Los índices estadounidenses terminaron la sesión de ayer un poco alocados, con ganancias que oscilaron entre el 2,3% del Nasdaq 100 y el 2,83% del Dow Jones. El S&P 500 recuperó un 2,6% tras perder un 2,4% al inicio de la sesión. Esta diferencia del 5% no parece tener precedentes, según los datos recopilados por Bloomberg desde 1990. La sesión había comenzado de forma bastante banal en Estados Unidos, normal incluso, me atrevería a decir: tras la publicación a las 14.30 horas de una inflación de septiembre superior a la prevista, Wall Street se desplomó en los primeros intercambios. De hecho, si el aumento de los precios sigue fuera de control, la agresiva política de subidas de tipos de la Fed continuará. Y si la agresiva política de subidas de tipos de la Fed continúa, la liquidez se reducirá aún más y el riesgo de recesión aumentará. La probabilidad de que el banco central suba los tipos otros 75 puntos básicos en noviembre ha pasado del 85% a casi el 100%. Y se empieza a hablar de la necesidad de subir los tipos hasta 100 puntos básicos.

Pero los mercados optaron por tocar una melodía diferente, en uno de esos movimientos para los que nadie tiene una respuesta directa e indiscutible que presentar. Están las explicaciones chartistas de llegar a los soportes de los gráficos. Hay justificaciones técnicas con un significativo deshacer de posiciones cortas tras la nueva fase de caída de las acciones. Hay señales algorítmicas con la activación de las compras automáticas, ya que el S&P500 borró el 50% de sus ganancias tras la pandemia y rompió el umbral de los 3500 puntos. Hay argumentos microeconómicos con unos resultados corporativos trimestrales menos deteriorados de lo esperado. También hay razones más nebulosas, como el exceso de malas noticias, el rebote un tanto desesperado y sin mañana que los americanos llaman "dead cat bounce" o la edad del capitán, pues algo hay que decir.

Como suele ocurrir, el movimiento se debe probablemente a una suma de acontecimientos que se acumulan y se alinean en una dirección común. Sin duda, se acentuó porque algunos inversores mantuvieron el dedo en el gatillo buscando el punto más bajo. Pero como diría la abuela Lucette, cuidado con que Atos gane un 5% al cierre mientras L'Oreal pierde un 2,5%.

Esta tarde habrá otro aluvión de estadísticas en EE.UU. que alimentarán las previsiones: principalmente las ventas minoristas de septiembre (14:30) y luego el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan para octubre (16:00). Pero no me aventuro a hacer ninguna predicción dado el comportamiento de los índices ayer. La atención se centrará también en China, no tanto por los datos macroeconómicos publicados anoche (aumento de la inflación, pero no sorprendente, y calma de los precios de producción), sino porque el Partido Comunista Chino inaugura el domingo su 20º congreso. Se espera que el PCCh vuelva a nombrar a Xi Jinping para un tercer mandato de cinco años, a pesar de que el país se enfrenta a un debilitamiento de su impulso económico no visto en las últimas décadas.

También tengo que hablar de Gran Bretaña esta mañana, porque si han seguido las noticias correctamente, hoy es el día en que se supone que termina el programa de recompra de gilts anunciado por el Banco de Inglaterra BoE para evitar un daño considerable al sistema financiero de nuestros vecinos. Los gilts son la deuda pública de Su Majestad y sus súbditos. El balance al comienzo del último día es positivo, con los bonos subiendo y los tipos bajando (así es como funciona el mercado de bonos: cuando los rendimientos suben, los precios de los bonos bajan y viceversa). Al parecer, el gobierno de Truss, que había tirado del hilo de los gilts al anunciar un programa fiscal que iba a contracorriente del deseo de sobriedad del Banco de Inglaterra, podría dar marcha atrás en sus zanahorias fiscales. Al menos eso es lo que se susurra. No es imposible que se anuncie hoy, para que coincida con el fin de las medidas del banco central.

En el ámbito empresarial, la jornada está dedicada a los resultados trimestrales de algunas de las principales empresas de Wall Street: JPMorgan Chase, Wells Fargo, Morgan Stanley y Citigroup. La fuerza silenciosa de UnitedHealth completará el cuadro.

La semana termina con una nota alta en Asia, con ganancias de más del 3% para el Nikkei 225 de Japón y el Hang Seng de Hong Kong, donde los valores tecnológicos se recuperan de su caída. Corea (2,5%), India (1,7%) y Australia (1,7%) son un poco menos expansivos. Los indicadores adelantados occidentales muestran que los inversores no tienen intención de consolidar las ganancias de ayer: Europa abrirá al alza y EE.UU. sigue mirando hacia arriba, aunque podrían pasar cosas de aquí a la apertura de Wall Street a las 15.30 horas.

Lo más destacado del día en materia económica

Tríptico estadounidense con las ventas minoristas de septiembre (14:30), seguido de los inventarios empresariales de agosto y el índice de confianza del consumidor de la Universidad de Michigan de octubre (16:00). Toda la agenda macro aquí. La inflación anual de China se situó en el 2,8%, en línea con las expectativas.

El euro se recuperó hasta los 0,9787 dólares. El oro ha variado poco, a 1669 dólares. El petróleo repuntó, con el Brent del Mar del Norte a 94,34 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 88,95 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años se mantiene cerca del 3,93%. El bitcoin ha subido hasta los 19.800 dólares por unidad.

