Los mercados volvieron a divergir a ambos lados del Atlántico la semana pasada, pero de forma bastante sorprendente. Europa en su conjunto registró un rendimiento semanal positivo, al menos para el amplio índice STOXX Europe 600, ya que el índice español IBEX35 se puso en verde, mientras que el índice francés CAC40 se puso en rojo. Un poco como el Nasdaq americano, que cayó fuertemente. Los inversores estadounidenses tienen cierto temor a que la Fed cometa errores que sean fatales para el crecimiento económico en su tardía lucha contra la inflación. Como temen por igual los estragos de la subida de precios, el panorama general sigue siendo sombrío.

Además, se ha producido otro acontecimiento. Una nueva ola de coronavirus en China. En la escala de la población del país, las cifras de contaminación parecen muy bajas. Sin embargo, la política de aislamiento sistemático está creando grandes trastornos, ya que más de 7.500 zonas están cerradas, incluidos los principales centros urbanos. La población está claramente frustrada por la situación y la escasez de algunos medicamentos y alimentos. Durante la noche, los datos de los precios de consumo y de producción chinos de marzo superaron las expectativas, lo que aumentó el sentimiento negativo. Los mercados chinos están pagando el precio esta mañana con fuertes contracciones en Shanghai y Hong Kong.
 
En Wall Street, muchos inversores hablan de un "momento Dudley". El economista y ex vicepresidente de la Fed advirtió en diciembre de 2020 que la inflación estallaría y que la nueva política de objetivos de inflación de la Fed obligaría a la institución a retrasar su intervención, lo que requeriría una reacción brutal por la demora. Obviamente, el pronóstico de Bill Dudley parece cumplirse y se le escucha más ahora que entonces. Para Bank of America, la cuestión es cuánto tiempo podrá Atlas soportar la presión. Atlas es el consumidor estadounidense, según el banco. "La Fed se está ocupando tardíamente de la inflación y los desequilibrios, pero el Atlas está siendo golpeado por la inflación y pronto por los tipos", escriben los estrategas del banco, que desde hace varios meses se encuentran entre los más cautelosos del Landerneau neoyorquino (¿se puede escribir así?) sobre la evolución económica. Los zinzins (zinversores) que Bank of America entrevistó recientemente tienen sus dudas. Una selección de citas: "nadie quiere ponerse chulo mientras nos acercamos a los 50 puntos básicos y al tapering", o "no puedo decidir entre recesión y estanflación". Pero también "la recesión es ahora tan consentida". O "el petróleo dice que el shock de la guerra ha terminado".
 
Como se puede ver, los mercados de renta variable siguen un poco en picado a la espera de las rupturas monetarias. En este sentido, estamos impacientes por saber qué dirá el BCE el jueves, ya que la inflación europea se equipara a la estadounidense a un ritmo rápido. No debemos exagerar: imaginamos que el banco central seguirá jugando a ambos lados de la valla (lo que puede ser útil cuando se pedalea en el chucrut). Y, sin duda, seguirá retrasándose para no desviarse demasiado de la política de la Fed. ¿Estoy hablando mal? Respuesta en cuatro días.
Como puede ver, los mercados de renta variable siguen un poco en picado a la espera de las decisiones de política monetaria. En este sentido, estamos impacientes por saber qué dirá el BCE el jueves, ya que la inflación europea se equipara a la estadounidense a un ritmo rápido. Es probable que el BCE siga jugando a ambos lados de la valla. Y, sin duda, seguirá retrasándose, para no desviarse demasiado de la política de la Fed. ¿Estoy hablando mal? Lo sabremos en cuatro días.
 
Mientras tanto, estas son algunas de las noticias del fin de semana que no debe perderse:
  • Marine Le Pen y Emmanuel Macron competirán por la presidencia de la república francesa en la segunda vuelta. Una derrota para los viejos partidos y para los Verdes.
  • Se espera que la región de Europa y Asia Central experimente una contracción económica del 4,1% en 2022, según el Banco Mundial, que antes de la guerra de Ucrania preveía un crecimiento del 3%. La culpa la tienen las restricciones impuestas a Rusia y el previsible desplome del 45% de la economía ucraniana.
  • Boris Johnson visitó Kiev y prometió a Ucrania blindaje y misiles antibuque.
  • En China, la población está alarmada por la falta de alimentos en zonas confinadas
  • A quién le importa. El fabricante de la moto voladora de 770.000 dólares está preparando su salida a bolsa en Japón. Elon Musk no se unirá a la junta directiva de Twitter después de todo.
Esta semana, volvemos a los acontecimientos económicos importantes, como la inflación estadounidense de marzo (martes 12), la decisión de política monetaria del BCE y las ventas minoristas estadounidenses de marzo (jueves 14).
 
Como he dicho antes, los mercados chinos están cayendo fuertemente. En Japón, el Topix perdió un 0,65% al cierre. Australia se mantiene con una ligera ganancia. Los indicadores adelantados europeos apuntan a un fuerte descenso en la apertura.
Lo más destacado de la actualidad económica
 
Hoy no se esperan indicadores importantes. La macro agenda completa aquí. La inflación en China es mayor de lo esperado en marzo.
 
