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Anthony BONDAIN

Porque la actualidad financiera se consume como la bollería, caliente y a la hora del desayuno, Anthony Bondain se levanta al alba para servirle un editorial cada mañana. Periodista de negocios y finanzas desde hace más de dos décadas, además de editorialista inimitable y líder flemático, es redactor en jefe de ZoneBourse, la editorial hermana de Marketscreener.

Bolsa de Madrid: D-1 antes de Jackson Hole

25/08/2022 | 09:15
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Se trata del día antes de un importante discurso que pronunciará el jefe de la Fed el viernes, en el que los inversores esperan detectar el próximo movimiento sobre los tipos que realizará el banco central en septiembre. Ayer, los índices repuntaron débilmente tras un comienzo de semana teñido de rojo. Esta mañana me centraré en la inflación, basándome en mi experiencia personal.

Los mercados bursátiles pusieron ayer fin a una serie de sesiones bajistas con repuntes relativamente modestos. En Europa, esto se tradujo en subidas inferiores al 1% en general, con la excepción del Footsie 100 y del IBEX35 español, que fueron en solitario y perdieron un poco de terreno. En Estados Unidos, el escenario fue más o menos el mismo, con los tres principales índices funcionando a pleno rendimiento, ganando un 0,29% para el SP500, un 0,28% para el Nasdaq 100 y un 0,18% para el Dow Jones, respectivamente. La sesión estuvo marcada sobre todo por las nuevas estadísticas macroeconómicas estadounidenses, que resultaron algo contradictorias, o al menos no ayudaron a despejar la niebla de las tendencias actuales. Por un lado, los pedidos de bienes duraderos se detuvieron, aunque la estadística despojada de sus elementos más volátiles fue finalmente un poco más alta de lo esperado. Por otro lado, el mercado de la vivienda antigua se contrajo un poco menos de lo esperado. Dejaremos de lado la cuestión de si son los pronosticadores los que apestan y nos concentraremos en lo esencial: la economía estadounidense se encuentra efectivamente en una fase de desaceleración, aunque hay que decir que está demostrando ser bastante resistente.

En Europa, la situación es aún más compleja, debido a la disparatada subida del precio del gas, que ayer volvió a rozar los 300 euros por MWh. Había subido más en marzo pasado, pero las necesidades actuales nos hacen temer que se mantenga alto durante mucho tiempo. Como todos los países del viejo continente se han apresurado a utilizar combustibles fósiles para aumentar sus capacidades de almacenamiento al 100% en previsión del invierno, el juego de la oferta y la demanda, aunque el término "juego" esté probablemente mal elegido en este caso, conduce casi inevitablemente a un desequilibrio a favor de los vendedores. Vemos y leemos sobre los daños causados por esta situación. Fábricas que cierran temporalmente por no poder cubrir sus costes de producción al precio de un paquete de pasta en cualquier supermercado. Pero voy a compartir con ustedes mi experiencia personal como representante electo del campo del lunes, durante la reunión del consejo municipal de mi pequeña comuna, que ilustra bastante bien lo que está a punto de caer sobre nuestras caras.

El lunes por la noche, ante una audiencia más bien escasa de representantes electos, debido al mes de agosto, el alcalde y yo tuvimos que explicar que el precio de la cantina escolar iba a aumentar en una cantidad de dos dígitos a partir de la próxima semana. En primer lugar, porque el proveedor de servicios ha subido sus precios un 10% para incorporar sus incrementos de costes, tal y como se estipula en el contrato. En segundo lugar, porque la revalorización de los sueldos del personal municipal decidida por el Estado para compensar la inflación conlleva un aumento de nuestra masa salarial, que no se compensará con los ingresos, a menos que revisemos agresivamente nuestra política fiscal (la única forma de poder de fijación de precios para la comunidad, por utilizar un vocabulario que le resulte más familiar). Esta mala noticia se suma al aumento del +20% en el presupuesto para la reparación de la carretera asfaltada en el bosque, y al aumento del 40% (!) en el coste del centro médico del pueblo, que también tuvimos que anunciar el lunes. Pero tenía otra en la bolsa, ya que también debía advertir a mis colegas que nuestra factura de la calefacción iba a aumentar probablemente entre un 60 y un 70% a partir del año que viene, a pesar de la relativa protección que ofrecen unas tarifas cuatrienales bastante benévolas negociadas en grupo con más de 150 otras comunidades saboyanas. No hace falta ir más lejos, todo está en la línea y habría que ser muy ingenuo para imaginar que la situación inflacionaria no tendrá profundas repercusiones en nuestra vida cotidiana, y durante mucho tiempo. Dudo en desearle un buen comienzo de año. No estoy seguro de que prefiramos comer en la cantina después de esto.

