Este año, febrero se la juega, y es poco probable que el 29 del mes cambie el panorama bursátil, salvo cataclismo: los mercados de renta variable occidentales se encaminan a un cuarto mes consecutivo de ganancias, lo que supondría su mejor racha desde los siete meses de ganancias entre febrero y agosto de 2021. La sesión del día anterior se mantuvo en la misma línea que las anteriores, con pocos movimientos en la superficie, con la posible excepción de algunas ventas en los valores tecnológicos tras su sólida racha desde finales de noviembre (+12% para el Nasdaq 100, por ejemplo). Las principales referencias financieras no se han movido mucho en los últimos días: El par euro/dólar se ha suavizado, las expectativas de bajadas de tipos se han calmado, el oro duerme la siesta y el petróleo sólo experimenta modestas sacudidas, con la posible excepción de una reducción del diferencial (diferencia entre el euro y el dólar estadounidense).diferencial entre el Brent del Mar del Norte y el crudo ligero estadounidense WTI (los especialistas explican que esto refleja el aumento de la demanda de entregas físicas. Más sobre esto aquí, para los interesados, del excelente Jordan Dufee).

A esto hay que añadir las noticias empresariales. Los accionistas de Teleperformance (-14%) no estarán en desacuerdo conmigo, ya que la inteligencia artificial vuelve a poner en tela de juicio el modelo de los centros de atención telefónica. Tampoco lo estarán los de Reckitt (-13%) tras las sombrías perspectivas para el propietario de Strepsil y Calgon. En un tono más positivo, Direct Line se disparó tras rechazar una OPA de Ageas. En Estados Unidos, no todo es de color de rosa: basta con fijarse en Snowflake, que está a punto de perder un 20% en la apertura de Wall Street de hoy tras unas previsiones nada halagüeñas. En Europa hay bastantes resultados empresariales esta mañana: Veolia, Anheuser-Busch InBev, Technip Energies y Beiersdorf.

La agenda macroeconómica está igualmente repleta. Hoy, los inversores conocerán las cifras preliminares de inflación de Francia y Alemania en febrero. Pero estarán especialmente interesados en la inflación PCE estadounidense, aunque se trate de enero y no de febrero. Esta inflación centrada en los precios pagados por los hogares americanos es de hecho un determinante muy importante de la política de los bancos centrales estadounidenses. Al igual que la inflación convencional, ha sufrido probablemente un "efecto enero", es decir, una aceleración del 0,4% con respecto a diciembre, mientras que la variación mensual fue del 0,2% con respecto al mes anterior. Una subida de los precios por encima de este nivel reavivaría los interminables debates sobre el calendario de relajación monetaria de la Reserva Federal.

Esta mañana, vamos a intentar desprendernos un poco de las acciones estadounidenses, en particular de los Siete Magníficos que acaparan los titulares en Wall Street. Los Siete Magníficos son Microsoft, Apple, Nvidia, Amazon, Alphabet, Meta y Tesla, aunque Apple, Alphabet y Tesla no lo están haciendo muy bien en estos momentos). Así que hablemos de las Siete Maravillas, el bonito nombre dado por Société Générale a siete empresas europeas que han representado más de un tercio del PIB mundial.enes que han protagonizado más de un tercio de la subida del Stoxx Europe 600 desde enero de 2020 (el índice ha ganado alrededor de un 33% en ese periodo). Como resultado, su ponderación en el índice amplio ha pasado del 6,8% al 13,7%. Hasta tal punto que su sobreponderación está empezando a causar problemas en algunas bolsas nacionales. SocGen también señala que pocos inversores están dispuestos a dedicar más del 10% de sus fondos a un solo valor, si es que están autorizados a hacerlo.

¿Quiere saber sus nombres? Pues espere. Ya puedo decirle que Linde podría haber sido una de ellas, pero se autoexcluyó al dar la espalda a su cotización alemana y dirigirse a Estados Unidos. Las siete joyas tienen en común un fuerte crecimiento de los beneficios (17% anual de media frente al 6% del índice) y una exposición a Europa inferior a la media (23,4% de las ventas frente al 44,2% del índice). OK, esto es un pequeño golpe al triunfalismo de nuestros corazones europeos. Tras su buena racha bursátil, estos valores están caros (PE 2024 medio de 27,2 veces frente a 13 veces para el índice) y el ritmo de crecimiento de los beneficios va a ralentizarse (12% anual de media para los próximos 3 años).

