Anoche, el banco central estadounidense puso en marcha su ciclo de relajación monetaria. Como la medida había sido ampliamente anticipada, el suspense se había trasladado al alcance del recorte de tipos. La Fed optó por una fuerte reducción de 50 puntos básicos en lugar de los más tradicionales 25 puntos básicos. Esta reducción coincidía con las previsiones de las casas de apuestas, que le daban una probabilidad del 60%. Conozco a un tipo que va a tener que ofrecer croissants a su equipo, ya que había apostado a que ganaría el pequeño recorte de tipos. Supongo que eso me da la razón: dicen que nunca hay que ir contra el mercado (excepto cuando funciona).

La Fed anuncia sus decisiones a las 20.00 horas, durante el horario de apertura de Wall Street, que pudo así publicar ayer sus reacciones en directo. El Dow Jones, el S&P 500 y el Nasdaq 100 terminaron a la baja entre un 0,25% y un 0,45%. No lo suficiente para romperle las tres piernas a un banquero central. El índice Russell 2000 de pequeña capitalización ganó un 0,04%. Los índices cerraron en sus mínimos del día, pero su reacción entre las 20:00 y las 22:00 fue interesante. Justo después de las 20.00 horas, explotaron al alza porque se acogió con satisfacción la magnitud del recorte de tipos. Inmediatamente después se produjo la fase de "¿hemos acertado al interpretar la decisión?", que alimentó cierta volatilidad (evidenciada por la espasmódica montaña rusa de los gráficos). Luego llegó el discurso de Jerome Powell presentando la decisión, que puso a los inversores un poco a la defensiva, pero no demasiado. El responsable de los tipos de interés estadounidenses dijo que no debemos creer que los recortes de tipos de 50 puntos básicos vayan a convertirse en la norma, al tiempo que señaló que es probable que los costes de los préstamos sigan siendo más elevados que antes de la pandemia. Sin embargo, el resto del discurso sonó más como un gran abrazo a los inversores. Y ahora que el polvo se ha asentado, los futuros de Wall Street están sólidamente en verde esta mañana: eso debe significar que los financieros están contentos.

De hecho, las reacciones comedidas del día anterior tras la volatilidad inicial son más bien una señal positiva. Lo mismo ocurrió con el dólar (que tomó una pendiente descendente antes de recuperarse) y con el mercado de bonos, cuya tectónica se ajustó suavemente. Parece que esta bajada de tipos es compatible con el escenario "ricitos de oro", el favorito del mercado: ni demasiado caliente, ni demasiado frío, sólo tibio. "En los círculos de economistas existía la sensación de que la mayoría de los funcionarios de la Reserva Federal se mostrarían reacios a tomar medidas tan audaces en un entorno en el que la economía crece a un ritmo del 2,5% a 3%, con la renta variable en máximos históricos, la inflación por encima del objetivo y un desempleo bajo", señala esta mañana el equipo de investigación económica de ING. De hecho, todos menos uno de los miembros del FOMC aprobaron este doble recorte de tipos. Es casi un maremoto, y resulta bastante sorprendente. Para ING, fue el reciente Libro Beige de la Reserva Federal el que despertó la conciencia: este documento, a menudo relegado a un segundo plano, mostraba que sólo tres de los doce distritos de la Reserva Federal habían crecido durante las ocho semanas anteriores. Es muy posible que el Libro Beige haya actuado como un electroshock ante el rápido deterioro de la situación, obligando a la Fed a acelerar el ritmo y a alejarse de una política restrictiva.

Al final, el tono del comunicado y de la rueda de prensa se consideró dovish, es decir, dominado por las palomas, los banqueros centrales que son simpáticos y agradables con esos molestos niños inversores. En contraposición a los halcones, que son mucho más austeros y azotadores. Aun así, a algunos economistas les sorprendió el contenido de halcón del gráfico de puntos, que muestra que los miembros del FOMC siguen siendo conservadores en cuanto a los tipos a plazo (es decir, que aspiran a menos recortes de tipos de lo que sugirió el discurso de ayer). Pero eso no parece alterar los ánimos: los banqueros centrales tendrán la oportunidad de poner las cosas en su sitio de aquí a finales de año.

Pero hablemos de Europa por un momento. Antes de este episodio centrado en la banca, los índices del viejo continente cerraron a la baja, en un ambiente ligeramente sombrío. En París, LVMH superó la barrera de los 600 euros por primera vez en más de dos años. Como diría Patrick, el venerado sabio de las finanzas y del tenis de mesa de MarketScreener, cuando los mayores alcistas de la bolsa francesa son Atos y Nicox, hay motivos para preocuparse. La gran bajada de tipos de la Fed debería dar un poco de impulso a las bolsas europeas, ya que la decisión del Banco de Inglaterra será el centro de atención de aquí a la apertura de EE.UU.. A primera vista, es probable que deje los tipos sin cambios. En Londres, el temor a la inflación sigue siendo mayor que el temor a un crecimiento lento.

