La gran sorpresa de la semana anterior fue que los inversores sólo tardaron unos días en aceptar un recorte anticipado de los tipos por parte de la Reserva Federal. Incluso me atrevería a decir que sólo tardaron unas horas. Ah, siguen pensando que el banco central estadounidense se hace el remolón y que ladra más de lo que muerde. Pero también se han dado cuenta de que es probable que la relajación monetaria sea más lenta y menos lineal de lo que esperaban. Dicho esto, no les importa realmente mientras la economía resista. Durante dos años se les ha prometido un futuro difícil y una recesión, pero nada de eso se ha materializado. Es un poco como Pedro y el lobo.
Los tres principales índices de la Bolsa de Nueva York, el S&P500, el Nasdaq 100 y el Dow Jones, terminaron el viernes en su cenit. Necesitaban combustible para hacerlo, ya que la capacidad del mercado para absorber un reajuste de las expectativas de tipos de interés no es en sí misma un vector de aceleración. Los inversores lo encontraron en sus queridas tecnológicas, a través del retorno de noticias boyantes. Y ahora me dirán: ¡las noticias del sector tecnológico son siempre boyantes! Bueno, no del todo, a veces es un poco flojo. Pero han saltado dos chispas. En primer lugar, TSMC, que anunció el 18 de enero unos objetivos superiores a los previstos. La empresa taiwanesa, primer productor mundial de chips, ha despertado la libido del mercado. Al mismo tiempo, la empresa estadounidense Super Micro Computer elevó sus propias previsiones. No creo que mucha gente conociera este valor hace dos años. Pero se ha convertido en una especie de producto apalancado en inteligencia artificial. Se ha más que quintuplicado en un año y sigue subiendo como la espuma. El viernes se disparó un 36% en la sesión (¡!) y arrastró a todo el sector. Los analistas financieros creen que el aumento de los objetivos es una señal de que las demás potencias del sector no defraudarán, empezando por Nvidia, que también se disparó el viernes. Cuidado, sin embargo, con la superburbuja que podría estallar en la cara de los superinversores. Escribo esto a medias, porque conviene recordarlo de vez en cuando. Pero, por el momento, el movimiento es poderoso y está haciendo estallar los beneficios de las empresas que venden las palas y los picos de la IA, así que no deberíamos preguntarnos demasiado. Para ilustrar la fuerza motriz del sector, basta con fijarse en el índice del sector de semiconductores S&P500: ganó un 8,4% la semana pasada. Eso es tres veces más que el Nasdaq 100 (+2,9%).
Como resultado, en Europa parecemos un poco tontos, con nuestro sector tecnológico infradimensionado. De hecho, los índices europeos cayeron la semana pasada durante la fiesta americana. Aun así, hubo algunos repuntes de los semiconductores, con BE Semiconductor y ASM International ganando más de un 10%. Pero las dos puntas de lanza europeas, STMicroelectronics (+2%) e Infineon (-0,2%) no brillaron tanto como sus homólogas estadounidenses. Probablemente porque hay más chips de automoción que de inteligencia artificial en sus perímetros y en sus comunicaciones. Aprovecho para añadir que el sector del automóvil no es la panacea en estos momentos, con las dudas sobre la transición a los coches eléctricos y la ralentización de las ventas de coches nuevos. Todo esto para decir que, durante la semana pasada, el STOXX Europe 600 perdió un 1,6% y ninguno de los principales índices europeos cerró en verde, aunque el AEX holandés y sus pesos pesados en maquinaria de producción de semiconductores, ASML y ASM International, no estuvieron lejos de las subidas.
Así que este es el panorama para el inicio de la semana, con el mercado japonés sumando una sexta semana consecutiva en verde. Pasemos a las noticias de esta mañana para empezar la semana con buen pie:
- En Estados Unidos, Ron DeSantis abandona la campaña de las primarias republicanas y apoya a Donald Trump. No es una gran sorpresa. Será Nikki Haley también pisoteada por el expresidente, como todo el mundo piensa? Descúbrelo en las próximas semanas.
