Eduardo Quiñonez

Con un deseo sincero y un cierto ingenio que Eduardo Quinonez se desenvuelve en el mundo de las finanzas, del que aprecia el movimiento perpetuo. Con un máster en Trading - Finanzas de Mercado, a este joven venezolano le gusta entender los misterios de los mercados bursátiles, al igual que le gusta desmontar su moto para entender sus secretos mecánicos.
En MarketScreener, este amable conversador, que sueña con dar vida a un Hedge Fund, se dedica a los mercados españoles e italianos.

Bolsa de Madrid: El Doctor Powell y Mister Jay

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Ayer se produjo una curiosa discrepancia entre el ofensivo discurso del jefe del banco central estadounidense sobre la lucha contra la inflación -que incluye agresivas subidas de tipos- y la relativa indiferencia de los mercados de renta variable. Los bonos reaccionaron de forma más franca porque se ven afectados mecánicamente. Esta mañana hablaré de las vacilaciones de la Fed y de otros dos o tres temas de actualidad en los mercados.

Ayer, las bolsas occidentales se estancaron tras una semana especialmente favorable para los índices. En Europa, la contracción se contuvo a menos del 1%, mientras que en Estados Unidos, el S&P500 casi terminó en equilibrio, mientras que el Nasdaq 100 cayó un 0,3%. Pero las principales noticias del día vinieron del banco central estadounidense, y más concretamente de un discurso de su presidente Jerome Powell por la tarde. Este discurso provocó una aceleración en la venta de bonos del Tesoro de EE.UU., provocando mecánicamente el aumento de los rendimientos de los bonos, con la deuda a 10 años subiendo al 2,33%.

Hay que decir que Jay (el nombre cariñoso de Jerome Powell) no se anduvo con rodeos cuando sugirió que la Fed debe actuar rápidamente para contrarrestar una inflación "demasiado alta". En concreto, la institución está dispuesta a subir los tipos medio punto en lugar de un cuarto de punto si es necesario. Powell incluso habló de "pasar a niveles más restrictivos si es necesario". Permítanme recordarles una vez más que los periodos de subidas de tipos no son inevitables para la economía y los mercados bursátiles, al menos si se llevan a cabo de forma adecuada y gradual. Lo que los economistas temen por encima de todo es la situación en la que un banco central se ve obligado a actuar en caso de emergencia, con el riesgo de dañar el equilibrio económico hasta el punto de provocar graves turbulencias y/o una recesión. Y ahora me dirás: "Pero el de la Fed sigue soltando el mismo bla, bla, bla, sólo está haciendo sus deberes para no desestabilizar los mercados financieros". Excepto que ahora está sudando un poco, porque puede ver que ningún milagro doblará la inflación.

Lo curioso es que el jefe de la Fed da por "hecho" que hay que actuar con rapidez, después de meses diciendo lo contrario. "Los errores de la política monetaria de la Fed en los últimos dos años se han acumulado hasta igualar los de la década de 1970", escribió ayer un economista estadounidense de First Trust, a quien le cuesta entender la "despreocupación" de los banqueros centrales. Pero hagamos un ejercicio matemático básico: las últimas puntuaciones en el mercado de derivados muestran que el mercado anticipa 7 u 8 subidas de tipos de un cuarto de punto para finales de año, cuando quedan 6 reuniones de la Fed. Buena decisión, eso significa que podría haber una o dos subidas de tipos de medio punto. Si el mercado tiene razón, pero parece que siempre es así. Powell y su comité de política monetaria se han puesto las pilas. Tal vez Jay debería aprovechar su próxima rueda de prensa para dejar de andarse con rodeos y decir: "Vale, hasta ahora hemos sido un poco basura, pero vamos a acelerar las cosas para que vuelvan a su cauce, porque no tenemos otra opción".
 