En la región Asia-Pacífico, la decisión de la Fed fue claramente bien recibida. En Japón, el Nikkei 225 ganó un 2,4%. En Hong Kong, el Hang Seng subió un 1,8%. Los avances son más comedidos en China continental (+0,8%), Australia (+0,6%), India (+0,4%) y Corea del Sur (+0,3%). Los indicadores adelantados europeos son claramente alcistas, al igual que los futuros estadounidenses.

Los datos económicos más destacados del día

Ya hay nuevo banco central: el Banco de Inglaterra anunciará su política de tipos a las 13.00 h. En Estados Unidos, las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo y las perspectivas empresariales de la Fed de Filadelfia estarán disponibles a las 14:30, mientras que las ventas de viviendas existentes y el índice adelantado se publicarán a las 16:00. Consulte la agenda completa aquí.

En España

Principales cambios en las recomendaciones

  • Acerinox S.a. : Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 14 EUR a 13,80 EUR.
  • Iberdrola, S.a. : AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de reducción con un precio objetivo elevado de 12,20 a 12,30 EUR. HSBC mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 13,60 a 14,70 EUR.
  • Indra Sistemas, S.a. : Alantra Equities mejora su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo aumentado de 20,60 EUR a 22 EUR.
  • Laboratorios Farmaceuticos Rovi, S.a. : Grupo Santander mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 99,60 a 96,60 EUR.
  • Repsol S.a. : GVC Gaesco Valores mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 18 a 15,50 EUR.

Anuncios importantes (y otros menos importantes... Debo señalar que la información se da en caliente antes de la apertura y no prejuzga el color de las acciones durante la sesión)

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

Desde Europa

  • Las ventas de coches nuevos en la UE cayeron un 18,3% en agosto, alcanzando su nivel más bajo en tres años.
  • Volkswagen y SAIC planean cerrar fábricas en China.
  • Deutsche Bank seguirá reduciendo su red de sucursales.
  • EQT vende Open Systems a Swiss Post.
  • Roche proclama su éxito contra la transmisión del virus de la gripe.
  • S4 Capital anuncia una caída del 13,5% en las ventas netas del primer semestre en términos comparables.
  • Rolls-Royce recibe un contrato para la construcción de minirreactores nucleares en la República Checa.
  • Los accionistas de Hochdorf aprueban la venta de Swiss Nutrition.
  • Stellantis se enfrenta a huelgas sin precedentes de la UAW en EE.UU., un año después de un paro nacional.
  • TotalEnergies amplía un contrato de suministro de GNL con CNOOC en China.
  • Unibail completa la venta de Westfield Annapolis por 160 millones de dólares.
  • Moody's ha elevado la perspectiva de la calificación crediticia Aa3 de AXA de estable a positiva.
  • Vinci se adjudica contratos de carreteras por valor de 200 millones de euros en Australia.
  • Thales colaborará en la producción de siete sistemas de defensa terrestre/aérea para el ejército francés.
  • Seb lanza un programa de accionariado para empleados.
  • Ocado revisa al alza sus previsiones debido al crecimiento de clientes.
  • Basilea obtiene financiación para desarrollar medicamentos.
  • Las principales publicaciones de hoy: Next Plc, Allegro, Ocado...

Desde Norteamérica

  • WillScot y McGrath abandonan un acuerdo de fusión de 3.800 millones de dólares.
  • Google ha ofrecido vender el mercado publicitario AdX como parte de la investigación antimonopolio de la UE, según fuentes.
  • T-Mobile US espera un flujo de caja libre ajustado de 19.000 millones de dólares en 2027.
  • Microsoft evita el escrutinio antimonopolio de la UE por la adquisición de los activos de Inflection AI.
  • Vistra adquiere el 15% de su filial Vistra Vision a Nuveen y Avenue Capital por 3.250 millones de dólares.
  • Boeing despide temporalmente a un gran número de directivos estadounidenses. El arrendador de aviones chino CDBFL encarga 50 aviones 737 MAX.
  • Lockheed Martin consigue un contrato de la NASA para el GeoXO Lightning Mapper.
  • Playtika adquiere SuperPlay, el fabricante de Dice Dreams.
  • Las principales publicaciones de hoy: FedEx, Lennar, Darden Restaurants, FactSet...

Desde Asia Pacífico y otros lugares

  • Analog Devices y el grupo Tata en conversaciones para fabricar semiconductores en India.
  • Los accionistas de Woolworths piden la venta de Big W y la escisión de la unidad neozelandesa.
  • Waymo en conversaciones con Hyundai Motor para fabricar taxis autónomos.
  • LG Electronics y Ricoh se alían para ofrecer soluciones digitales de oficina.
  • Las principales publicaciones de hoy: nada...

El resto del calendario global de publicaciones aquí.

Lecturas