- La Française des Jeux lanza una OPA amistosa de 130 coronas suecas por Kindred of Sweden, valorada en 2.600 millones de euros.
- Olaf Scholz recibe a Emmanuel Macron para mantener conversaciones bilaterales.
- Los ministros de Asuntos Exteriores de la UE se reúnen para debatir la situación en el Mar Rojo.
- Los precios de la electricidad en Francia subirán hasta un 9,8% el 1 de febrero, con el fin del blindaje tarifario.
- Numerosos resultados empresariales esta semana, a partir de mañana, entre ellos los de Johnson & Johnson, Netflix, Tesla, ASML, SAP, Visa y LVMH.
- La agenda macro incluye las decisiones sobre tipos del Banco de Japón (martes) y el Banco Central Europeo (jueves), una salva de indicadores PMI (miércoles) y la inflación PCE en Estados Unidos (viernes).
En la región Asia-Pacífico, esta mañana el panorama es mixto. Japón sigue subiendo un 1,6%, mientras que China continúa su caída (-2% para el Hang Seng). India y Corea del Sur bajan ligeramente, en claro contraste con el optimismo reinante en los mercados estadounidenses. Taiwán y Australia suben un 0,7%. Los principales indicadores europeos suben, con el IBEX35 ganando un 1% hasta los 9962 puntos, el DAX ganando 082% hasta los 16 689 puntos, el CAC40 ganando un 1% hasta los 7.449 puntos. El SMI ganó un 0,7%, hasta 11.227 puntos. El Bel20 sube un 1,3% hasta los 3.600 puntos.
Los datos económicos más destacados del día
Hoy no hay nada emocionante a lo que hincarle el diente, aparte del índice de indicadores adelantados de Estados Unidos, que no es muy popular (16:00). Consulte la agenda completa aquí.
El euro cotiza a 1,0902 USD. La onza de oro se mantiene estable en 2025 USD. El petróleo registra pocos cambios, con el Brent del Mar del Norte a 78 USD el barril y el crudo ligero estadounidense WTI a 73 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años cayó al 4,11%. El bitcoin cayó a 40.874 USD.
Principales cambios en las recomendaciones
- Acerinox S.a.: Alantra Equities mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 13,40 a 13,50 EUR. JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 11,80 a 12 EUR.
- Akzo Nobel N.V.: JP Morgan mantiene su recomendación de vender. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 68.50 EUR.
- Air France-Klm: JP Morgan mantiene su recomendación de infraponderar con un precio objetivo reducido de 9,20 a 9,10 euros.
- Air Liquide: JP Morgan mantiene su recomendación de neutral con un precio objetivo aumentado de 162 a 172 euros.
- Admiral Group Plc: Mediobanca reduce su recomendación de neutral a bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 2415 GBX a 2549 GBX.
- Aviva Plc: Mediobanca mejora su recomendación de neutral a comprar con un precio objetivo elevado de 494 GBX a 549 GBX.
- Airbus: RBC Capital mantiene su recomendación de rendimiento de sectpr y eleva su precio objetivo de 140 a 145 euros.
- ASM International: Citigroup mantiene su recomendación de compra y eleva su precio objetivo de 560 a 600 euros.
- Asml Holding: Bernstein eleva su calificación de rendimiento de mercado a sobresaliente, con un precio objetivo de 630 a 800 euros. Haitong International Research Ltd pasa de neutral a sobresaliente con un precio objetivo de 527 USD a 911 USD.
- Acea S.p.a.: Kepler Cheuvreux mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 16 a 19 EUR.
- Banca Ifis S.p.a.: Banca Akros (ESN) mantiene su recomendación neutral con un precio objetivo reducido de 17,50 a 17 EUR.
- Banca Monte Dei Paschi Di Siena S.p.a.: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar con un precio objetivo elevado de 3,40 a 3,70 EUR.
- BE Semiconductor Industries: Bernstein mantiene su recomendación de sobresaliente y eleva su precio objetivo de 120 a 160 euros.