Estoy seguro de que conoce muchos de estos valores, si no todos. En primer lugar tenemos a Novo Nordisk y ASML, las dos estrellas del norte de Europa. Dos valores de lujo, franceses como debe ser: LVMH y Hermès. Dos empresas alemanas: SAP, que ha recuperado su reputación, y Siemens, que no ha sufrido realmente los reveses de algunas de sus filiales. Y por último, Schneider Electric, con su notable trayectoria reciente. Juntas, representan más del 30% del Euro Stoxx 50. Novo y ASML representan entre el 17% y el 20% de sus índices nacionales. Como bonus, SocGen nos proporciona tres "datos curiosos" (datos curiosos para los financieros, no esperen que les engañen):

  • SAP es tan grande como todo el sector del automóvil en el DAX (ya se lo advertí).
  • Novo Nordisk es 15 veces más grande que DSV, su compañera en la bolsa danesa (LOL).
  • Hermès es 1,5 veces mayor que TotalEnergies, pero tiene menos peso que el grupo petrolero en el CAC40 debido a su escaso free float (Hum). Como curiosidad,Hermès está a punto de superar a L'Oréal como segunda mayor capitalización bursátil de Francia, sin contar, por supuesto, el free float (240.000 millones de euros para el guarnicionero y 241.000 millones para el rey de los cosméticos). Sí, tampoco es muy divertido.

Pero ahí lo tienes, cuando cenas con los americanos, puedes brillar con tus siete maravillas frente a sus magníficos siete.

En Asia-Pacífico esta mañana, el Nikkei sigue haciendo aguas en Japón (-0,1%), mientras que Australia repunta un poco (+0,5%). Corea del Sur pierde un 0,3%. China es donde está la acción. No tanto en Hong Kong, donde el Hang Seng sube un modesto 0,4%, sino en China continental, donde el CSI300 sube un 1,5% a la espera de los posibles anuncios del Parlamento chino la semana que viene. Los principales indicadores europeos son ligeramente alcistas.

Los datos económicos más destacados del día

Hoy hay bastantes estadísticas. Por ceñirnos a las principales, mencionemos las primeras estimaciones de inflación de febrero en Francia (8.45 horas) y Alemania (14.00 horas). En Estados Unidos, las nuevas solicitudes de subsidio de desempleo, la inflación PCE y la renta personal y el consumo de los hogares (14:30) precederán al PMI de Chicago MNI (15:45) y a las reventas de viviendas (16:00). Consulte la agenda completa aquí.

El euro se mantiene estable en 1,0833 USD. La onza de oro se mantiene estable en 2,034 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 82,05 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 78,47 USD. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años es del 4,28%. El bitcoin cotiza a 62 187 USD.

En España

Recomendaciones de los analistas

  • Aena S.m.e., S.a.: Barclays mantiene su recomendación de igual peso y eleva el precio objetivo de 150 a 180 EUR.
  • Amadeus It Group, S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 69,80 a 68,30 EUR. AlphaValue/Baader Europe mantiene su recomendación de Acumular con un precio objetivo reducido de 78,70 a 78,60 EUR. BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 79 a 75 EUR. Citigroup mantiene su recomendación de surperformance y eleva el precio objetivo de 70 a 74 EUR.JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 75 a 67 EUR. Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 63 a 61 EUR.
  • Cellnex Telecom, S.a.: Jefferies mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo reducido de 46 a 42 EUR.
  • Compañía De Distribución Integral Logista Holdings, S.a.: Societe Generale mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 29 a 31 EUR.
  • Endesa, S.a.: Barclays mantiene su recomendación de igual peso y reduce el precio objetivo de 21,10 a 19 EUR.
  • Grenergy Renovables, S.a. : BNP Paribas Exane mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo reducido de 35 a 32 EUR.
  • Indra Sistemas, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 16,40 a 18,70 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de igual peso en el mercado con un precio objetivo elevado de 14,80 a 15,85 EUR.
  • Naturgy Energy Group, S.a.: Morningstar mejora su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 25,70 EUR.
  • Repsol S.a.: BNP Paribas Exane eleva su recomendación de neutral a surperformance con un precio objetivo elevado de 15 EUR a 17 EUR. Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de compra con un precio objetivo elevado de 17 a 17,50 EUR. Morgan Stanley mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 17,50 a 18,50 EUR.
  • Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a.: JB Capital Markets S.V., S.A. rebaja su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo reducido de 19 EUR a 18 EUR. Mediobanca mantiene su recomendación de venta con un precio objetivo reducido de 14 a 11,40 EUR.
  • Telefónica, S.a.: Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo elevado de 3,70 a 3,80 EUR.

