Wall Street lleva cuatro sesiones en rojo. Ayer, el S&P500 cayó un 0,7%, mientras que el Nasdaq 100 cedió un 0,4%. En Europa, el retroceso también se ha instalado, como en el IBEX35 español (-0,33%), el CAC40 francés (-0,85%), el DAX alemán (-0,4%) y el FTSE británico (-1,1%). Los inversores siguen teniendo dificultades para calibrar la situación actual, incluso después de la "iluminación" proporcionada por la Fed y el BCE, en la medida en que el lenguaje anfigórico utilizado por Jerome Powell y Christine Lagarde para explicar sus políticas monetarias pueda calificarse de iluminación. Bueno, podría haber dicho "enrevesada" o "enrevesada", pero "anfigórica" sigue siendo una palabra graciosa.

Hasta ahora, el mercado se ha desenvuelto bastante bien en un contexto económico complejo pero relativamente claro. Pero tiene que lidiar con el nuevo elefante en la habitación, la crisis bancaria. Ya no estoy seguro de cómo describirla, después de haber utilizado los términos "latente", "combustión lenta", "mancha de aceite", o la semántica médica de gangrena y cauterización en los últimos días. Pero ya se hacen una idea. Añadiré "vicioso", porque las autoridades estadounidenses se encuentran en una situación paradójica. Dar marcha atrás en la política monetaria bajando los tipos para impulsar la liquidez del sistema financiero mostraría cierto pánico ante la situación de los bancos del país, lo que supondría el riesgo de debilitar aún más a los pequeños actores a corto plazo. También iría en contra del mensaje de proseguir la lucha contra la inflación. Por otra parte, las medidas anunciadas hasta ahora no han aportado ninguna tranquilidad duradera. Western Alliance perdió ayer otro 40%. Pacwest bajó otro 50%. First Horizon cayó un 33% después de que Toronto-Dominion abandonara su oferta de compra de la entidad estadounidense. Una pequeña digresión: BNP Paribas tuvo el acierto, y sin duda la suerte, de separarse de su filial americana BancWest, con sede en San Francisco, en un momento casi ideal, ya que la operación se cerró en febrero (hablamos de ello aquí).

La Casa Blanca y la Administración están preocupadas por la manipulación de los mercados y vigilan, y cito, "las presiones de las ventas en corto sobre los bancos sanos". Una parte de mí lo entiende, pero otra más cínica piensa que si Washington intenta enviar este tipo de mensaje, el nivel de confianza no es muy alto. En general, a Estados Unidos no le gustan las medidas que impiden la libertad de mercado. Sin embargo, la SEC ya ha recurrido a prohibir las ventas en corto de valores financieros, sobre todo en otoño de 2008, justo después de la quiebra de Lehman Brothers.

Los mercados financieros viven con esta espada de Damocles pendiendo sobre sus cabezas desde hace varias semanas. Por lo demás, siguen recibiendo ráfagas de resultados empresariales que, en conjunto, son bastante buenos. Anoche fue Apple quien tranquilizó al mundo publicando cifras sólidas, apoyadas en una recuperación de las ventas del iPhone. El grupo sigue sufriendo en ordenadores, pero los smartphones y los servicios son suficientes para mantenerlo contento y rentable por el momento. Esta mañana en Europa, algunas empresas emblemáticas como Adidas en productos de consumo, Thales en la defensa e Intesa en banca también publicaron sus resultados trimestrales. Adidas no advirtió de otro desastre financiero o empresarial, lo que es un pequeño acontecimiento en sí mismo.

También es importante señalar que, a pesar de los temores sobre el sector bancario, se multiplican las noticias y rumores sobre operaciones financieras, señal de que continúa el apetito por el riesgo. Los fondos se pelean por la empresa alemana Software AG, la empresa española de pruebas Applus estaría atrayendo el interés de inversores financieros y Blackstone estaría considerando una OPV para el operador español de casinos Cirsa, que está en su cartera.
 