- Brenntag: JP Morgan reitera su recomendación de venta de las acciones. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 72 EUR.
- Carrefour: Bernstein mantiene su recomendación de rendimiento de mercado con un precio objetivo reducido de 19 a 18 euros.
- Covestro: JP Morgan mantiene su opinión neutral sobre las acciones. El precio objetivo se mantiene en 38 EUR.
- Construcciones Y Auxiliar De Ferrocarriles, S.a.: Grupo Santander mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce el precio objetivo de 52,70 a 51,70 EUR.
- Credito Emiliano S.p.a.: Equita SIM mantiene su recomendación de compra y eleva el precio objetivo de 11 EUR a 11,20 EUR. Barclays mantiene su recomendación de peso de mercado con un precio objetivo reducido de 8,80 a 8,40 EUR.
- Diös Fastigheter: SEB Bank eleva su recomendación a mantener con un precio objetivo de 80 SEK.
- Edenred: Morningstar mantiene su recomendación de comprar con un precio objetivo aumentado de 69 a 76 euros.
- Fastpartner: Kepler Cheuvreux eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo de 43 a 70 SEK.
- Fabege: Kepler Cheuvreux eleva su recomendación de mantener a comprar con un precio objetivo elevado de 86 a 110 SEK.
- Forvia (Ex-Faurecia): Kepler Cheuvreux pasó de comprar a mantener con un precio objetivo reducido de 22 EUR a 20 EUR.
- Geberit: Barclays mantiene su recomendación de infraponderar y reduce su precio objetivo de 400 a 360 CHF.
- Genmab: Citi mejora su recomendación de neutral a vender y reduce su precio objetivo de 2.800 a 1.765 DKK.
- Hugo Boss: RBC aconseja a sus clientes que compren las acciones. El precio objetivo difiere ligeramente y ahora está fijado en 78 EUR frente a 80 EUR.
- Huhtamäki Oyj: Danske Bank rebaja su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 38 EUR.
- ING Groep N.V.: Berenberg mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo difiere ligeramente y ahora está fijado en 17.50 EUR frente a 17 EUR.
- Lonza Group: RBC Capital mantiene su recomendación de bajo rendimiento y eleva su precio objetivo de 270 a 310 CHF.
- Ncab Group: Carnegie Group eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 70 a 71 SEK.
- Nordea Bank: Morningstar eleva la recomendación de comprar a mantener, con un precio objetivo elevado de 131 a 152 SEK.
- Np3 Fastigheter: Kepler Cheuvreux eleva su calificación de comprar a mantener, con un precio objetivo de 201 a 215 SEK.
- Rémy Cointreau: HSBC mantiene su recomendación de mantener con un precio objetivo reducido de 105 a 90 euros.
- Sage Group: Barclays eleva su calificación de mercado neutral a Infraponderar con un precio objetivo reducido de 10,50 GBP a 9,85 GBP.
- Saint-Gobain: Barclays mantiene su recomendación de sobreponderar y reduce su precio objetivo de 77 a 76 euros.
- Solaria Energia Y Medio Ambiente, S.a.: William O'Neil & Co Incorporated deja de cubrir la acción.
- Segro: Citi sube de neutral a comprar con un precio objetivo elevado de 7,74 GBP a 10,69 GBP.
- Soitec: Citigroup se mantiene neutral con un precio objetivo reducido de 180 EUR a 160 EUR.
- Stadler Rail: Bank Vontobel AG mantiene su recomendación de compra y reduce su precio objetivo de 43 a 40 CHF.
- Temenos: JP Morgan mantiene su recomendación de sobreponderar y eleva su precio objetivo de 97 a 101 CHF.
- Tesco: AlphaValue/Baader Europe eleva su recomendación de comprar a mantener con un precio objetivo de 316 GBX a 362 GBX.
- Ucb: Citi mejora su calificación de neutral a comprar con un precio objetivo elevado de 84 EUR a 108 EUR.