Los principales cambios en las recomendaciones

  • ASM International: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 340 a 320 euros.
  • ASML: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 815 euros a 615 euros.
  • AXA: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un objetivo de precio reducido de 31 a 30 euros.
  • BBVA: RBC es positivo, con una recomendación de compra. Revisan al alza el precio objetivo y ahora está fijado en 6.50 EUR, frente a los 6.20 EUR anteriores.
  • Boohoo: Deutsche Bank eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 36 GBp.
  • EasyJet: Liberum mantiene la opción de compra y reduce el objetivo de 460 a 430 GBP.
  • Feintool: Stifel inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 30 CHF.
  • Flatexdegiro: Rich Bank eleva de comprar a mantener con un objetivo de 11 euros.
  • Givaudan: La CFRA mantiene su posición con un objetivo de precio reducido de 3.300 a 3.000 CHF.
  • GSK: Barclays mantiene su recomendación de neutral. Baja el precio objetivo y ahora se fija en 1450 GBX frente a los 1800 GBX anteriores.
  • Glencore: J.P. Morgan mantiene la sobreponderación con un recorte del precio objetivo de 690 a 660 GBP.
  • Haleon: Jefferies mantiene su posición con un recorte del precio objetivo de 340 GBP a 280 GBP.
  • Hermès International: Goldman Sachs mantiene la posición de Vender con un precio objetivo elevado de 1150 euros a 1180 euros.
  • Holcim: Goldman Sachs ha pasado de comprar a vender con un objetivo de precio de 38 CHF.
  • Hugo Boss: Goldman Sachs se mantiene neutral con un precio objetivo elevado de 66,40 a 70 euros.
  • Inficon: Research Partners mantiene su posición con un objetivo reducido de 850 a 750 CHF.
  • Kering: Goldman Sachs mantiene la opción de compra y eleva el objetivo de 720 a 735 euros.
  • Novo Nordisk: Barclays aconseja a sus clientes que compren las acciones. Sube el precio objetivo y ahora está fijado en 850 DKK en comparación con los 825 DKK de antes.
  • NatWest: Exane BNP Paribas sube de Sobresaliente a Neutral con un objetivo de 295 GBp.
  • Outokumpu: J.P. Morgan sube de sobreponderar a neutral con un objetivo de 4,50 euros.
  • Philips: El broker pasa a vender contra neutral anteriormente. Revisan a la baja el precio objetivo de 18 a 11 EUR.
  • Rexel: Societe Generale ha mejorado de comprar a mantener, con un objetivo de 18 euros.
  • Saint-Gobain: Goldman Sachs ha mejorado a neutral desde comprar con un objetivo de precio de 47 euros.
  • Schindler: HSBC sube de ligero a mantener, con un objetivo de 150 CHF.
  • Stellantis: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 21 a 19 euros.
  • Sika: Goldman Sachs mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 376 a 305 CHF.
  • Swisscom: Goldman Sachs mantiene la posición de Vender con un objetivo de precio reducido de 475 a 450 CHF.
  • Temenos: Jefferies mantiene su posición de " mantener " con un objetivo de precio reducido de 74 a 55 CHF.

En el mundo

Resultados de la empresa

  • TomTom: El grupo eleva sus previsiones tras un buen tercer trimestre.
  • La Française des Jeux: el grupo eleva sus objetivos anuales tras un aumento de la facturación en el tercer trimestre.

Anuncios importantes (y no tan importantes)

  • Se dice que Kroger está negociando un acuerdo con Albertsons.
  • Mizuho Financial estaría interesado en la unidad de SPG de Credit Suisse.
  • United Airlines está negociando la adquisición de 100 aviones de fuselaje ancho, ya sean Airbus A350 o Boeing B787.
  • Netflix lanzará un servicio con publicidad a 7 dólares al mes.
  • Elon Musk está siendo investigado en relación con su adquisición de Twitter.
  • Schlumberger planea vender su negocio de válvulas en Estados Unidos por más de 800 millones de dólares.
  • Denuncia contra TotalEnergies por complicidad en crímenes de guerra en Ucrania, según Le Monde. Al parecer, el grupo ha obtenido el apoyo de dos sindicatos en las negociaciones salariales, pero no de la CGT.
  • Pernod Ricard aumentará "significativamente" su participación en Sovereign Brands.
  • Danone realiza una gran depreciación de su negocio en Rusia.
  • Vinci informó de un aumento del 85% en el tráfico de pasajeros en sus aeropuertos en el tercer trimestre en comparación con el mismo periodo del año anterior.
  • Fiat Chrysler (Stellantis) fue condenada a pagar 5,6 millones de dólares para poner fin a una investigación en California sobre violaciones de la calidad del aire.
  • Voltalia puso en marcha su mayor planta de energía solar.
  • Novartis pagará 178 millones de dólares por daños y perjuicios tras perder el litigio sobre la patente de Tafinlar en Estados Unidos. El grupo también recortará 400 puestos de trabajo en Irlanda.
  • Volkswagen invierte 2.400 millones de dólares en una participación del 60% en una nueva empresa conjunta china con Horizon Robotics.
  • UPM eleva sus previsiones anuales.
  • Iberdrola explora la venta de activos eólicos en Rumanía y Hungría -fuentes.
  • Apple lanza una cuenta de ahorro de alta rentabilidad con Goldman Sachs.
  • Principales publicaciones del día: UnitedHealth, JPMorgan Chase, Wells Fargo, Morgan Stanley, Citigroup, Repsol, Fraport, Mondi, TomTom... Toda la agenda aquí.

Lecturas