El euro sigue presionado a 1,0881 dólares. La onza de oro sube a 1943 USD. El petróleo se estabiliza con el Brent del Mar del Norte justo por debajo de los 100 dólares el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 95,77 dólares. El rendimiento de la deuda estadounidense a 10 años sube al 2,77% a 10 años. El bitcoin sube ligeramente hasta los 42.500 dólares.

Principales cambios en las recomendaciones
  • Ahold Delhaize: Barclays da una recomendación de neutralidad a las acciones. El precio objetivo está fijado en 31 EUR.
  • Auto1 Group: Goldman Sachs, recomienda la compra de acciones. El precio objetivo reduce de 27.20 a 20.60 EUR
  • Adevinta: Goldman Sachs pasa de neutral a comprar, con un objetivo de 118,50 NOK.
  • A.G. Barr: Berenberg ha mejorado de mantener a comprar con un objetivo de 660 GBp.
  • Aixtron: Exane BNP Paribas sube de neutral a outperform, con un objetivo de 30 euros.
  • Banco Santander: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 3,80 a 4 euros.
  • Compagnie Financière Richemont: Jefferies inicia el seguimiento como comprar con un objetivo de 140 CHF.
  • Deutsche Börse: Jefferies mantiene la opción de compra con un objetivo de precio elevado de 180 a 192 euros.
  • Encavis: Barclays eleva su calificación de sobreponderar a sobreponderar con un objetivo de 19 euros.
  • JCdecaux: Goldman Sachs, mantiene su recomendación de vender. El precio objetivo difiere ligeramente y ahora está fijado en 22.00 EUR.
  • John Wood: Jefferies eleva el nivel de rendimiento desde bajo rendimiento a mantener, con un objetivo de 150 GBp.
  • London Stock Exchange: Jefferies mantiene la opción de compra y eleva el precio objetivo de 8500 a 9800 GBp.
  • Nexans: Credit Suisse pasa de neutral a bajo rendimiento.
  • Prosus: Goldman Sachs  recomienda la compra de acciones. El precio objetivo reduce de 123.90 a 103.10 EUR.
  • ProSieben: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 13,10 euros.
  • RTL: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 60,74 euros.
  • Schibsted: Goldman Sachs sube de neutral a comprar con un objetivo de 326,90 SEK.
  • Societe Generale: JP Morgan reduce su precio objetivo de 32 a 29 euros.
  • Ströer: Goldman Sachs pasa de neutral a vender, con un objetivo de 62,10 euros.
  • Unicredit: Berenberg mantiene la opción de compra con un precio objetivo reducido de 17 a 12,50 euros.
  • Vivendi: Goldman Sachs todavía consideran las acciones como una oportunidad de compra. El precio objetivo está fijado en 15.10 EUR.
  • WPP: Goldman Sachs eleva su calificación de compra a neutral con un objetivo de 1235 GBp.
En el mundo
 
Anuncios importantes (y otros)
  • WarnerMedia y Discovery se fusionan y se convierten en Warner Bros. Discovery.
  • El primer sindicato de Amazon en EE.UU. quiere hacer pequeños en otros almacenes.
  • El director general de BMW teme que la escasez dure hasta 2023.
  • Airbus confirma sus objetivos a pesar del impacto de la guerra en Ucrania.
  • Société Générale vende todos sus negocios, asume un coste de 3.000 millones y se va de Rusia
  • Serbia está interesada en el Rafale de Dassault Aviation.
  • La minera Boliden gastará 5.000 millones de coronas suecas para ajustar la construcción de la presa de Aitik.
  • Ghana emitirá 3.240 millones de dólares en bonos en el segundo trimestre, según el banco central
  • Goldman Sachs adquiere NN Investment Partners por 1.850 millones de dólares
  • ACS venderá los activos industriales que excluyó de la operación con Vinci
  • De restauración a recogida de paquetes: Cepsa ingresará 90 millones con sus nuevas estaciones de servicios.
  • Sacyr unifica sus dos programas de emisión de deuda en uno solo de 550 millones de euros.
  • Inversis descarta un escenario estanflacionario o de recesión pese al deterioro de expectativas.
  • La empresa energética alemana E.ON descarta una ampliación de la vida útil de las centrales nucleares del país.
  • La BaFin alemana retira el control de su filial europea al banco ruso VTB Bank.
  • YouTube (Alphabet) suspende el canal del Parlamento ruso por violar sus condiciones de uso.
  • Deutsche Lufthansa no tiene intención de vender Swiss.
  • Voestalpine está en conversaciones avanzadas para vender una participación mayoritaria en una planta de Texas.
  • Elon Musk, siempre provocador, se pregunta si Twitter "está muriendo". Está renunciando a unirse a la junta.
  • El propietario de Hunter Douglas, Bergson Beheer, lanza un exprimido.
  • Principales publicaciones de resultados: Tata Consultancy, Mediatek, Bossard, Romande Energie... Toda la agenda aquí.
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