- Valeo: Kepler Cheuvreux pasó de mantener a mantener con un precio objetivo reducido de 13 a 11 euros.
- Wallenstam: ABG Sundal Collier pasa de mantener a vender con un precio objetivo aumentado de 40 a 45 SEK.
- Wacker Chemie AG: JP Morgan se mantiene neutral, sin recomendación. El precio objetivo sigue siendo de 120 EUR.
- Wavestone: Kepler Cheuvreux eleva la calificación de comprar a mantener con un precio objetivo aumentado de 60 EUR a 65 EUR.
En el mundo
Grandes (y pequeños) anuncios
- Inditex reanudará sus operaciones en Venezuela.
- Telefónica alcanza el 93,10% de Telefónica Deutschland por 1.483 millones de euros.
- S&P Global Ratings ratificó el 19 de enero la calificación crediticia de emisor a largo plazo B+ de Grifols, con perspectiva estable, reiterando su previsión de que el apalancamiento del grupo caiga hasta 5,6x a finales de 2024 desde 9x en 2023.
- JetBlue y Spirit Airlines se proponen impugnar el veto antimonopolio a su fusión.
- Meta Platforms alcanza un máximo histórico en bolsa.
- Macy' s rechaza la OPA de Arkhouse a 21 USD por acción.
- Sony notifica el fin de su acuerdo con Zee en India. Zee emprenderá acciones legales.
- Microsoft sufre un ciberataque por parte de piratas informáticos vinculados al Estado ruso.
- SolarEdge despedirá al 16% de su plantilla para reducir costes operativos.
- United Airlines cancela todos sus vuelos Boeing B737MAX 9 hasta el 26 de enero.
- Sandoz compra a Coherus el medicamento oftalmológico Cimerli por 170 millones de dólares.
- Exxon Mobil lleva a los tribunales a dos inversores en ESG.
- Chevron vende su participación mayoritaria en el yacimiento de gas de esquisto de Duvernay, en Canadá.
- First Quantum Minerals estudia una ampliación de capital para reducir su deuda.
- El Gobierno italiano estudia vender una participación de entre el 10% y el 20% en Poste Italiane, según La Repubblica.
- La SEC investiga las operaciones de B. Riley con un cliente vinculado a un fondo de cobertura fallido.
- Amer Sports planea recaudar 1.800 millones de dólares para su oferta pública inicial.
- Crédit Agricole aumenta su participación en Worldline al 7% y se propone seguir siendo un "accionista minoritario a largo plazo". Worldline se congratula de esta medida, tras haber recurrido previamente a dos bancos de inversión para evitar una adquisición hostil, según ha podido saber Reuters.
- TotalEnergies afirma que el yacimiento danés de gas de Tyra está listo para su puesta en marcha en marzo.
- Societe Generale planea recortar cientos de puestos de trabajo en Francia, según informa Bloomberg.
- Stellantis adquiere una participación de control del 70% en la empresa brasileña de recambios para automóviles Comercial Automotiva.
- Safran prueba un diseño de motor a reacción radicalmente nuevo para futuros aviones de medio alcance.
- Axa adquiere una participación en el portal inmobiliario Newhome.
- La Française des Jeux ofrece 130 coronas suecas por acción para comprar Kindred, lo que representa un valor de empresa de 2.600 millones de euros, con el apoyo de su objetivo.
- Esso inicia una parada programada de mantenimiento de su refinería de Fos-sur-Mer.
- Principales publicaciones de hoy: Brown & Brown, United Airlines, Belimo... Todas las noticias aquí..
Lecturas
- Por qué Alemania es rica pero los alemanes son pobres y están enfadados (Bloomberg, en inglés).
- Delors, Schaüble, las dos caras del euro (Project Syndicate, en inglés).
- La reconfiguración del mayor mercado de renta fija del mundo transformará la negociación (Bloomberg, en inglés).
- El barco del amor: cómo TikTok puede poner la guinda a tus vacaciones (New York Times, en inglés).
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