Los mercados financieros no se preocupan mucho por mi pequeña comuna (aunque supongo que no deberían de serlo) y en cambio están centrados en las dos principales noticias del fin de semana: la segunda estimación del PIB estadounidense del segundo trimestre que se publicará a las 14:30 horas y el discurso del jefe del banco central de Estados Unidos, Jerome Powell, previsto para mañana a las 16:00 horas durante el simposio de Jackson Hole (justo después de la publicación de las cifras de inflación estadounidense conocidas como "PCE" a las 14:30 horas). La bolsa sueña con que Powell suba al podio y diga que la batalla contra la inflación está definitivamente ganada y que pasará una semana de desenfreno en Ibiza en septiembre en lugar de subir los tipos. Pero seguirán ganando los aguafiestas, es decir, los que esperan un discurso centrado en los esfuerzos que quedan por hacer, la vigilancia, la economía que se mantiene tan bien, esto y lo otro. El diablo volverá a estar en los detalles a la hora de interpretar los matices oratorios y la mímica de JayJay. No va a pagar la factura del gas de mi localidad, pero igualmente escupirá papel mañana por la tarde. Oh, el simposio comienza hoy con algunos oradores de alto nivel, pero no se ofenda, pero el discurso de Powell será el punto culminante de la fiesta anual de Wyoming.

En el resto del mundo, China sigue anunciando medidas de estímulo. Así fue ayer por la mañana, en un intento de compensar los efectos de la histórica sequía en la actividad. Reiterando la estructura del párrafo anterior, el mercado de valores sueña con que China lance un plan de reactivación económica a lo grande, con la narrativa adecuada (es decir, con miles de millones de cuatro dígitos, al estilo estadounidense). Pero en lugar de una bazuca, Pekín está utilizando una pistola de pegamento para parchear las lagunas en la producción inmobiliaria y energética. La ventaja es que la inflación se ha mantenido relativamente baja en China. A cada uno lo suyo.

En el frente empresarial, anoche se publicaron en Wall Street algunos valores tecnológicos, con fortunas mixtas: Salesforce y Splunk cayeron tras decepcionar y Snowflake saltó por la razón contraria. En Europa, las principales noticias del día llegaron de Suiza, donde Novartis puso fin al suspenso sobre el futuro de su filial de genéricos Sandoz, que se escindirá y cotizará en la bolsa de Zúrich el próximo año.

Los mercados repuntaron esta mañana en Asia. Tokio y Sídney ganaron alrededor de un 0,8%. La sesión se complicó en Hong Kong, donde la negociación se detuvo debido a una tormenta. La China continental es ligeramente superior al final del día. Los indicadores adelantados de Europa y EE.UU. muestran una tendencia al alza, que se ha visto reforzada por la publicación de un PIB alemán del segundo trimestre ligeramente superior al previsto. 

Lo más destacado del día en materia económica

El índice Ifo de confianza empresarial alemán de agosto (10:00) precederá a las cifras de desempleo semanal de Estados Unidos y a la segunda estimación del PIB del segundo trimestre de Estados Unidos (14:30). Toda la agenda macro aquí.

El euro sigue cotizando por debajo de la paridad con el dólar, a 0,9985 dólares. La onza de oro ha subido un poco en torno a los 1756 USD. El petróleo se mantiene firme, con el Brent del Mar del Norte a 101,70 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 95,30 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años sigue subiendo hasta el 3,10%. El Bitcoin se estanca por debajo de los 21.500 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones

  • Biffa: Berenberg eleva de comprar a mantener con un objetivo de 415 GBp.
  • Coats: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 100 a 96 GBP.
  • Compagnie Financière Richemont: AlphaValue se mantiene en acumulación con un objetivo de precio elevado de 134 a 139 CHF.
  • Demant: Jefferies mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 335 a 285 SEK.
  • Evotec SE: Deutsche Bank mantiene la recomendación de compra sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 30 EUR.
  • Iberdrola: AlphaValue se mantiene en 'reducir' con un precio objetivo elevado de 11,50 a 11,80 euros.
  • Implenia: Research Partners mantiene su posición con un precio objetivo elevado de 25 a 30 CHF.
  • Hennes & Mauritz: JP Morgan se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo se reduce de 145 a 130 SEK.
  • Komax: Credit Suisse pasa de neutral a sobresaliente con un precio objetivo de 302 CHF.
  • Royal Bank of Canada: National Bank es positivo, con una recomendación de compra. Anteriormente fijado en 147 CAD, el precio objetivo se ha modificado ligeramente a 148 CAD.
  • Rockwool: Nordea sube de mantener a vender con un objetivo de 1455 DKK.
  • Sonova: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 400 a 340 CHF.
  • Tesla: Berenberg se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo sigue siendo de 290 USD.
  • Uniper: Citi ha mejorado de comprar a vender con un objetivo de 3,30 euros.