Anuncios importantes (y menos importantes)

  • Atresmedia obtuvo un beneficio en 2023 de 171,16 millones, lo que supone una mejora del 51,58% frente a los 112,91 millones de 2022.
  • Amadeus IT Group está en la carrera para adquirir potencialmente Shift4 Payments, un grupo tecnológico de pagos integrados que cotiza en Nueva York y está valorado en casi 7.000 millones de dólares.
  • BBVA aprueba la emisión de valores convertibles por 1.500 millones de euros.
  • Dia perdió 30 millones de euros en 2023, lo que supone una mejora del resultado neto en 94 millones de euros frente a 2022. El resultado se ha visto afectado negativamente por el deterioro de activos en Brasil por 60 millones de euros.
  • Grenergy Renovables ha presentado un beneficio neto anual de 51 millones de euros, un 396% más que en 2022. La compañía ha mejorado un 36% sus ventas anuales, hasta 400 millones de euros, y un 108% su beneficio bruto de explotación, Ebitda, hasta 105 millones. Sin embargo, sus acciones han caído un 4,12% en bolsa, hasta 25,62 euros.
  • Grifols registró el jueves un beneficio de 59 millones de euros (63,91 millones de dólares) en 2023, por debajo de los 208 millones de euros del año anterior debido al impacto de sus costes de reestructuración, al tiempo que redujo su ratio deuda/Ebitda a 6,3 veces.
  • Fluidra ha presentado un beneficio neto de 114 millones de euros, un 28,8% menos que en 2022, "en un entorno comercial difícil". Por su parte, las ventas anuales descendieron un 14%, hasta 2.051 millones de euros, "con volúmenes más bajos y un tipo de cambio desfavorable compensando los precios más altos".
  • Indra ha comunicado este miércoles que ganó 206 millones de euros en 2023, lo que implica una mejora del 19,7% frente a los 172 millones de 2022. En el cuarto trimestre estanco, el beneficio neto de la compañía ascendió a 60 millones frente a los 56 millones de 2022, un 6% más.
  • Miquel y Costas ha presentado este miércoles los resultados correspondientes al conjunto de 2023, un curso en el que ha obtenido un beneficio neto de 42,7 millones de euros, lo que representa un incremento del 35% en relación a los resultados del curso anterior.
  • Redeia Corporación, S.A. ha comunicado los resultados del cuarto trimestre finalizado el 31 de diciembre de 2023. En el cuarto trimestre, la empresa registró unas ventas de 515,6 millones de euros, frente a los 492 millones de euros de hace un año. El beneficio neto fue de 154,3 millones de euros frente a los 113,3 millones de euros de hace un año.
  • La española Sacyr anunció el jueves un beneficio neto de 153 millones de euros (165,7 millones de dólares) para 2023, un 39% más que el año anterior, después de que la firma de ingeniería completara la venta de su negocio de servicios de limpieza Valoriza, aunque los ingresos cayeran.
  • Tubacex ha finalizado el ejercicio 2023 con un beneficio neto atribuible de 36,3 millones de euros, lo que supone una mejora del 79,5% con relación a los 20,2 millones del año anterior.
  • Talgo ha presentado este miércoles sus resultados correspondientes al conjunto de 2023, en el que ha obtenido un beneficio neto de 12,2 millones de euros, lo que supone un incremento del 749% desde los 1,4 millones cosechados a lo largo de 2022.
  • Solaria ha cerrado el ejercicio 2023 con un beneficio neto récord de 107,5 millones de euros, un 19% más que los 90 millones de euros del año anterior,
  • El beneficio del ejercicio 2023 de Vidrala ascendió a 233,4 millones de euros desde los 153,68 millones de 2022. Equivale a un beneficio por acción de 7,23 euros, lo que refleja un incremento de un 53,5% sobre el año anterior. Las ventas durante el año 2023 alcanzaron 1.559,5 millones de euros desde los 1.346,6 millones de un año antes, reflejando un crecimiento del 15,8%.
  • La inflación anual de España se reduce al 2,8% en febrero, según datos provisionales