Frente a esta agitación y a la guerra que aún se libra en Ucrania, los inversores en renta variable hacen gala de una calma olímpica que me deja circunspecto. La semana pasada, en la que se produjo un repunte del 6%, ha revitalizado los mercados de renta variable, que ahora han borrado las pérdidas relacionadas con la invasión rusa. El STOXX Europe 600 se situaba en 453 puntos en la víspera del 24 de febrero, fecha del cruce de la frontera por los tanques rusos. Ayer subió a 454,80 puntos. Cuando uno ve el lío que hay con los precios, las relaciones internacionales, la política monetaria y las cadenas de suministro, piensa que los inversores tienen los nervios a flor de piel, o que todavía se dejan llevar por la doble corriente FOMOTINA. Es decir, el miedo a perderse (FOMO, Fear Of Missing Out) combinado con la falta de una opción mejor que las acciones (TINA, There Is No Alternative).
En el frente ucraniano, Joe Biden teme que Vladimir Putin utilice armas químicas debido al estancamiento del conflicto. Volodymyr Zelensky se mostró dispuesto a hablar de Crimea y el Donbass con su homólogo ruso, pero sólo con ciertas garantías y con el cese de las hostilidades como requisito previo. Las posiciones de las dos partes parecen todavía irreconciliables en este momento.
 
Hoy no habrá indicadores macroeconómicos importantes. En otras noticias, los mercados japoneses están de enhorabuena, y a la antigua usanza, por favor: la continua caída del yen frente al dólar está reforzando la competitividad de la economía japonesa, orientada a la exportación. Además, China parece haber lanzado un programa de apoyo económico a través del IVA. Este programa es, sin duda, un factor que ha contribuido al buen comportamiento de la bolsa local esta mañana. En otro orden de cosas, la SEC estadounidense presentó ayer un proyecto de reglamento sobre la divulgación del impacto medioambiental de las empresas cotizadas, con algunas innovaciones en cuanto a la consideración de las emisiones de terceros proveedores y la normalización de la información. Se trata de un paso en la dirección correcta, pero todavía tiene que superar varios obstáculos y evitar el lavado verde imperante. En el ámbito de las finanzas, la política medioambiental está aún más atrasada que la política monetaria.
 
Los indicadores adelantados europeos han bajado ligeramente esta mañana, pero en el momento de escribir este artículo no se vislumbra ninguna tendencia fuerte.
Lo más destacado del día en materia económica
 
El índice manufacturero de la Fed de Richmond se publicará a las 15:00 horas. Algunas palabras sobre este indicador, elaborado desde 1993. Se deriva de un cuestionario enviado a las empresas manufactureras del Quinto Distrito de la Reserva Federal (es decir, Washington DC, Maryland, Carolina del Norte, Carolina del Sur, Virginia y la mayor parte de Virginia Occidental), sobre envíos, inventarios, demanda, salarios, utilización de la capacidad, etc. El indicador tiene dos componentes: uno a corto plazo, que mide la diferencia con las respuestas del mes anterior, y otro a medio plazo, que mide las expectativas a seis meses vista. En la escala de indicadores de Estados Unidos, se encuentra más bien en la categoría de estadísticas moderadamente importantes. La macro agenda completa aquí.
 
