Wall Street está claramente en apuros, tras haber perdido el apoyo de su segmento tecnológico. Puse a las 15 mayores empresas estadounidenses en mi cesta para ver cómo se comportaron durante la semana pasada: sólo 3 se movieron en verde. Berkshire Hathaway, propiedad de Warren Buffett, el abuelo de la bolsa, es el epítome de la cautela. JPMorgan Chase, el mayor banco de EE.UU., sigue en una situación beneficiosa mientras los tipos de interés sean altos y la economía se mantenga fuerte. Y UnitedHealth, la aseguradora sanitaria que ha vuelto a sorprender a todos con su rendimiento inquebrantable, incluso cuando sus rivales pasan apuros. UnitedHealth es el valor más ponderado del Dow Jones, lo que explica en parte la subida del 0,3% registrada por el índice más antiguo de Estados Unidos durante la semana, mientras que el Nasdaq 100 cayó un 5,4%. Es un poco como cuando el viejo y experimentado jugador acaba de dar una paliza a su joven oponente y le dice "te has defendido bien, pero todavía tienes algunas cosas que aprender".

En el lado negativo, sin embargo, escuece. La superestrella Nvidia cayó casi un 14% durante la semana, al igual que Tesla. La capitalización bursátil de Exxon Mobil acaba de superar a la del grupo de Elon Musk. Es otra ilustración del enfrentamiento entre el viejo mundo y el nuevo. Apple, Microsoft, Alphabet y Meta opusieron resistencia, pero perdieron más de un 5%. El sector de los semiconductores, más allá de Nvidia, sintió que el suelo se abría bajo sus pies después de que Taiwan Semiconductor Manufacturing (TSMC) revisara a la baja sus previsiones.

Pero esta advertencia de TSMC es casi historia. La gran noticia es la desaparición momentánea de las esperanzas de una bajada de tipos en Estados Unidos, que reabre algunas heridas y nuevas conjeturas. Demasiada inflación para que la Fed se sienta cómoda. Incluso las palomas del banco central han tenido que asumir su confiteor: pecaron de optimistas. Los mercados de renta variable han tardado en darse cuenta de que esta vez la cosa iba en serio. Si la política monetaria no da un giro más favorable, al menos no inmediatamente, es lógico que los valores tecnológicos sufran primero. Y dado que éstos son, con diferencia, los valores más ponderados en EE.UU., acabaremos con los índices a media asta. Es decir, a menos que tenga la suerte de que en su casa esté UnitedHealth, pero eso es anecdótico.

Sin embargo, merece la pena señalar que los mercados europeos, que están menos a la vanguardia de la IA y tienen menos campeones tecnológicos, lo están haciendo muy bien. El Ibex35 español ganó un 0,41%, el Dax alemán un 1,08%, el FTSE MIB italiano un 0,12% y el CAC40 francés ganó un 0,1% la semana pasada, gracias a los resultados tranquilizadores de Made in France, con LVMH y L'Oréal a la cabeza. Además, el Banco Central Europeo aún tiene posibilidades de bajar los tipos en junio. Y eso cuenta. El EURO STOXX 50 ha ganado un 8,8% desde el 1 de enero, mientras que el Nasdaq ha recortado sus ganancias al 1,2%.

Esta semana es un poco crucial, porque estará repleta de resultados empresariales. Hay bastantes semanas cruciales en el mercado bursátil, pero digamos que ésta habría sido importante de todos modos, pero lo es aún más porque los mercados de renta variable son menos boyantes. Hay unos cincuenta grupos en la agenda, con un peso superior a los 100.000 millones de euros. Lo que significa que habrá cientos más pequeños. En Europa, los cabezas de cartel son SAP, Novartis, Roche, Air Liquide, Hermès, Nestlé, Sanofi, Schneider y TotalEnergies. En Estados Unidos, Tesla, Meta, IBM, Qualcomm, Boeing, Microsoft, Alphabet e Intel. Ni que decir tiene que los valores tecnológicos estadounidenses centrarán toda la atención.

He aquí algunas cosas que conviene recordar para empezar bien la semana:

  • Los legisladores estadounidenses han alcanzado un acuerdo bipartidista para liberar fondos para Ucrania. El paquete no es tan ambicioso como se esperaba, pero sigue siendo sustancial.
  • La situación entre Israel e Irán no se agravó durante el fin de semana, lo que contribuyó a mantener bajos los precios del petróleo. El Wall Street Journal publica un artículo bien documentado sobre cómo la Casa Blanca trabajó entre bastidores para evitar un estallido.
  • La cuarta reducción a la mitad del bitcoin tuvo lugar el viernes. Esta reducción a la mitad de la remuneración de los mineros que crean la criptomoneda tiene lugar cada 210.000 bloques. La recompensa por minar un bloque ha caído de 6,25 a 3,125 bitcoins. La próxima reducción a la mitad tendrá lugar en 2028. La criptodivisa más famosa cotiza actualmente a algo menos de 66.000 dólares la unidad.
  • En la agenda económica de la semana, en Estados Unidos encontraremos la primera estimación del PIB del primer trimestre (jueves) y la inflación PCE de marzo (viernes). El mercado también estará interesado en la decisión del Banco de Japón sobre los tipos de interés (jueves por la noche), con un statu quo a la vista pero una actualización de las perspectivas de inflación. Los principales indicadores PMI de abril (martes) completan el panorama.

