9.55 horas), la zona euro (10.00 horas) y Estados Unidos (15.45 horas). También se publicará la producción industrial francesa (8:45), seguida del índice ISM de servicios y los pedidos de bienes duraderos estadounidenses (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

El euro sube a 1,085 USD. La onza de oro se acelera hasta los 2,115 USD. El petróleo retrocede, con el Brent del Mar del Norte a 82,46 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 78,19 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 4,21%. El bitcoin cotiza a 66.751 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acerinox S.a.: AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de Acumular con un precio objetivo reducido de 12 a 11,70 EUR.
  • Aena S.m.e., S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 194 a 195 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva el precio objetivo de 206 a 208 EUR.
  • Iberdrola: Berenberg recorta el precio de Iberdrola a 11,50 euros antes del 'Capital Markets Day'.
  • Fluidra, S.a.: Jefferies baja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 23 EUR.
  • Inmobiliaria Colonial Socimi, S.a.: Jefferies rebaja su recomendación de bajo rendimiento a mantener con un precio objetivo de 5 EUR.
  • Melia Hotels International, S.a.: Oddo BHF mantiene su recomendación de surperformance con un precio objetivo elevado de 8 a 8,20 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • La portuguesa Bondalti lanza una OPA de 357 millones de dólares sobre la española Ercros.
  • Banco Santander recorta 320 empleos en EEUU como parte de su transformación digital.
  • BBVA aumenta en más de un 20% sus gestores para pymes y autónomos en España.
  • Fluidra lanza un fondo de inversión de 20 millones especializado en startups de piscina.
  • Oryzon Genomics reduce pérdidas hasta 3,35 millones de euros en 2023 desde 4,23 millones
  • Bruselas detiene por ahora la investigación sobre la fusión de IAG con Air Europa.

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las cotizaciones, salvo el post-trading en Estados Unidos, que normalmente refleja bien la tendencia)

  • Banque Cantonale de Genève anuncia beneficios y dividendo récord.
  • Bayer prevé un Ebitda para 2024 superior a las previsiones del mercado. El Consejero Delegado declara que no desmantelará la empresa por el momento.
  • Dormakaba anuncia unas ventas netas ligeramente por debajo de las expectativas para el primer semestre.
  • Lindt mejora sus resultados para 2023 y se fija como objetivo para este año un crecimiento orgánico de entre el 6 y el 8% y un aumento del margen operativo de entre 20 y 40 puntos básicos.
  • VAT  Group sufre una fuerte contracción de sus resultados en 2023.
  • Thales anuncia un aumento de beneficios para 2023 y va a llevar a cabo una importante reestructuración de su negocio espacial.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Counterpoint afirma que las ventas del iPhone de Apple cayeron un 24% en China a principios de año.
  • Tesla perdió ayer un 7% tras una fuerte caída de las ventas en febrero en China.
  • Jeff Bezos (Amazon) vuelve a ser el hombre más rico del mundo, por delante de Elon Musk (Tesla) y Bernard Arnault (LVMH). Al parecer, Musk está negociando con los acreedores de X para refinanciar su deuda, y se enfrenta a una denuncia de antiguos ejecutivos de X (Twitter) que le reclaman 128 millones de dólares.
  • La FAA ha detectado problemas de control en la producción del 737 MAX de Boeing (como era de esperar).
  • Fox Corporation, Walt Disney y Warner Bros. Discovery esperan sumar 5 millones de abonados en cinco años a su oferta conjunta de deportes.
  • Trian, el fondo de Nelson Peltz, vuelve a criticar la gestión de Walt Disney y pide dos puestos en el consejo.
  • Alibaba invertirá en la empresa china de inteligencia artificial Minimax, valorada en 2.500 millones de dólares.
  • British Airways (International Consolidated Airlines Group) planea invertir 750 millones de libras en mejoras digitales.
  • American Airlines encarga 85 aviones A321neo a Airbus, 85 B737MAX a Boeing y 90 E175 a Embraer.
  • Pernod Ricard se une al Consejo Empresarial Mundial para el Desarrollo Sostenible (WBCSD).
  • Bolloré pagará 0,25 euros más por acción en su oferta pública por sus propias acciones, tras la venta de Bolloré Logistics.
  • Eramet ha llegado a un acuerdo con el Gobierno francés para eliminar de su balance varios cientos de millones de euros de deuda relativa a su filial de níquel SLN, deficitaria en Nueva Caledonia.
  • Los piratas informáticos afirman que UnitedHealth pagó un rescate de 22 millones de dólares para intentar recuperar los datos pirateados.
  • Nestlé se enfrenta a acciones legales en Estados Unidos por comercializar Perrier como agua mineral.
  • Carlsberg prosigue su batalla legal para recuperar los derechos de venta de la cerveza Baltika.
  • Una filial de Berkshire Hathaway (Berkshire Hathaway Energy) implicada en una demanda de cartel sobre los precios de las comisiones inmobiliarias en Estados Unidos.
  • Vitol comprará acciones de Exxon y QatarEnergy en una terminal italiana de GNL, informa Reuters.
  • Hochdorf estudia opciones para su futuro, incluida la venta.
  • Kinnevik invierte 41 millones de dólares en Mews.
  • Principales publicaciones de hoy: CrowdStrike, Target Corporation, Ferguson, com, Franco-Nevada, Hon Hai Precision, BASF, Thales, Ashtead, VAT Group, Traton...Consulte la agenda completa aquí.

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