En el mundo

Resultados de las empresas (los comentarios se hacen en caliente y no prejuzgan la evolución de las acciones, salvo en las operaciones posteriores a la sesión en Estados Unidos, que normalmente reflejan bien la tendencia)

  • Anheuser-Busch InBev registra beneficios a la baja, pero por encima de las expectativas.
  • HP Inc pierde un 4% en las operaciones posteriores a la sesión tras sus cuentas.
  • London Stock Exchange anuncia unos resultados en línea con las previsiones y confirma la recompra de acciones.
  • Moncler mejora sus ingresos un 17% y sus beneficios un 21% en 2023.
  • Monster Beverage gana un 6% en operaciones after-hours.
  • Ocado prevé un mayor crecimiento en el futuro.
  • Snowflake se desploma un 20% tras sus cuentas.
  • Universal Music Group recortará empleos y racionalizará operaciones para ahorrar 250 millones de euros.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • La SEC está investigando la forma en que OpenAI presentó sus activos a los inversores, según el WSJ.
  • El Departamento de Justicia de EE.UU. está investigando a Boeing tras el último incidente, según Bloomberg.
  • Reliance y Walt Disney confirman que fusionarán sus negocios de medios de comunicación en la India.
  • Amadeus y Fiserv se interesan por Shift4 Payments.
  • Air France-KLM perdió dinero en el 4º trimestre, contra todo pronóstico.
  • Arkema apunta a un Ebitda de 1.500 a 1.700 millones de euros este año.
  • Eiffage aspira a que sus resultados se estabilicen en 2024.
  • ArcelorMittal obtiene una subvención de 1.300 millones de euros para construir acerías alimentadas por hidrógeno.
  • El Consejo de Administración de Atos aprueba la cooptación de David Layani y Helen Lee Bouygues, que representan al accionista de referencia Onepoint (11,4% del capital).
  • Eiffage aspira a que sus resultados se estabilicen en 2024.
  • EQT podría sacar a bolsa Galderma en Zúrich en marzo, según Bloomberg.
  • Alibaba rebaja el precio del acceso a su nube para reforzar el sector de la IA en China.
  • Electronic Arts recortará un 5% de su plantilla en una operación de reestructuración.
  • T-Mobile US contrata a Ericsson para su proyecto 5G.
  • GSK resuelve otra demanda por el medicamento Zantac contra la acidez estomacal en California.
  • AMS-Osram revisa sus previsiones por los micro-LED, probablemente en relación con cambios en los planes de Apple.
  • Anheuser-Busch InBev y el sindicato Teamsters llegan a un principio de acuerdo para evitar una huelga en Estados Unidos.
  • Audi (Volkswagen) adquiere el equipo Sauber de Fórmula 1 para entrar en el circuito en 2026. Volkswagen y Xpeng anuncian que el primer coche producido conjuntamente será un SUV eléctrico.
  • Un juez reduce a 28 millones de dólares el veredicto de Bayer en California por 332 millones por Roundup. No te preocupes, nosotros tampoco lo entendemos.
  • Las principales publicaciones de hoy: Broadcom, Marvell Technology, Anheuser-Busch InBev, London Stock Exchange, Saint-Gobain, Haleon, Beiersdorf, ArgenX, Veolia...Consulte la agenda completa aquí.

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