El euro cae a 1,09858 dólares. La onza de oro sube ligeramente hasta 1934 dólares. El petróleo reanudó su ascenso, con el Brent del Mar del Norte a 118,7 dólares y el crudo ligero WTI estadounidense a 112,7 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense sube al 2,33% a 10 años, mientras que la alemana ofrece un cupón del 0,46% en el mismo periodo. El Bitcoin cotiza en torno a los 43.000 dólares.
Principales cambios en las recomendaciones
  • AT&S: Jefferies inicia el seguimiento de la empresa como compra, con un objetivo de 78 euros.
  • Bénéteau: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 18 a 19 euros.
  • Big Yellow: Berenberg mantiene su posición con un precio objetivo elevado de 1.140 a 1.500 GBp.
  • Compagnie Financière Richemont: Goldman Sachs, mantiene su opinión positiva sobre las acciones con una recomendación de compra. El precio objetivo reduce de 167 a 150 CHF
  • Diploma: J.P. Morgan sube de neutral a infraponderar con un precio objetivo de 2.500 GBP.
  • E.ON SE: Barclays es positivo, con una recomendación de compra. El precio objetivo se mantiene en 12.50 EUR.
  • Enel: Exane BNP Paribas sube de neutral a outperform con un objetivo de 6,90 euros.
  • GFT Technologies: Berenberg inicia el seguimiento en mantener con un objetivo de 49 euros.
  • Hermès International: Goldman Sachs aconseja a sus clientes que vendan las acciones. El precio objetivo  ahora está fijado en 1200 EUR.
  • Kering: Goldman Sachs aconseja a sus clientes que compren las acciones. Baja el precio objetivo y ahora se fija en 780 EUR.
  • LVMH: Goldman Sachs todavía considera las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo se reduce de 845 a 746 EUR.
  • Lancashire: Jefferies eleva a compra, con un objetivo de 500 GBP.
  • Moncler: Goldman Sachs mejoró de vender a neutral con un objetivo de 62 euros.
  • OCI: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 33 a 40 euros.
  • Ryanair: Bernstein sube de neutral a outperform con un objetivo de 16,80 euros.
  • Siemens Energy: DZ Bank mantiene la opción de compra con un precio objetivo elevado de 24 a 27 euros.
  • Sinch: Berenberg inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 140 SEK.
  • Tecan: Berenberg mantiene la opción de compra con un objetivo de precio reducido de 551 a 467 CHF.
  • The Swatch Group: Goldman Sachs reduce su precio objetivo de 430 a 350 francos suizos.
  • Zignago Vetro: Berenberg mantiene su posición de mantener con un objetivo de precio reducido de 19 a 16,50 euros.
En el mundo
 
Anuncios importantes (y otros)
  • Rusia prohíbe Facebook e Instagram (Meta Platforms) por "extremismo".
  • Nike se recupera un 5% en las operaciones posteriores a la hora de cierre tras los buenos resultados trimestrales.
  • Alibaba lanzará un programa de recompra de acciones por valor de 25.000 millones de dólares, lo que representa el 8,9% de la capitalización actual.
  • Shell se está replanteando la retirada del yacimiento de Cambo ante la subida de los precios del crudo.
  • GlaxoSmithKline emite 8.750 millones de dólares en bonos para escindir su negocio de consumo.
  • BNP Paribas suspende toda nueva financiación en Rusia.
  • BBVA se juega 900 millones por la híperinflación en Turquía.
  • Banco Santander y Blackstone refinancian los 6.000 millones de deuda de la inmobiliaria Quasar.
  • Apollo compra el 49% de Primafrío, el líder español en transporte por carretera.
  • Vinci Concesiones y sus socios firman un contrato con las autoridades griegas para la ampliación de la concesión de la autopista Atenas-Corinto-Patras.
  • Orange y Publicis crean Voila JV para la digitalización de eventos.
  • Renfe se abre a diversificar su actividad hacia el metro y se interesa por el de Quito.
  • Partners Group supera las previsiones del consenso de AWP, incluyendo un aumento del 90% en el beneficio neto, hasta los 1.460 millones de francos en 2021.
  • Al parecer, Switch está considerando opciones estratégicas y una posible venta, según informa Bloomberg.
  • Volkswagen se abastecerá de acero bajo en carbono de Salzgitter para futuros proyectos.
  • BASF se asocia con Zhejiang REEF para mejorar los materiales de reciclaje de plásticos.
  • Hispasat (Red Eléctrica) adquiere Axess Networks por 96 millones de dólares
  • Las autoridades antimonopolio estadounidenses solicitan más información a Activision y Microsoft.
  • Prologis está estudiando una oferta informal de 21.000 millones de euros por Mileway (propiedad de Blackstone), según el Financial Times.
  • Orphazyme retirará sus American Depositary Shares del Nasdaq.
  • Cellnex vende 3.200 torres en Francia a Phoenix Tower International.
  • The Boeing Company se desploma tras el accidente de uno de sus aviones en China
  • China Evergrande Group, China Evergrande New Energy Vehicle y Evergrande Property Services posponen la publicación de sus resultados.
  • Las principales publicaciones del día: Adobe, Xiaomi, Anta Sports, Partners Group, Iliad, Nemetschek, Kingfisher, Virbac... Toda la agenda aquí.
Lecturas