En el mundo

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Novartis escindirá su división de genéricos Sandoz y la cotizará en Suiza el próximo año.
  • Salesforce pierde un 7% en las operaciones posteriores a la hora de cierre tras un decepcionante informe trimestral y una reducción de las previsiones.
  • Snowflake se dispara un 16% en el mercado secundario tras sus resultados del segundo trimestre.
  • Splunk se desploma un 11% tras sus resultados trimestrales.
  • Nordstrom termina con una caída del 20% tras la rebaja de sus previsiones.
  • El CEO de Twitter dice a su personal que las denuncias de los denunciantes son "inexactas".
  • SpaceX y T-Mobile US hacen hoy un importante anuncio conjunto.
  • Eni quiere invertir en la producción de gas en Libia.
  • Tesla divide sus títulos 3 por 1: ¿cómo afectará el 'split' a sus accionistas?.
  • Bed Bath & Beyond se dispara tras haber conseguido un préstamo para pagar su deuda.
  • Amazon cerrará Amazon Care a finales de año.
  • Unibail vende su participación del 49% en Westfield Santa Anita, en California.
  • Nvidia gana un 72% menos y prevé caídas en los ingresos del tercer trimestre.
  • 55% de los derechos de dividendos de Alstom ejercidos en acciones.
  • El tráfico de concesiones de Vinci aumenta en julio.
  • AB Science volvió a presentar una solicitud de comercialización de masitinib (nombre comercial Alsitek) en Europa para la ELA. Se trata de una solicitud de autorización de comercialización condicional, es decir, para atender una necesidad no cubierta antes de que se disponga de todos los datos necesarios.
  • Qantas anuncia una pérdida anual de 1.800 millones de dólares australianos, en línea con las expectativas.
  • Según se informa, Bed Bath & Beyond ha encontrado un acreedor para un préstamo de 375 millones de dólares.
  • Siegfried invierte 100 millones de dólares en una nueva planta de producción en Alemania.
  • El PIB de Alemania crece en el segundo trimestre 0,1% y recupera el nivel prepandemia.
  • Principales publicaciones del día: Pinduoduo, Dollar General, VMware, Marvell, CRH, Delivery Hero, Fortum, Salmar, Bâloise, Alfen... Toda la agenda aquí.

Lecturas


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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
AB SCIENCE -1.09%8.17 Cotización en tiempo real.-31.92%
ALFEN N.V. 0.04%94.3 Cotización en tiempo real.6.86%
ALSTOM 0.04%24.68 Cotización en tiempo real.-20.95%
AMAZON.COM, INC. -0.76%93.41 Cotización diferida.-43.97%
BED BATH & BEYOND INC. -2.70%3.24 Cotización diferida.-77.78%
BIFFA PLC 0.10%407.6 Cotización diferida.13.70%
BÂLOISE HOLDING AG -0.07%143.1 Cotización diferida.-4.02%
COATS GROUP PLC 0.15%66.6 Cotización diferida.-3.76%
COMPAGNIE FINANCIÈRE RICHEMONT SA -1.03%114.8 Cotización diferida.-16.17%
CRH PLC 0.33%3333 Cotización diferida.-14.54%
DELIVERY HERO SE -3.00%40.45 Cotización diferida.-58.72%
DEMANT A/S 2.13%211.4 Cotización diferida.-36.91%
DOLLAR GENERAL CORPORATION 0.35%257.23 Cotización diferida.9.07%
ENI SPA 0.80%14.298 Cotización diferida.17.00%
EVOTEC SE -1.56%17.08 Cotización diferida.-59.81%
FORTUM OYJ 1.85%14.835 Cotización diferida.-45.04%
HENNES & MAURITZ AB 0.98%119.3 Cotización diferida.-33.01%
IBERDROLA, S.A. 0.28%10.82 Cotización diferida.3.94%
IMPLENIA AG 1.16%39.4 Cotización diferida.89.79%
KOMAX HOLDING AG 0.00%253.5 Cotización diferida.0.20%
MARVELL TECHNOLOGY GROUP LTD -1.60%42.98 Cotización diferida.-50.87%
NORDSTROM, INC. 2.03%22.13 Cotización diferida.-2.17%
NOVARTIS AG 1.12%83.03 Cotización diferida.3.43%
NVIDIA CORPORATION -1.51%162.7 Cotización diferida.-44.68%
PAX DOLLAR (USDP/USD) 0.00%0.9997 Precio de cierre.-0.02%
PINDUODUO INC. -1.44%65.75 Cotización diferida.12.78%
QANTAS AIRWAYS LIMITED 1.32%6.14 Cotización diferida.20.96%
ROCKWOOL A/S 3.97%1677.5 Cotización diferida.-41.35%
ROYAL BANK OF CANADA 0.01%134.81 Cotización diferida.0.42%
SALESFORCE.COM, INC. 0.73%153.35 Cotización diferida.-39.66%
SALMAR ASA 0.59%341.2 Cotización en tiempo real.-43.88%
SIEGFRIED HOLDING AG -0.15%647.5 Cotización diferida.-27.21%
SNOWFLAKE INC. -1.18%144.72 Cotización diferida.-57.28%
SONOVA HOLDING AG -0.67%250.6 Cotización diferida.-29.96%
SPLUNK INC. -0.06%78.29 Cotización diferida.-32.35%
T-MOBILE US 0.62%151.05 Cotización diferida.30.24%
TESLA, INC. -0.19%182.86 Cotización diferida.-48.09%
UNIBAIL-RODAMCO-WESTFIELD SE -1.12%52.75 Cotización en tiempo real.-14.39%
UNIPER SE -12.29%4.802 Cotización diferida.-88.51%
VINCI 0.29%97.08 Cotización en tiempo real.4.49%
VMWARE, INC. -0.08%119.26 Cotización diferida.2.92%
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