En Asia-Pacífico, esta mañana se intenta repuntar tras la resaca de las sesiones anteriores. En Japón, el Nikkei 225 repuntó un 0,6%, tras caer más de un 6% la semana pasada. Corea del Sur, India y Australia ganaron entre un 0,5% y un 1%. Hong Kong subió casi un 2%. China continental, por su parte, retrocedió ligeramente. Los principales indicadores europeos están en verde, con la vista puesta en los futuros estadounidenses, que apuntan a una recuperación tras la purga de la semana anterior.

Los datos económicos más destacados del día

A las 14:30 se publicará el índice nacional de actividad de la Fed de Chicago para Estados Unidos. Consulte la agenda completa aquí.

El euro cotiza a 1,0665 USD. La onza de oro pierde un poco de terreno y se sitúa en 2,372 USD. El petróleo cede, con el Brent del Mar del Norte a 86,51 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 81,50 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años alcanzó el 4,66%. El bitcoin cotiza a 65.753 USD.

En España

Principales cambios en las recomendaciones:

  • Bankinter, S.a.: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo elevado de 6 EUR a 6,40 EUR.  Redburn Atlantic mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 7,90 a 8,30 EUR.
  • Banco de Sabadell: RBC ha iniciado la cobertura del banco con una valoración de 1,90 euros por acción y un consejo de 'sobreponderar' el valor. 
  • Banco Santander: El UBS es positivo, con una recomendación de compra.
  • Opdenergy Holding, S.a.: Barclays deja de cubrir la acción.
  • Pharma Mar, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra y reduce el precio objetivo de 51 a 50 EUR.
  • Prosegur Cash, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 0,95 a 0,97 EUR.
  • Telefónica, S.a.: JP Morgan sube de suspensión de calificación a neutral con un precio objetivo de 3,50 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • España señaló el viernes que estaba abierta a una posible oferta pública de adquisición de la empresa energética Naturgy por parte de TAQA, de Abu Dhabi, afirmando que, aunque el Gobierno defenderá sus intereses estratégicos, eso no implicaba que bloqueara la operación.
  • Viscofan prevé abonar el próximo 24 de junio la primera ejecución del sistema de dividendo opcional "Viscofan Retribución Flexible" aprobado por el Consejo de Administración.
  • Endesa inaugura su primer 'hub' de cargadores ultrarrápidos de la Autovía A-2.
  • Aena distribuirá un dividendo de 7,66 euros por acción el 7 de mayo.
  • Lafinca Global Assets SOCIMI, S.A. informó de los resultados de ganancias para el año completo finalizado el 31 de diciembre de 2023. Para el año completo, la empresa informó de que las ventas fueron de 49,9 millones de euros frente a los 47,81 millones de euros de hace un año. Los ingresos fueron de 49,9 millones de euros frente a los 47,81 millones de euros de hace un año.
  • Los exministros Valeriano Gómez y Jordi Sevilla dimiten como consejeros de Duro Felguera.

En el mundo

Grandes (y pequeños) anuncios

En Europa

  • En junio comenzarán cinco oleadas de despidos en UBS, según el SonntagsZeitung.
  • GTT anuncia un aumento de sus ingresos en el primer trimestre y nombra a Jean-Baptiste Choimet Director General a partir del 12 de junio.
  • Icade anuncia unos ingresos ligeramente superiores en el primer trimestre, pero una caída del 6,5% en su cartera de pedidos.
  • Henkel está buscando adquisiciones, según ha declarado su director general al FAZ.
  • Alstom ha vendido su negocio de señalización convencional en Estados Unidos a Knorr-Bremse por 630 millones de euros.
  • La propuesta de adquisición de la red de telefonía fija de Telecom Italia por parte de la empresa de capital riesgo estadounidense KKR estará sujeta a una decisión de las autoridades europeas de competencia antes del 30 de mayo.
  • Ipsen firma un acuerdo de desarrollo con Skyhawk Therapeutics para dirigir el ARN a enfermedades neurológicas raras, con pagos iniciales y por hitos de hasta 1.800 millones de dólares, excluidos los cánones.
  • Hindenburg Research no ha cejado en su oposición a Temenos, emitiendo un nuevo comunicado de prensa.

En las Américas

  • Tesla baja sus precios en todo el mundo, tanto en sus vehículos como en su software de conducción autónoma. Tesla, cuya capitalización ha superado a la deExxon Mobil por primera vez desde principios de 2023.
  • Los trabajadores canadienses del Airbus A220 rechazan un principio de acuerdo.
  • Se rompen las negociaciones entre Salesforce e Informatica, según el WSJ.
  • Blackstone ofrece comprar Hipgnosis por 1,24 dólares la acción.
  • Tras su victoria en la planta de Volkswagen, UAW se enfrenta a Mercedes en Alabama.
  • Embraer entrega 25 aviones en el primer trimestre e informa de una cartera de pedidos en su nivel más alto de los últimos siete años.
  • Nike despide a 740 personas en su sede de Oregón.

Asia-Pacífico

  • El fabricante chino Li Auto recorta los precios de sus coches para ganar cuota de mercado.
  • El promotor chino Landsea no reembolsa sus bonos extraterritoriales.
  • Honda invertirá 808 millones de dólares en Brasil hasta 2030.
  • El fabricante chino BYD desvela el nombre de su pick-up eléctrico: el "Shark".
  • Air New Zealand revisa a la baja sus previsiones.

Principales publicaciones del día: SAP, Sandvik, Verizon, Cadence Design... Consulte la agenda completa aquí.

Lecturas