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Valores citados en el artículo
Varia.ÚltimoVar. 1Ene
ACTIVISION BLIZZARD, INC. 0.38%78.87 Cotización diferida.18.55%
ADOBE INC. 2.17%376.49 Cotización diferida.-33.61%
ALIBABA GROUP HOLDING LIMITED 3.56%120.13 Cotización diferida.-2.35%
ANTA SPORTS PRODUCTS LIMITED -2.18%96.25 Cotización diferida.-17.88%
AT&S - AUSTRIA TECHNOLOGIE & SYSTEMTECHNIK AKTIENGESELLSCHAFT -5.22%46.3 Cotización diferida.12.82%
BASF SE -6.11%39.325 Cotización diferida.-36.35%
BLACKSTONE INC. 1.29%94.03 Cotización diferida.-28.26%
BNP PARIBAS -3.04%43.905 Cotización en tiempo real.-27.75%
BÉNÉTEAU -0.93%9.6 Cotización en tiempo real.-32.58%
CHINA EVERGRANDE GROUP 8.55%1.65 Cotización diferida.3.77%
CHINA EVERGRANDE NEW ENERGY VEHICLE GROUP LIMITED 1.91%3.2 Cotización diferida.-9.09%
DIPLOMA PLC 1.19%2202 Cotización diferida.-34.74%
ENEL S.P.A. -3.86%5.077 Cotización diferida.-25.05%
EVERGRANDE PROPERTY SERVICES GROUP LIMITED 2.68%2.3 Cotización diferida.-12.88%
GFT TECHNOLOGIES SE -2.37%35 Cotización diferida.-24.16%
GSK PLC -0.89%1786.6 Cotización diferida.11.20%
HERMÈS INTERNATIONAL -0.47%1060 Cotización en tiempo real.-30.99%
KINGFISHER PLC -1.96%240.6 Cotización diferida.-28.88%
LANCASHIRE HOLDINGS LIMITED -0.10%389.2 Cotización diferida.-26.57%
META PLATFORMS, INC. 5.10%168.19 Cotización diferida.-50.00%
MICROSOFT CORPORATION 1.26%262.85 Cotización diferida.-21.85%
MONCLER S.P.A. -1.81%39.61 Cotización diferida.-36.99%
NEMETSCHEK SE -0.17%57.5 Cotización diferida.-49.02%
NIKE, INC. 3.10%104.32 Cotización diferida.-37.41%
OCI N.V. -8.74%27.76 Cotización en tiempo real.20.59%
ORANGE -1.40%11.142 Cotización en tiempo real.18.37%
ORPHAZYME A/S 4.40%2.088 Cotización diferida.-88.35%
PARTNERS GROUP HOLDING AG -1.35%844.6 Cotización diferida.-43.39%
PROLOGIS, INC. 1.17%121.43 Cotización diferida.-28.71%
PUBLICIS GROUPE SA -5.05%41.52 Cotización en tiempo real.-29.86%
RYANAIR HOLDINGS PLC -0.97%11.285 Cotización en tiempo real.-25.28%
SALZGITTER AG -8.24%20.94 Cotización diferida.-33.35%
SHELL PLC -8.67%2012 Cotización diferida.24.06%
SIEMENS ENERGY AG -5.14%13.37 Cotización diferida.-40.55%
SINCH AB -0.24%32.78 Cotización diferida.-71.45%
SWITCH, INC. 0.75%33.7 Cotización diferida.16.79%
TECAN GROUP AG 2.29%295.4 Cotización diferida.-48.01%
THE SWATCH GROUP AG -3.04%220.4 Cotización diferida.-18.53%
VINCI -4.05%82.9 Cotización en tiempo real.-10.77%
VIRBAC 0.27%368 Cotización en tiempo real.-13.31%
VOLKSWAGEN AG -4.88%120.8 Cotización diferida.-31.94%
XIAOMI CORPORATION -0.75%13.26 Cotización diferida.-26.77%
ZIGNAGO VETRO S.P.A. -3.58%11.32 Cotización diferida.-31.74%
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