El mundo financiero también está pendiente de las cifras de empleo de abril en EE.UU. a las 14.30 horas. No diría que los datos son menos importantes desde que la Fed pulsó la "pausa" en su ciclo de endurecimiento monetario, pero digamos que la expectación es un poco menos febril y la tensión se ha trasladado a los bancos. Sigue siendo un indicador importante del impulso económico, o de su ausencia.
 
Me doy cuenta de que no he puesto el desvarío habitual de los viernes, así que les propongo una adivinanza que me susurró un colega a principios de semana: ¿conocen dos empresas europeas cotizadas que sean anagramas la una de la otra? Ya no puedo prometer ofrecer un queso reblochon a quien lo encuentre porque empieza a hacer calor y el transporte de queso de granja se está volviendo poco razonable, pero debo tener algunas goodies de MarketScreener para los ganadores que pasen por las orillas del lago de Annecy.
 
En ausencia de Japón, que finaliza sus vacaciones de la "semana de oro", China continental termina la semana a la baja (-0,3% para el CSI300), mientras que Hong Kong hace lo contrario, con una subida del 0,6% en el Hang Seng. Corea del Sur se mantuvo plana (-0,02%). En Australia, el ASX200 terminó la semana en positivo. Se espera que Europa suba ligeramente con la recuperación de los indicadores adelantados estadounidenses.
 
Lo más destacado de la actualidad económica
 
Para terminar la semana, los inversores estarán interesados en las cifras mensuales de empleo en EE.UU. para abril, creo que habremos entendido. Los pedidos de fábrica alemanes (8:00) y las ventas minoristas de la Eurozona (11:00) nos darán un respiro. Toda la agenda aquí. Anoche, el Caixin PMI chino de servicios salió en zona de expansión, pero menos dinámico de lo esperado.
 
El euro se mantiene firme en 1,1043 dólares. La onza de oro repunta hasta los 2049 USD. El petróleo sigue bajo presión, con el Brent del Mar del Norte a 73,01 USD el barril y el crudo ligero WTI estadounidense a 69,05 USD. La rentabilidad de la deuda estadounidense a 10 años se sitúa en el 3,38%. El bitcoin cotiza en torno a los 29.230 USD.
 
Los principales cambios en las recomendaciones
  • ACS: Alphavalue cambio de opinión, de Añadir a Comprar
  • Adidas: Jefferies confirma su opinión sobre las acciones y se mantiene neutral. El precio objetivo sigue siendo de 150 EUR.
  • Akzo Nobel: Berenberg mantiene la posición de Comprar con un precio objetivo elevado de 77 a 83 euros.
  • BBVA: JP Morgan mantiene su opinión neutral sobre las acciones. Revisa al alza el precio objetivo de 8.10 a 8.80 EUR.
  • Barry Callebaut: Credit Suisse mantiene sobresaliente con un precio objetivo elevado de 2265 CHF a 2300 CHF.
  • Dufry: Morgan Stanley eleva su ponderación en línea a sobreponderar, con un objetivo de 56 francos suizos.
  • Eurobank: Deutsche Bank sube de neutral a comprar con un objetivo de 1,70 EUR.
  • Geberit: Julius Bär se mantiene en mantener con un precio objetivo elevado de 470 CHF a 490 CHF.
  • Grenke: Pareto Securities eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 32 EUR.
  • Krones AG: El broker Baader Bank mantiene su recomendación de compra. El precio objetivo no ha cambiado y sigue siendo de 135 EUR.
  • Kahoot: Pareto Securities eleva su calificación de comprar a mantener con un objetivo de 25 NOK.
  • Piraeus Financial: Deutsche Bank sube de neutral a comprar con un objetivo de 2,95 EUR.
  • Proximus: Morgan Stanley sube de infraponderar a sobreponderar, con un objetivo de 8,80 EUR.
  • SIG Group: Goldman Sachs mantiene la posición de compra con un objetivo de precio elevado de 28,50 a 29,50 CHF.
  • Swiss Re: Goldman Sachs mantiene la posición de vender con un precio objetivo elevado de 86 a 90 CHF.
  • Zalando: Credit Suisse mantiene sobresaliente con un precio objetivo reducido de 46 a 43 euros.
En el mundo
 
Resultados de las empresas (los comentarios se hacen sobre la marcha y no prejuzgan la evolución de las acciones)

  • Adidas: se confirman las previsiones, tras un comienzo de año algo más fuerte de lo esperado.
  • Apple: sube un 2,5% en el after-hours tras unas cifras tranquilizadoras, en particular para el iPhone.
  • Air France-KLM: supera las previsiones en el 1T, impulsada por las reservas de verano.
  • Arkema: fuerte caída de los resultados del 1er trimestre. Se confirman los objetivos.
  • Carvana: la acción se dispara un 25% tras los resultados.
  • Coinbase: las acciones repuntan un 9% tras la publicación de los resultados trimestrales.
  • Lyft: las acciones caen un 15% tras unos resultados decepcionantes.
  • Moncler: las ventas del primer trimestre suben un 23%.
  • Rubis: los ingresos del 1er trimestre aumentan un 18%. Se confirma el objetivo de crecimiento del beneficio neto.
  • Thales: los ingresos del 1er trimestre aumentan un 9,4% y se confirman las previsiones.
Anuncios importantes (y no tan importantes)


  • En EEUU, la FDIC planea cobrar tasas adicionales a los grandes bancos para reforzar su fondo de garantía.
  • UBS se plantea vender la filial suiza de Credit Suisse.
  • Microsoft abre al público su motor de búsqueda Bing, basado en inteligencia artificial.
  • Applus atrae el interés de Apollo y Apax para su compra.
  • Air France-KLM está en conversaciones exclusivas con Apollo Global Management para una financiación de cuasicapital de 500 millones de euros para la división de Air France dedicada a su negocio de ingeniería y mantenimiento.
  • Banco Santander vende una cartera de préstamos distressed por valor de 1.100 millones de euros
  • Concert'O defiende su proyecto alternativo y solicita una junta general en Orpea.
  • Lacroix refuerza su posición en redes de calefacción.
  • Microsoft está trabajando con Advanced Micro Devices en la diversificación del fabricante de chips hacia los procesadores de inteligencia artificial, según Bloomberg.
  • Toronto-Dominion y First Horizon cancelan su fusión. First Horizon se desploma un 33%.
  • Silver Lake eleva su oferta por Software AG a 32 euros por acción.
  • Beneteau entra en negociaciones exclusivas con Trigano para la venta de su negocio Habitat.
  • Microchip Technology: BPA trimestral no-GAAP de 1,64 $, frente a los 1,35 $ de hace un año. En línea con las expectativas. Perspectivas relativamente conservadoras. Se espera que la acción baje en la apertura sin el sector.
  • Blackstone estudia una OPV y la refinanciación de la deuda del operador español de casinos Cirsa.
  • Western Alliance cae un 40% mientras el mercado teme el contagio de la crisis bancaria. -Pacwest baja un 50%.
  • Telecom Italia pide a los licitadores de Netco que presenten mejores ofertas.
  • La empresa conjunta de Raytheon Technologies y Lockheed Martin obtiene un contrato de 1.020 millones de dólares del ejército estadounidense para el sistema de armas Javelin.
  • Los accionistas de Zur Rose acuerdan cambiar su nombre por el de DocMorris.
  • Siegfried adquiere una participación mayoritaria en la empresa biotecnológica suiza DiNAMIQS.
  • Las principales publicaciones del día: Enbridge, Cigna, Intesa, Johnson Controls, Thales, Adidas, Warner Bros, Caixabank, Swedish Match, Terna... Toda la agenda aquí.
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